屋漏偏逢连夜雨，“宇宙*独角兽”Uber，现也面临资本寒冬

　　据华尔街日报报道，至少有四家共同基金大幅下调Uber估值，*降幅达15%。自从深陷一连串丑闻和纠纷之后，这是Uber首次遭遇估值下调；“天下没有不散的筵席”，曾经估值680亿美元的“宇宙*独角兽”，现在也面临资本寒冬。

　　根据这些共同基金最新上报的财务数据，截至6月30日当季，领航(Vanguard Group)、Principal和Hartford Funds将其Uber持股的价值减记15%至每股41.46美元。T. Rowe Price Group Inc.同期将Uber持股估值下调大约12%至每股42.70美元。

　　七个季度来首次下调！长线投资的共同基金也对Uber失去信心

　　由于目前Uber仍处于超级融资轮的初创后期阶段，还未公开上市（也许永远也不会），共同基金管理者必须在每季度上报美国证券交易委员会（SEC）的公开材料中对所持有的Uber股份进行估值。

　　根据华尔街日报报道，自从2015年四季度Uber首次向投资者出售私募股权以来，七家共同基金始终保持着每股48.77美元的估值，直到此次下调。

　　共同基金公司通过专门委员会确定其重仓持有的公司估值，该委员会独立于执行日常股票买卖交易的投资经理之外。尤其是对于Uber这样非流动股权，委员会通常通过观察公司的财务信息，已上市的同业对手市值以及在上一融资论中投资者支付的股权价格，作为决定非流通股权价值的参考依据。

　　公司治理一团糟，钱还是一样花花地“烧”

　　Uber内部现在一团糟，其联合创始人兼CEO Travis Kalanick在今年6月被迫辞职；Uber*投资者之一Benchmark投资公司正在起诉Kalanick欺诈和违反信托义务；2016年8月完成最新一轮融资后，Uber估值一度达680亿美元，现在却没有任何高层管理人员经营负责。

　　此外，Uber还身陷和谷歌母公司Alphabet旗下的无人驾驶车项目Waymo的法律纠纷，这可能会阻碍其无人驾驶的开发。

　　不过这似乎并不能阻挡Uber烧钱的步伐，去年Uber亏损逾30亿美元，今年*季度继续烧钱7.08亿，创始人出走后剩下的公司管理层才开始补救，试图为Uber的财务数据寻找补救措施。

　　今年7月Uber将自己持续亏损的俄罗斯业务，出让给了当地更受欢迎的Yandex NV公司Yandex Taxi叫车服务。在美国的次贷租车业务条线平均每辆车亏损约9000美元，是预计亏损程度的逾18倍，Uber也决定将该业务全线叫停。

　　当然了，Uber现在手中仍有募得的70亿美元资金，今年一季度营业额逾30亿美元，环比增长18%，所以一时之间并不会有什么事；但冰冻三尺非一日之寒，随着市场一直以来担忧的估值缩水正式开始，到了Uber要担心自己资产负债表的时候，恐怕现在680亿美元的逆天市值也就不存在了。

　　这样的趋势，对于持有Uber股份的至少7家共同基金来说，当然不是什么喜闻乐见的好事。

　　龙头独角兽辉煌不再 初创风投业界将遭遇地震？

　　接下来市场关注的焦点，将是Uber的下一次超级融资轮，是否会出现所谓“down-round”的局面，也就是新一轮融资额不及增长预期、甚至低于上一轮融资额的可怕情形。

　　如果“宇宙*独角兽”Uber没有能够赶在“down-round”出现之前完成IPO成功上市，对于整个初创风投行业来说，会是昭示“凛冬将至”的*股寒风。

　　私募融资的“蛋糕”越来越小，而越来越多的市场舆论开始质疑龙头初创是否被大幅高估，大多数“独角兽”都选择保持目前的私有状态；而少数在共同基金支持下敢于“吃螃蟹”的“独角兽”，下场都比较难看。

　　开发运营图片社交应用Snapchat的Snap3月初上市至今，较发行价已跌去近40%；而送餐服务Blue Apron自从两个月前上市以来，股价更是惨遭“腰斩”。

　　Uber这个风投界的“黄金之子”、初创界的“宇宙*”，又会迎来怎样戏剧性的收场呢？

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