当中国风投女王徐新碰上硅谷创投教父：所有赢家都有杀手本能，马化腾为何不国际化

　　5、是否应该投资一个70分的创始人

　　主持人：我总是听到有人说，你是中国的一个风险资本家。我们看到有人抱怨说在中国目前这个阶段做投资非常困难，既使是一些很有希望的交易。比如说在中国最有希望的这些交易被*的机构所占据，在美国也有类似情况。比如谷歌的风险投资也在进行大量收购或者投资，这种公司的风险投资是不是好事儿?这种公司的风险投资是推动创新还是扼杀创新?

　　彼得·蒂尔：我不认为是扼杀创新，对于公司或者是企业这种风险投资实际有很多条件。作为一个风险资本家，我不希望有那么多的竞争，如果有太多的人想跟我竞争某些交易，我当然不喜欢这种情况，当然这对被投资的公司来说是有利的。有一点很重要，每个公司都独特而具体，风险投资是一个效率很高的市场，总是有空间让人们做出正确的判断，来选择他要投资哪些公司。因为这个市场本身即使你扔很多钱进去，不一定可以做出正确的决定，因此这不是一个简单投钱的问题，而是需要你做出非常好的判断。

　　徐新：如果看看数据，我们可以看到哪一个公司有所谓的公司风险资本来投资?非常少，非常少。但是他们每一笔投资都是投资规模很大的，他们没有我和彼得·蒂尔这样好的判断力。你愿意问人们这样一个问题：你认识到哪个真相而同意你的人特别少?一方面伟大的公司不多，所以不应该太分散投资，应该只专注这些最棒的公司;另一种说法是你这个钱有可能是损失的，因此应该在好的公司里进行投资，看看哪个公司最后能成，这是不同的投资策略。我知道你是非常专注的投资者，告诉我们为什么?

　　彼得·蒂尔：从实践来说，我们总是应该要努力找出来哪个公司是你确信是可以成的公司，然后再投资。当时正确的投资组合，有时候恐怕只是运气，比如说涉及到很大的数字，好像买彩票一样，买了很多彩票，他的中奖概率很低但是最后如果中奖，回报率会很高。这方面实际考虑两点：你考虑宇宙的本质，这个宇宙是随机的、不可预测的，不知道哪个投资会成功，这是一种对于运气的理解;另外一种理解是，运气只是由于我们过于懒惰，我们不想做工作，不想搞清楚哪个公司能成，所以我们把一切归结于运气或者概率。如果我研究一个公司，如果我不是特别确定它是否能够成功，我会写一个小点的支票看看最后怎样。有人总是倾向于——我们其实不能确定，那么我们就花一点小钱来投资试试吧。我觉得这种做法不好。

　　徐新：我完全同意。我的英雄就是华伦·巴菲特，他说过：如果你不愿意把自己的净值10%投资这个公司，那么你就不要在这个公司投资，也就是说你必须确信他能成，然后才投资。有些人他们到处撒钱，他们在赛道上投资，但是他们不关心到底赛手是谁。我还是想知道结果，因为这些数据可以告诉我们真相。如果看看硅谷的风险投资家，过去50年这些特别专注的投资者和多样化的投资者，他们之间的对比结果如何?回报如何?

　　彼得·蒂尔：这一点很难知道，因为这个事情不是特别透明。我们很难知道别人都做什么，但是我感觉*的这些风险投资，他们可能做很多小的交易，但是总的来说你看它的资本投入是非常集中的。不那么好的投资，他们没有那么大自信，他们不愿意把自己总资本的10%投资一个公司，他们会更为分散，所以从方向来讲是正确，但拿到数据很难。

徐新：我想加一个问题，你是否觉得一个商业模式能够发挥作用?如果你见到一个人，但这个人给你的感觉只能打70分或者75分，你会投资吗?

　　彼得·蒂尔：我倾向不投。

　　徐新：现实你对这些人投资还是不投?

　　彼得·蒂尔：偶尔投。

　　徐新：偶尔投，结果怎样?

　　彼得·蒂尔：有时候一般来说不太行，有时候我觉得这个人可能70分或者75分，我没投资，但是结果这个人的公司成功了，也有这样的情况。确实也存在这样一些品种的消费品，他这个想法如此强大，以至于这个人虽然不是*，但也可以干的不错，比如说Twitter。Twitter公司的管理非常糟糕，但它的核心想法非常简单、非常有效。

　　这表明即使这个人只打65分，但如果这个想法太棒，也可以干成。也就是说并没有一个适用于所有情况的投资法则。如果你是在竞争非常激烈的电子商务，也许你需要一个能够得一百分的人，但如果他们的技术非常*，*所有人，也许这个人的得分低也可以。归根结底，一定看这个公司做的是什么，当然这里面还包含它的人才、产品、商业策略，这三者结合起来是你需要考虑的东西。

徐新：这个非常有趣，你说人才、产品、商业战略，如果人才95分，企业家70分，另外一个组合相反，企业家95分企业70分，你选哪个?

　　彼得·蒂尔：还是要看这个企业做什么。比如说Facebook企业家95分，企业战略一开始特别糟糕，他们不知道怎么赚钱，只是想扩大用户，他们说我们会逐步学会怎么赚钱，但这个就不太重要。比如有一些硬技术公司，它有非常聪明的科学家，他们在科学技术方面超过一百分，但他们企业技能不到30分。当然这种有些时候我不投，我比较喜欢企业发展战略，我觉得有些时候人们低估企业战略。这的确取决于行业，在生命科学领域企业战略很重要，在应用程序这方面可能产品更重要，在电子商务领域可能这三者都特别重要，所以要看具体行业。

　　主持人：或许我们要想想企业家应该有什么特征?比如说哲学家、设计师，这种人能否因为自己的天才和能力，在某个领域找到未知世界的秘密?

　　彼得·蒂尔：我想是这样的。总是有这种问题，问找到这种秘密的配方是什么?事实上没有准确的配方。我不主张有这种*的配方，但是你要对具体的领域有激情。比如说PayPal，我当时特别感兴趣加密技术可以用于金融，我们对于创造一种新的货币也特别感兴趣。当时我们就使劲的思考，如何运转支付体系、如何管理相关的账户等，这样一种方式最后证明是非常有效的。我想这是来源于对某个具体的领域非常专注、非常具有激情，我也同意确实有些领域别人没有看过。我们很难发现一个秘密，你可能博士后当很多年，研究多年不见得能够发现新秘密，但如果把秘密技术和货币结合起来，这种跨学科的结合可能有助于你思考，你或许可以在这个领域走到前沿，比现有的领域走到前沿更为容易。

　　主持人：你觉得目前硅谷有一些风险资本是否在过度投资工程学和重要的技术，而忽略了其他东西?

　　彼得·蒂尔：在此我有一些成见。有些人可能特别关注工程而不是关注他们的企业战略。我的《从0到1》比较强调企业战略方面，但我觉得确实存在不同周期。90年代我们看到CEO是销售人员，在泡沫之后人们对此有一种逆转——我们不需要销售人员，我们需要技术人员;之后特别强调工程师的技术能力、产品的前景。虽然乔布斯本身不是工程师，但是我们仍然认为他是对产品特别有洞见的人，他不是销售人员。或许90年代和现在应该出现某种平衡比较好。

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