股转劝退开始，这几个原因卡住了挂牌企业，要牢记！

　　各种迹象表明，随着新三板挂牌企业突破一万家大关，股转系统也在逐渐提高挂牌门槛，开始控制一些质地不够好或争议比较大的企业挂牌。

　　今年9月，股转系统发布了企业挂牌的“负面清单”—— 《关于挂牌条件适用若干问题的解答（二）》，规定：科技创新类公司营业收入少于1000万元，非科技创新类公司最近两年累计营业收入低于行业同期平均水平，不符合挂牌条件。

　　这份负面清单的出台，对挂牌企业整体质量的提升是有较大帮助的。南北天地（430066.OC）董秘崔彦军告诉读懂君，自从负面清单出来后，就有公司在挂牌阶段被劝退的现象。

　　而券商人士感受更为直观，“现在股转推荐挂牌的条件实质上严格了很多，股转的政策倒逼券商严格筛选企业，特别是在9月份负面清单发布之后。”

　　“对于比较差的公司股转会劝退，但并不会明确劝退，一般都是股转多次反馈，券商和企业心知肚明后，自己撤材料。比如北京上古彩，股转的态度就很明显。”

　　读懂君看到有六家新三板公司，或持续经营能力存疑，或主营业务太特别，业绩也不好，被股转反复提反馈意见；还有的挂牌时引起巨大争议，主动撤回申请。

　　上古彩——有没有持续经营能力，股转很怀疑

　　上古彩是一家软件公司，行业分类属于“软件和信息技术服务业”，主要业务是软件开发和游戏运营，为客户提供基于人力资源管理、金融理财信息化、企业服务总线 ESB 解决方案以及游戏产品研发。

　　读懂君查阅公告发现，北京上古彩2015年12月31日申请挂牌，在一年时间里，股转系统反馈了8次，公司已经回复了7次，仍然没有收到同意挂牌函。

　　公司财务状况并不好，收入比较少，且连续三年亏损，持续经营能力存疑。2013年、2014年、2015年 1-8 月营业收入分别为229万元、1553万元、1478万元；净利润-183万元、-301万元、-171万元。

　　虽然2014、2015年1-8月营收大幅增长，但都属于一次性业务，不具有可持续性。公司的其他业务表现比较一般，未来收入存在较大不确定性。

　　这两次“一次性业务”分别是 2014 年为北京融创恒裕地产有限公司开发人力资源信息系统，2015 年 1-8 月做上海安华融资租赁有限公司金融理财平台网站系统项目。分别收入 1250 万元、930.00 万元。

　　股转系统对于上古彩的态度有点微妙，已经反馈了8次，仍然没有发放挂牌函。股转对公司的持续经营能力尤其关注，至少有四次明确要求主办券商对公司的可持续经营能力发表明确意见。

　　2016年2月，*份反馈回复披露，*个问题便是要求主办券商对企业持续经营能力发表明确意见。11月，第七次反馈中只提了一个问题，再次要求主办券商及会计师进一步分析公司在可预见的未来的持续经营能力，并发表意见。

　　在*次和第二次反馈中，股转系统两次提到对毛利率巨幅波动的合理性、公司业绩的真实性、以及公司的持续经营能力的疑问。

　　对于所有相关问题，主办券商安信证券一口咬定上古彩具备可持续性经营能力。然而，股转系统又发布了第八次反馈意见，依然没有放行的意思。

　　宁夏神州——收入少，持续经营能力存疑

　　宁夏神州好易信息和上古彩相似。2016年4月28日申请挂牌，目前已经经历6轮反馈，仍然没有挂牌。

　　公司主营业务为工程建设行业的软件开发以及在公共资源与社会资源等领域搭建运营大型信息化综合平台的研发、销售、服务。公司有46名员工，2014年、2015年收入分别为13万，550万，利润分别为-34万和210万元。

　　公司2014年基本没有业务，2015年主营业务收入来自于为宁夏地区的招投标企业提供CA安全认证，为招投标双方安全通信提供电子认证，使用电子签章保障电子招投标文件的真实性和完整性，能够实现身份识别和电子信息加密，收取服务费和电子签章服务费收入占比为 75.55%。

　　股转系统对公司的持续经营能力非常怀疑，在反馈中多次要求说明持续经营能力。

　　同样还有成都康华药业，今年2月申请挂牌，目前已经7轮反馈，仍然没有收到挂牌函。

　　康华药业——营收过于依赖冬虫夏草，业绩不太好

　　康华药业是做中药饮片研发、生产和销售的公司，营收过于依赖单一产品冬虫夏草。今年3月，A股上市公司的冬虫夏草品牌“极草”被国家食药总局勒令停产，冬虫夏草的药物功效被认为是一个骗局。对行业是一个很大的打击。

　　公司业绩并不算好，2013年和2014年收入为4632万和5120万，但是利润仅有244万和158万元。2013年、2014年、2015年1-10月冬虫夏草类产品占公司营收收入比重分别为99.59%、95.41%、92.29%。

　　湖北太子山狩猎文化——主营业务太特别，业绩也一般

　　湖北太子山狩猎文化股份有限公司属于特别行业。公司主营业务为狩猎旅游服务，通过狩猎主题文化乐园运营，为顾客提供狩猎文化体验及衍生的旅游、会务、拓展及配套服务等。

　　狩猎目前在国内仍然是有一定争议的事情，公司的财务数据也一般，2015年营收1175万元，净利润222万元。4月26日申请挂牌，目前已经反馈了6轮，仍然没有挂牌。

　　翊翔民俗文化与真爱股份——挂牌时引争议，已经撤回申请

　　上述公司虽然历经多次反馈，仍然在和股转沟通。

　　还有一些引起广泛关注和争议的公司，已经悄悄撤回了挂牌申请。比如广东翊翔民俗文化，一家主要生产冥币的企业，被称为冥币*股。真爱股份，主营业务是洗浴中心。这两家公司在挂牌的时候都引起了市场的极大关注和争议，现在这两家公司都悄悄的撤回了挂牌申请。

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