负债174亿， 3个月亏10亿，乐视能否东山再起？

　　昨日（10月30日），据相关媒体报道，参与乐视网IPO审核的多位前发审委委员近期处于被调查状态。屋漏偏逢连夜雨，继乐视网发布2017年三季度报引发基金公司对其实施新一轮估值下调后，今天，又有20家基金公司加入了下调乐视网估值的队伍。

　　曾经一度认为乐视会化险为夷，起死回生的人们，看到现在大量媒体爆料：代表贾跃亭汽车梦想的FF在“在美国申请破产和出售的计划”；接棒贾跃亭、乐视网一把手梁军于近日正式离职……突然就有些手足无措，不知道现在的乐视是否还有未来。

　　究竟由孙宏斌入驻的乐视，现在是什么状态，乐视原来的那些业务还剩哪些？乐视新的投资人会是谁？我们曾经满怀期待的乐视还能东山再起吗？亿欧在此梳理乐视如今的发展现状，期望能让大家略窥一二。

　　一、资金链

　　我们都知道乐视沦落到现在的情况，资金链断裂是非常重要的原因，那么乐视想要重新崛起，首先得拥有充足的资金。

　　孙宏斌正式入驻乐视后，为挥别过去“贾跃亭时代”，9月27日乐视网正式更名为新乐视，按照孙宏斌的说法，他眼里的新乐视包括乐视致新、乐视影业、乐视云以及上市公司乐视网等，基本上乐视网的盈亏情况足以代表乐视目前的资金现状。

　　1、2017年前三季度净利亏损超16亿元，流动货币资金只够支付员工几天的薪资

　　先从财报说起，本月27日晚间，乐视发布了2017年第三季度财报。报告显示，乐视网第三季度实现营业收入5.54亿元，同比下降91.76%，实现归属于上市公司股东的净亏损10.15亿元，同比减少586.49%。

　　截至2017年9月30日，乐视网前三季度总营收为60.95亿元，同比减少63.67%，归属于上市公司股东的净亏损为16.52亿元，同比减少435.02%。

　　2017年第三季度，营业收入只有5亿元，而2016年第三季度，营业收入67亿元。

　　没有收入更谈不上现金流，2017年三季度末，乐视货币资金有8.33亿元，流动负债127亿元，其中，短期借款30亿元，应付账款53.6亿元。先不谈供应商的欠款，仅这短期借款30亿元，乐视要拿什么还？别忘了乐视总负债已超174亿元。

　　据报告显示，2017年三季度末，乐视网母公司货币资金只有997万元，乐视网母公司主体是乐视视频，旗下有着上千名员工，九百多万只够付几天工资。

　　由此可见，指望乐视自身造血，扛起振兴的大旗似乎不太现实。

　　2、贾跃亭兄妹未履行借款承诺

　　2015年5月25日，公司收到贾跃亭发来的 《股份减持计划告知函》，承诺为了缓解公司资金压力，满足公司日常经营资金需求，拟计划在未来六个月内（2015年5月29日-2015年11月28日），部分减持自己所持有的乐视网股票，将其所得全部借给公司作为营运资金使用，贾跃芳也曾作出借款承诺。

　　但近日乐视网向贾跃亭兄妹催讨“借款”，并发公告称贾跃亭对公司实际借款余额为0元，而贾跃芳对公司实际借款余额为11.0095万元。如两人两周内未回函，乐视网将视为俩人不再继续履行承诺处理。

　　目前，在美国忙着造汽车、打官司的贾跃亭也是焦头烂额。

　　3、外部投资的可能性

　　自乐视发生一系列变动后，很多人都把乐视的未来放在外部投资者身上，从今年9月开始，就不断有传言表示，有相关企业要入股乐视。

　　先是9月1日，微博认证用户“互联网的那点事”发博称：“据内部消息，阿里巴巴将收购乐视！ ”但消息刚出，阿里方面就进行了回应，表示是“假消息”。并且近日阿里巴巴文化娱乐集团董事长兼CEO俞永福也表示，“目前阿里的重点是全力发展优酷。”

　　后有本月下旬，据腾讯《一线》从相关信源处获悉，两家中国知名地产商——恒大集团和万达集团或将入股乐视网。但是随后恒大方面对外回应：没有的事；而万达则较为暧昧：正在核实中！当天晚间，乐视也发布澄清公告称，不存在恒大和万达入股一事。

　　据媒体报道，乐视网内部人士曾分析称，BAT与京东等互联网公司投资的可能性不大，阿里和京东此前都来和乐视谈过相关问题，但是双方最终并没有达成协议。从近期公布的动态来看，万达、恒大、富力等地产企业的可能性更大。

　　虽然恒大与万达都已直接或间接否认了投资传闻，但仔细想想恒大万达入股乐视是非常有可能的，尤其是万达。

　　首先，孙宏斌的融创和万达关系不错，前段时间万达还和孙宏斌做了一笔百亿级交易。其次万达和融创、乐视影业都有着不错的关系，对于投资乐视网的传闻，万达方面也暂未作出公开直接的否认。

