突袭！险资遭遇整改风暴，姚振华进京72小时后遭监管重拳

　　上周曾低调进京的宝能系“掌舵人”姚振华，或许对已经刮起的监管风暴，早有心理准备。但他可能并不知道，这场旨在维护资本市场秩序、提高保险公司风险管理能力的整改浪潮，究竟会持续多久、最终走向何方。

　　12月5日晚间，保监会突然发布信息，停止前海人寿（宝能系旗下）*险的新业务，同时，叫停前海人寿、恒大人寿等6家险企的互联保险业务。

　　腾讯财经从多方权威人士处获悉，以上的整改只是个开始，监管风暴仍将持续。

　　过去一年，险资不断举牌上市公司，以宝能系、恒大系、安邦系等为代表的险资，近来在A股纵横捭阖，横扫包括万科A、南玻A、格力电器、中国建筑、梅雁吉祥等40余只股票。诸如宝能系入主南玻A，并引发高管集体离职，恒大系“买而不举”多家公司短线操作获利等行为，的确被市场侧目而视。

　　一系列的资本运作，引起了监管的关注。

　　12月1日（上周四），腾讯财经获悉，姚振华曾低调入京，与监管层会面，72小时后，姚振华离京，并于12月4日（上周日）凌晨1点，出现在深圳机场。

　　在他离开北京前12个小时左右，即12月3日上午9点，证监会主席刘士余出现在了中国基金业协会会员大会上，席间，刘士余突然脱稿，作出了震动市场的演讲。刘士余指出，举牌和杠杆收购对治理结构不合理的上市公司是挑战，但如果资金来路不正，从门口的野蛮人变成了行业的强盗，这不可以，这是在挑战国家法律法规的底线。

　　5个小时后，即12月3日下午14时许，保监会副主席陈文辉公开指出，部分保险公司风险管理能力存在较大缺陷，亟需改进和提升。保险公司本身是管理风险的，风险管理理应是其核心竞争力，但事实上有些公司在这方面的实际能力与这个要求还有很大差距。

　　证监会和保监会不寻常的表态，立刻引发热议。敏感的市场很难不把其与频频举牌的保险公司相联系。

　　全国人大财经委副主任委员吴晓灵，一周前以22万字的报告，认定尽管宝能系动用了包括银证保信各方面的杠杆资金，但在现有金融监管规则下，并未有任何违规之处，只不过，这些方式为监管带来了新的挑战。

　　孰是孰非？由证监会主席脱稿讲话引发的杠杆收购大讨论，在上周日又引发新的话题。当日晚间，一段疑似为保监会资金运用部官员的录音，再度在社交媒体上流传开来。录音中，该人士正面回应了刘士余的讲话，对近期险资举牌的一些个案做出点评，并透露保监会即将出台较为严格的制度，来约束一些险企的行为。

　　12月5日，险资举牌概念股遭遇重挫，其中格力电器跌停收盘。12月5日晚间，保监会下发的监管函，整改风暴正式拉开帷幕。

　　针对前海人寿*险业务的监管措施，相当于绑住了在资本市场纵横捭阖的前海人寿的手脚。根据保监会披露的数据，*险占据前海人寿收入超过80%。现金流被切断，意味着“土豪”的日子或将一去不复返，随之而来的将是流动性与偿付能力的潜在风险。

　　12月6日一早，针对保监会的监管措施，前海人寿发表声明称，前海人寿已严格按照监管要求，暂停*险新业务，并安排了专项工作组负责*险账户分拆的整改落实工作，力争在12月30日前完成。

　　然而，腾讯财经获悉，险资的整改远未结束，一场或将深刻影响中国保险行业和资本市场的监管风暴，正在路上。

　　不一样的刘士余

　　蓝色条纹西服、标志性的红色领带，这是证监会主席刘士余的一贯着装。12月3日，当他出现在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会时，与会人员并未意识到，一向稳重、儒雅的刘士余主席，将会发表一个疾风骤雨式的发言。或许也是一个将影响未来资本市场格局的发言。

　　自2016年2月20日上任之后，刘士余鲜在公众场合露面，但从严监管的刘氏风格，资本市场中得到了具体体现。从再融资收紧到严查IPO，重罚兴业证券等券商，到修订并购重组新规，降温壳资源炒作等，全面监管、从严监管成为资本市场的新常态。

　　12月5日，刘士余登台发表演讲。与往日的亮相不同的是，走过发言台，他向会议组织方基金业协会过问了台上的花束是鲜花还是假花，“如果是鲜花，那可就违反八项规定了”。这一开场白显得他状态颇为轻松。在此之后，刘士余开始根据发言稿致辞，在持续近二十分钟的常规演讲之后，他语气一转，抬头脱稿演讲：

　　“我还是希望或者说要求不当奢淫无度的土豪，不做兴风作浪的妖精，不做谋财害命的害人精。

　　最近一段时间，资本市场发生了一系列不太正常的现象，举牌、杠杆收购，是对治理结构不合理的公司的一种挑战，这现象都有。但是你从来路不正的钱，从门口的野蛮人变成了行业的强盗，这是不可以的。你在挑战国家法律法规的底线，你也挑战了你做人的底线，这是人性不道德的体现，根本不是金融创新。

　　有的人集土豪、妖精及害人精于一身，拿着持牌的金融牌照，进入金融市场，用大众的资金从事所谓的杠杆收购，杠杆是物理上的概念，用杠杆的强度、杠杆的长度、杠杆的支点，杠杆收购用的钱，出资人必须有风险消化能力，现在在金融市场，直接发展一些产品，实际上最终风险承受的不是发产品的机构，而是我们广大投资者。杠杆质量在哪里，做人的底线在哪里？这是从陌生人变成了野蛮人，野蛮人变成了强盗。

　　挑战现行的金融监管的民商法是有力应对制度的创新和推进，有利于监管部门加强监管，当你挑战刑法的时候，等待你的就是开启的牢狱大门。”

　　不寻常的用词，让台下满座皆惊。尽管刘士余并未具体点名，但“某些持牌金融机构”、“举牌、杠杆收购”等关键字眼，很难不让在座人士与近来频频举牌的几家保险公司相联系。

　　在市场人士还没缓过神的时候，当天下午，保监会副主席陈文辉同样在公开场合，表达了对部分保险机构风险管理能力的担忧。他认为，保险公司的核心竞争力是风险管理，并不是说资产管理不重要，但是不应该把资产管理能力作为保险公司的核心竞争力。也很难指望一个保险公司，资产管理能力可以比其他专业的资产管理机构还要强。所以在偿付能力监管过程中，如何进一步促进保险公司提升风险管理能力，是保监会下一步工作的一项重要内容。

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