青锐创投吴斌：生于寒冬，更要坚持透过风沙看本质

　　青锐创投进入早期投资市场的时间点应该不算好。当2015年秋天我们开始正式运行的时候，大环境已经是资本寒冬了，一直持续到现在，这不是我们能选择的。所谓资本寒冬，不是没有钱，钱很多，但是好项目少了，或者说大风口没了，移动互联网*波带动的投资浪潮已经逐渐消退了，而新的计算平台迁移遥遥无期。这时候出来做投资，难度陡然增大了。

　　除了投资机会减少，同行的增多也是我们一开始另外一个需要面对的问题。在2013至2015年的VC2.0创业潮中诞生的高榕、源码、峰瑞等当红机构都非常强大，创始人都是知名美元VC的职业背景，自带渠道能力，甚至还自带LP资源。这些机构的投资轮次和我们有部分重合，自然也会有部分竞争。这些机构融资一上来就大笔募资，少则十亿，多则几十亿，高价拿项目，让资本寒冬中的投资更加困难。

　　但是，我还是认为这个事情可以做。虽然从经验、渠道、资金量等各个点来看，我们和*的机构比没有优势。但是，资本寒冬中做早期投资和做互联网创业非常不一样，本身并不是你死我活的直接竞争，市场很难会集中化，大家比的还是把握机会和控制风险。资本寒冬本身让很多投资机构更急躁，因为大量募集的钱是需要在固定时间内投出去的，以至于产生了“自制风口”这样的情况，如同大风夹带飞沙到处吹，使得我们的眼睛要看清楚东西更难了。所以，我们更需要努力的去拨开沙子，看清楚真正的好东西在哪里。如果看不清楚，被风刮晕了，被沙子蒙蔽了眼睛，就很危险，一旦没有飞上天，而是入了坑，在资本寒冬中会被冻死的；而因为被风沙迷惑浪费了资金和时间，错过了真正的好项目，在资本寒冬中会被饿死。为了生存，我们必须透过风沙看本质。

　　青锐创投本身的情况正好适合以研究和思考来驱动投资的运营模式。我们几个创始人虽然投资经验不多，但实业背景强，研究企业是有优势的。且我们都是理工男性格，以数据分析和逻辑推导为乐趣。而我们的*期的资金虽然不算太多，但质量非常好，得益于我们之前的创业积累，自己也大量参与出资，对基金本身完全能控制，没有太多时间上的投资压力，且退出期长达10年。有了这样的基础，我觉得可以坚持自己的判断，把时间花在深度思考上，而不去管别人怎么样说。投资这个事情不是高科技，并不需要一定和人合作，很多事情是自己通过常识和逻辑就可以分析出来的。

　　别人都说好的，不一定好。这里面有几个原因：*，一旦当你都听到别人说好的时候，估值已经快速上升，风险已经被放大了很多倍了，前面造风口的不会亏，但你会亏；第二，别人都说好的时候，其火热的程度可能让你连排*第二的两个*团队都投不进去，你要投这个赛道，只能投后面的其他团队，这进一步放大了风险；第三，别的机构在对这个项目投资的背后，是有一整套投资策略在后面的，即使亏了这一个，按照这个投资策略其他地方会有收益。但你并不知道，你只是窥其一斑，那就是危险所在，信息不全你根本学不了别人。第四，投资界集体犯糊涂的情况也是经常发生的，一毁一个小赛道也很正常。总结下来看，别人，包括投资界大佬，都是普通人，都不是神。如果别人这么厉害，那其基金的IRR应该高的吓人。但事实情况呢？这个还是很容易反推行业的平均水平的。

　　别人都说不好的，也不一定不好。在说一个赛道或模式不好的人里面，真正了解和思考过的人，可能1%都不会到。你碰到的可能就是剩余的99%，也就是根本没有花时间去了解和思考，而仅仅是通过自己过去的经验，甚至只是人云亦云当个传声器而已。还是那句话，你要想想这些轻易否定赛道，否定模式的人，自己做投资IRR有多少？如果本身就不大行，那肯定不是踩错了赛道，就是漏过了好项目。这些人的话，为什么要听？

　　这一年多来，青锐创投始终坚持只走自己的路。比如，整个早期投资界都说游戏没什么好投的了，没机会了，但我们去年积极地看大屏游戏和其他独立游戏相关项目，并投了几个，比如火箭拳、万岁游戏、二柄等，成为去年投这个领域的*纯财务投资机构。因为我坚信这在中国是有很大的发展空间的，符合趋势。今年我们不但继续看这个领域，而且还会扩展到独立游戏涉及的其他领域，包括手游，我觉得机会还是在那里，就看你怎么看。再比如，这两年自媒体领域非常火，很多人投了内容类项目。但我认为，这类媒体内容项目虽然很容易赚钱，现金流很好，但最终的价值并不大，天花板低，要转电商非常难。所以我们不考虑投资内容，只考虑能切入平台的项目。虽然很难，但还是可以找。新榜很不错，但超出了轮次，最终我们找到维权骑士并投资了他们，我认为从这个角度切入是有做成平台的可能的，未来价值会很大。最后再说个赛道，就是社交。早期投资界都说社交机会很少，被熟人方面被微信、QQ所垄断，陌生人方面陌陌还很强大，探探等一新波还在等出头之日，怎么会有什么新机会。我们不这么认为，因为很明显社交，尤其是男女陌生人社交是如此的刚需，但没有人对目前的产品表示满意的，这就是机会。我们去年投资了一个在校学生中知名度很高公众号切入的95后陌生人社交项目，今年正越来越热，很高兴能最早投资到她。其实去年我们的投资经理提前也扫了一波狼人杀类社交项目，因为我们认为游戏社交确实满足了一部人的需求，只是后来没有投成。

　　我们坚持认为，在这个资本寒冬，只有更用心的研究和思考，走出一条自己的路，才能更好的生存下来。因为投资永远是二八原则，真理永远在少数人手中，而我们希望是这独特的少数人之一。我没有能力自己造一个风口，但我可以做到不被刮起的大风和沙子所蒙蔽。投资的答案不在投资媒体上，而在你自己的内心深处。