2.8亿美元，时光网没有选择BAT，到底看上了万达什么？

　　7月27日晚间时候，万达院线发布一则公告《关于收购时光网股权的公告》，以2.8亿美元全盘收购在线票务平台时光网，拥有时光网100%股权。

　　于此，时光网正式卖身。

       去年亏损3400多万，但万达预计今年能盈利

　　作为一家“慢”公司，在将近十年的发展时间里，在将近十年的发展时间里，时光网在业界一直保持低调的作风，其CEO侯凯文几乎不接受任何的采访。而正是因为“慢”的气质，时光网对其自身的盈利情况也一直守口如瓶。

　　直到此次收购完成，时光网的收入情况才被公开。

　　（来源于《关于收购时光网股权的公告》）

　　在万达发布的公告中，可以发现时光网在2015年度亏损达到3405.1万，2016年上半年亏损683.1万。但即便如此，万达对时光网的业绩还是比较看好，表示时光网2016年度将有望实现盈利。

　　不过，万达对此没什么作出任何的解释说明。对于万达的说法，有媒体并不认同，“时光网在2015年和2016年上半年净利润接连亏损，意味着万达在接盘后，时光网的利润状况会进一步恶化”。

　　值得注意的是，万达在这次收购中没有设置对赌协议，这在目前的国内收购案件比较少见，但对时光网来说，不得不说是一件好事，这将在一定程度减少时光网的盈利压力，使其能给继续保持目前的发展态势。

　　时光网为何选择在这时卖身，又为什么卖给万达？成立于2006年的时光网，至今已有接近10年的时间。那为什么会在这个时候卖身呢？

　　今年是*的时候 再不卖就没机会了

　　2015年全国电影总票房为440.69亿元，同比增长48.7%，被媒体称为五年来*“奇迹”。在最新的数据中，2016年上半年票房总额已达到246亿元，有望打破去年的纪录。而与之相对应的是电影票务平台业务的增长，以及电影衍生品产业的快速发展。

　　对于时光网来说，坚持了十年的电影资讯，再加上与国外多家电影公司的深厚合作，使得它们在电影衍生品方面有着得天独厚的优势。而万达也正是看中了这一点。

　　在万达发布的公告中，时光网的总资产44073.2万元，能以7倍的溢价获得万达的支持，也正说明了今年是*的时候。

　　接连亏损是被收购的主因

　　时光网是一家“慢”公司，能十年坚持做一件事，并不容易，尤其是做媒体的公司。

　　随着时代的不断变革，互联网媒体的流量和广告越来越不值钱，媒体形态变化太快，也直接导致难以形成壁垒，很容易在接近成功时被大资本方直接复制，得不偿失。

　　当然，更重要的还是盈利问题。在经过十年长跑后，时光网不得不考虑自身的盈利，这应当是此次被收购的主因，不排除有投资人向其施加的压力。

　　然而，像时光网这样的垂直领域“老大”，又为什么不去抱BAT的大腿，却选择万达呢？

　　事实上，早在去年8月，万达院线便与时光网签署了战略合作协议，万达战略投资其20%的股权。虽然当时并未公布具体金额，但两者确实存在一定的合作基础。

　　相反，时光网很难成立BAT的一员，相信也不是侯凯文原愿。一方面，阿里有淘票票，百度有糯米，腾讯有微票儿，这些在线票务平台都直接与时光网存在业务冲突，使得时光网和BAT很难有合作基础。

　　另外，在这次收购中，时光网仍然保持独立运营，这应该是侯凯文的底线，即可以出钱收购，但必须保持独立运营。而如果被BAT收购，侯凯文很可能被踢出局，这是侯凯文和时光网不愿看到的。

　　从万达本身来说，突破互联网化的转型瓶颈是关键，拿下时光网，将有助于万达在电影衍生品方面与BAT掰手腕。

       对标竞品，时光网有哪些机会？

　　目前时光网主要以新闻资讯，在线票务、电影衍生品等方面。

　　首先，在电影影评方面，时光网和豆瓣都有类似的版块，而且两家都是“慢”公司，富有文艺气息。但是，时光网和豆瓣都会面临一个问题，即知名度起来后，低质量新用户的涌入，直接冲释掉原先平台聚集的高质量用户，具体表现在影评质量。

　　而从长期来看，专业电影资讯加上高质量软文依旧是时光网在这方面的优势，但若考虑盈利，未来加码于此的可能性比较小。

　　其次，在票务销售方面。根据*财经发布的《2016上半年中国在线票务平台大数据报告》，国内票务市场已经被BAT+猫眼所瓜分，并进入市场饱和状态。有业内人士指出，时光网的票务市场占比不足3%。

　　但即便如此，这几家上榜的在线票务平台还是有一定缺陷，比如猫眼独立后，逐渐失去大流量支持，未来情况不明朗；再比如微票儿的入口隐藏在微信，入口不明显，一旦微信红利成为过去式，微票儿也会失去流量支持。

　　不过，时光网并没有表现出其对在线票务的野心，其CEO侯凯文一直坚称时光网是媒体，并不是单纯的票务销售。

　　再者，在电影衍生品方面。笔者认为这应该是时光网*的优势所在，也是最有潜力的地方。前面有提到，时光网很早便与国外多家电影公司有着深度合作，并为电影院开设了电影衍生品专卖区。对此，侯凯文丝毫不掩饰其野心，电影周边*钱的就是超级IP，也是粉丝忠诚度最高的地方，

　　不过，在这个方面，主要影响因素应该是阿里旗下的阿里鱼，以及娱乐宝。根据阿里鱼的官方统计，阿里鱼通过与天猫以及众多品牌联动合作全球IP，使《大圣归来》衍生品日成交2200万元，功夫熊猫衍生品通过阿里年货节拿下1.65亿成交。

　　在另外一方面，主打“娱乐+金融”服务的娱乐宝也在今年宣布开启衍生品电商新玩法，直接对标时光网。有着阿里旗下相关平台的流量支持，娱乐宝将有可能成为时光网的劲敌。

　　不过，前面提到了潜力，时光网还有一条路可以走，或能打开新世界的大门。即利用平台积累的用户数据，以及衍生品销售的成熟模式，推出金融服务，打造权益*模式。

　　当然，在与万达院线合作后，也可以考虑影视*的股权模式，算一算，万达也确实少了股权*领域的布局。

　　不过，这或将影响到时光网的第三方独立性。侯凯文曾在采访时表示，“我从不做有冲突的事。”那么，就看侯凯文怎么权衡了。

【本文由投资界合作伙伴品途商业评论授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。