中国科技梦渐成真，概念股迎来春天获国际风投青睐

　　彭博社今天撰文指出，中国经济正在转型，科技产业成为转型的火车头。在美国上市的科技企业，在中国经济“科技化”大形势之下股价纷纷上涨，它们一方面承担着“中国科技化”的使命，同时又体现了金融市场走向开放的必然。中国概念股将代表中国经济，获得更多国际投资者的目光。

　　一个崭新的中国，一个由高附加值科技企业主宰的中国，正在变成现实。

　　科技中国正在成为现实

　　作为全球第二大经济体的中国，这一过渡需要很多年，但至少在股票市场这一转变是真实的。根据高盛的报告显示，在摩根士丹利资本国际公司（Morgan Stanley Capital International，以下简称MSCI）的基准中，到今年5月，中国股票中科技企业股票权重已达26%，几乎翻了一倍，因为一些海外上市的中国企业成为新合格者，参加到评估中，这些企业包括阿里巴巴和百度。这一改变将影响投资者，他们持有至少4000亿美元的中国股票，中国的软件企业将获得更多关注。

　　中国国家主席习近平正在领导中国经济转型升级：刺激私营科技与服务企业发展，精简国有工业、金融巨头，股票评估指标的演进正体现了这一趋势。到底选择哪一阵营？投资者的回答相当明确，赴美上市中国科技股的估值水平比MSCI中国股估值要高4倍。

　　安本资产管理公司（Aberdeen Asset Management Plc）香港投资经理Frank Tian认为：“中国正在变得更好更公平，这在过去是很难看见很难获知的，中国沿着正确的方向前进了一大步。”

　　MSCI中国指数的变化反映了中国经济的转型

　　金融企业权重下降，科技企业抬头

　　根据高盛10月23日的报告，在MSCI中国股指中，金融企业的权重从41%下降到34%，工业和公共事业企业的权重也在下降。高盛估计，这一调整会带来780亿美元的净买入。负责MSCI新兴市场指数汇编的谢征傧(Chia Chin Ping)透露说，指数覆盖的股票价值达1.6万亿美元，中国占了25%。

　　1月份，MSCI对外宣布，那些在本土之外上市的股票应该纳入本国基准股票评估。随后，这些股票分阶段引入指数中。模拟显示中国最多将有14家企业进入到MSCI中国指数，受影响的还有香港、荷兰、以色列。

　　中国科技产业对GDP的贡献到底有多大，中国政府一直没有单独统计过，官方数据显示服务业比重上升，已经超过一半，2015年前9个月增长速度更是达到了8.4%。相较而言，工业和建筑板块的增长只有6%。

　　指数的动力：电子商务和游戏

　　摩根大通亚洲和新兴市场股票战略主管阿德里安·莫厄特（Adrian Mowat）认为，中国经济正在减速，一些企业拥有免疫力，新的MSCI中国指数统计方法偏向这类企业。莫厄特说：“我们对中国经济的一些板块有点担忧，比如钢铁和水泥，但就股票市场来看，这并不是什么问题，因为它在基准中占的比重很小。真正值得注意的是电子商务、游戏等板块正在发生什么变化，因为它们才是指数的动力所在。”

　　彭博社汇总分析师预测显示，未来12个月，在CSI 300指数中金融企业收益将增长16%，科技企业将增长28%。中国农业银行三季度利润同比增长仅1%。阿里巴巴三季度利润同比增长达36%（不计一次性项目），销售超分析师预期。百度三季度营收同比增长达36%。

　　在MSCI中国指数新增股票中，阿里巴巴和百度是*的新秀，尽管中国科技企业一片乐观，但在此之前的2015年，人们却普遍担心中国经济减速会伤害销售。中国政府打击假冒伪劣产品使阿里巴巴受损。中国赴美上市科技股市盈率平均达37倍，比MSCI中国指数股票整体上更贵更活跃。

　　景顺集团(INVESCO)亚洲（日本除外）首席投资官保罗•陈（Paul Chan）认为：“这些股票是增长性股票，伴随着高增长自然就会更活跃，它们有希望带来高回报。”

　　互联网企业迎来春天

　　还有一些潜在竞争者表现比阿里巴巴和百度要好，今年京东股价已经上涨19%，网易上涨43%。据统计，中国赴美上市企业的股价2015年上涨9.1%，而MSCI中国指数下跌5.7%。

　　6月份，MSCI决定将大陆股票排除在评估之外，因为这些企业禁止外国投资者投资，这意味着MSCI中国股票指数将更偏重科技股。

　　摩根大通资产管理公司高管理查德-提瑟林顿（Richard Titherington）认为，中国正在开放资本市场，下个月的评估调整只是中间一步。

　　提瑟林顿说：“在基准股指中，中国股票的比重将上升。那些大型ADR（美国存托凭证）上市股票，尤其是一些知名互联网企业，肯定会成为中国投资主题的重要部分，它们必然会在基准中有所表现。”

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