　　今年8月初，万达集团将万达酒店管理公司和万达文旅集团注入香港上市公司，总金额共达到了70.5亿元。加上万达最近几个月接连转让和收回的资金，到目前为止，万达集团已经完成了总金额高达1109.63亿元的资金大腾挪。并且万达集团还在其官方微信表示，万达彻底告别了房地产，从此大步走上轻资产之路。

　　10月30日，万达电影公布了2017年三季报，前三季度公司实现营收101.85亿元，同比增长20.72%；实现净利润12.64亿元，同比增长10.29%。公告中指出万达影业的业绩增长原因为公司通过增加影城数量、提升非票房收入、创新经营等。

　　万达影业旗下有影院和院线，如和有着较强互联网基因的乐视视频、乐视影业进行合作，万达影业将进一步打通电影产业的渠道，形成产业链协同效应，同时乐视影视旗下的明星资源等也将被带到万达。

　　由此看来万达既有闲钱，也有扩展自身业务的需求，那么入股乐视不失为一个好的选择，而且当下乐视正处于低迷期，相应的股价也是比较低的。

　　二、业务

　　7月份，亿欧曾对乐视旗下的七大生态业务进行过梳理，在乐视内容生态、大屏生态、手机移动生态、体育生态、金融生态、云生态、汽车生态中，乐视内容生态和大屏生态将会为乐视获得新生提供最有力的支撑，从下面今年乐视主要营收构成就可以看到，乐视主要靠终端业务和互联网服务获得收益。

　　在梁军担任乐视网CEO期间，也曾极力恢复乐视致新方面的业务，希望乐视致新能继续成为乐视网活下去的“小心脏”，但随着乐视危机、换新，乐视致新已然到了生死关头。据中怡康数据显示，乐视超级电视今年1月至7月销量占比同比下降超过50%。

　　目前还不断有消息传出乐视将放弃电视业务。对此，乐视网相关负责人表示，此消息严重失实，没有任何事实依据，“超级电视是新乐视未来核心业务之一”。

　　也有新乐视内部人士透露，目前乐视电视产量正在恢复，在乐视电视的产业链相关环节，各项恢复工作也在推进中。

　　暂且不谈乐视电视产量是否能够恢复，当下互联网电视市场已然遭遇瓶颈，呈现许多萧条景象。据调查机构提供的数据显示，2017上半年，国内传统彩电品牌市场零售份额69.1%，较去年同期下降0.3个百分点；互联网彩电品牌市场零售份额12.0%，较去年同期下降4.0个百分点。

　　再加上小米、暴风、微鲸、风行等互联网电视布局者对乐视电视失去的市场份额虎视眈眈，乐视电视的崛起困难重重。

　　而在乐视影业方面，乐视网收购乐视影业迟迟不能落定，本月初，乐视网相关人士接受《证券日报》记者采访时表示：“相关收购事项还在推进中，目前复牌时间还不能确定。”值得注意的是，乐视影业正面临多重诉讼和纠纷。

　　作为要扛起乐视大业的两大生态，无奈也受乐视网整体影响，业务发展都面临着不小的挑战。

　　三、人才

　　自乐视发生一系列变动后，乐视引发了离职潮，不仅仅普通员工，乐视的高层也一个个走掉，甚至贾跃亭本人也弃乐视网而去，把乐视网CEO之位交给梁军。

　　梁军作为乐视的老兵，临危受命，在其任职期间，也一直努力恢复乐视生机。无奈，梁军上任仅5个月光景，就宣布离职。

　　据乐视网10月27日发布的公告称，确认了董事会已经于近日收到董事、总经理梁军和副总经理高飞、张旻翚、蒋晓琳、杨永强等多名高管的辞职报告。而且这些人同时还辞去在公司的其他职务，不再在乐视网担任任何职务，可谓“裸辞”。乐视网表示，在新的总经理到任之前，公司董事会将代为履行总经理职责，同时董事会也在积极寻找总经理候选人。

　　对于梁军的离职，有消息称是因为其与孙宏斌不合，双方矛盾不可调和，也有消息说是梁军被人挤走了。不论梁军离职的原因是什么，他的出走对现在的乐视来说无疑是雪上加霜。

　　由上图可见，最近离职的乐视高管多是乐视老员工，骨干员工，那当下乐视体系下还剩下哪些老员工？

　　10月25日，乐视网宣布成立新乐视管理委员会，任命张昭为新乐视管理委员会主席，刘淑青为新乐视管理委员会副主席，委员会成员包括孙宏斌、张志伟、袁斌、李宇浩。

　　四、行业口碑

　　在乐视前三季度的财报公告中提到，由于受到关联方资金紧张、流动性风波影响，社会舆论持续发酵并不断扩大，对公司声誉和信用度造成了影响，公司的广告收入出现大幅下滑；同时，由于关联方债务风险、现金流紧张波及公司供应商合作体系，从产品供应到账期授予等均产生负面压力，公司终端收入以及会员收入均出现较大幅度的下滑。 

　　公司的口碑信誉在乐视一系列的坏消息中不断跌落，而乐视想要再次获得市场的信任，大众的认可，必须要闯的一关是加快口碑恢复，最重要的当然是尽快偿还各个供应链的债务，恢复市场信誉，赢回业界认可，说到这点，又回到了资金层面的问题。

　　倘若有足够资金弥补乐视的财务亏损及债务，乐视就可以东山再起吗？

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