成立17年56家上市企业,最多一年10家IPO,郑伟鹤首次揭秘同创伟业的“九阳真经”

2017-12-23 09:53 · 投资界  刘全   
   
迄今为止,这家成立于2000年的老牌PE机构一共收获了56家上市公司,其中IPO38家,通过并购上市18家。在圈内,以投入产出比来衡量,同创伟业是项目成功率最高的本土创投之一。

  “2017年是一个IPO大年。”2017年12月21日,同创伟业2017年CEO峰会在深圳召开,董事长郑伟鹤如此总结即将过去的一年。

  2017年,同创伟业迎来了IPO大丰收,一共收获了10家IPO企业,这是自成立以来收获上市企业数量最多的年份。与此同时,同创伟业也投了近70家企业,金额接近20亿左右,这也是历年投资规模最大的一年。

  迄今为止,这家成立于2000年的老牌PE机构一共收获了56家上市公司,其中IPO38家,通过并购上市18家。在圈内,以投入产出比来衡量,同创伟业是项目成功率最高的本土创投之一。

成立17年56家上市企业,最多一年10家IPO,郑伟鹤首次揭秘同创伟业的“九阳真经”

  郑伟鹤投资的“九阳真经”

  作为演讲的“重头戏”之一,郑伟鹤还首次分享了过去多年的投资心得——投资的“九维空间”。可以说,这是郑伟鹤总结了过去二十多年投资生涯而悟出的“九阳真经”。

  众所周知,投资界常常提到一个说法,"赛道、赛车和赛手”。郑伟鹤谈到,最近跟企业讨论过程中,发现其实还有几个纬度可以跟大家共同探讨,那就是“赛点”和“赛场”。其中,“赛点”可以理解为时点、地点、买/卖点;而"赛场"则分为环境、氛围和格调。

成立17年56家上市企业,最多一年10家IPO,郑伟鹤首次揭秘同创伟业的“九阳真经”

  1、赛 道

  从某种含义来说,赛道就是行业。用巴菲特的话说,宁愿骑着骆驼慢走,也不愿在泥泞的道路上狂奔。

  关于赛道,同创伟业非常关注行业规模、行业地位、行业分布,同时对行业发展、前景、竞争壁垒、成熟度和集中度也极为关注。

  另外是对行业周期的把握,尤其是在中国,行业周期性非常突出。“昨天有家企业跟我说,他们去年业务增长很大,今年继续保持大幅增长,明年也会非常好。他的企业主要为钢铁行业提供服务,未来三到五年,钢铁行业景气度极高”。郑伟鹤说,中国市场有很多这样的行业,关键是怎么把握好机会。

  2、赛 车

  “PE投资特别强调赛道,我们强调对赛车的认识和管理。” 郑伟鹤说。好的企业不仅要有好产品还要有核心技术,同时要有具有价值的客户。他举例,今年茅台之所以涨得这么好,因为它的产品非常好,靠好产品赢得了市场。

  郑伟鹤建议,中小企业在股权、公司治理、财务法务方面务必规范,只有打造成规范的公司才能获得资本的溢价。当然,很多创新型企业的商业模式、盈利模式、商业规划也非常重要。

  3、赛 手

  企业家是企业生命力的最终保证。同创伟业特别强调企业家精神,尤其对团队的资历、专业、互补性、稳定性、拓展力、执行力,对领头人的专注力、学习力、分享精神特别关注;同时企业文化、价值导向、愿景志向,也是企业成长的关键点。“我希望大家能关注自己的优势和劣势,做出调整和进步。”

  4、时 点

  此外,郑伟鹤还提到赛点。赛点就是时点,时点非常重要。

  他回忆,同创伟业在香港投资了做对冲基金的景林资产,这家公司能发展到今天,和善于把握时点极为相关。景林资产成立于2004年,刚好赶上2005、2006年大牛市,当时管理规模为10亿美金,尽管2008年有所调整,也有5亿美金的规模,也很了不起。现在这家公司已经超过了100亿美金的规模。

  所以,企业在成长过程中要学会把握成长的关键时点。郑伟鹤说,最近明星企业商汤科技的A轮估值已近10亿美金,定位非常高,如何把握好这个时点,值得很多企业研究和探讨。

  当然也有很多上市后的运作,包括中国对早期的、扩张期的投资也非常多。目前尤其是人工智能时代的到来,新一轮的科技革命给市场带来很多革命性的变革和机会,包括七大新兴产业、中国制造2025、健康中国2030。在这个时间点,作为企业思考清楚自己所处的位置,非常重要。

  5、地 点

  目前风险投资对地点的关注度还不够,所以郑伟鹤强调了地点。“有人说投资不过山海关,今年我们投资了长春的企业,是做OLED的,但我们主要还是集中投资在北上广深,在深圳的集中度正大大加强。”

  目前,深圳的创新意识最强;同时杭州、苏州等江浙一带发展很好,这跟政府基金的引导作用紧密相关。郑伟鹤说,很多地区正形成资本聚集地,美国硅谷聚集了6家市值居于世界前10的公司,而在中国,京津翼、长三角、珠三角地区的资本聚集效应也体现得很明显。

  6、买/卖点

  赛点还有一个重要的概念“买卖点”——什么时候买?什么时候卖?软银投资了阿里巴巴,南非的MIH投资了腾讯,他们能长线持有,尤其是孙正义在2000年左右投的阿里巴巴,能守到现在,赚了千亿美金的规模。郑伟鹤有个观点,最好的投资可能是只进去不出来。

  “当然这是一个理想的过程,大部分企业还要面对退出后的增值服务。”那么如何提升中间的增值空间?郑伟鹤说,其实有时就需要像个傻瓜,正如那句话,“价值投资就像在高尔夫球俱乐部看草慢慢生长就可以了”。

  7、环 境

  环境也很重要,有时候需要大环境、有时候需要小环境。

  大环境毋庸置疑,我们正身处一个新时代;而同创伟业做为一个小环境也能帮助企业,我们希望彼此之间形成共享、共赢、合作的态势,促进企业成长。

  另外,我们也要把握经济周期这么一个大的环境和背景,也要在整个经济快速发展过程中把握科技成长的规律。

  “今年资本市场对我们是有利的”,郑伟鹤说,一是国内资本市场IPO节奏加大,二是香港市场不仅有众安保险、美图上市,还有一系列政策支持。

  “港交所在今天上午的培训中介绍了香港对生物医药企业的政策支持,核心是企业没有收入和盈利都行,只要最低市值超过15亿港币,有被认可的投资人领投即可。我很庆幸香港为生物医药企业提供了这么好的发展平台。”

  8、氛 围

  氛围对投资也很重要。郑伟鹤曾经做过万科的律师,万科特别强调丰盛人生的理念,提倡享受过程和氛围,提出过程就是最好的修行。“前两天我跟朋友吃饭,他们讲了一个故事,其实胜利和失败都不重要,关键是挺住,关键是享受这个过程,希望同创伟业给大家打造一种健康丰盛的环境,让大家快速积极成长。”

  9、格 调

  “每个企业的成长都具有很多特点、禀赋,我们称之为格调、风格,用互联网的话说叫逼格。”郑伟鹤说,苹果之所以成功就是逼格定得太高,巴菲特之所以成功就是抓住了自己的禀赋,踏实做好了价值投资。只要保持自己的风格,找到自己的能力圈,在这个基础上稳健发展,空间自然非常巨大。

  当然逼格也包含品牌与定位。每个企业都有各自的想法,“我们希望能够百花齐放、百花争艳。在中国崛起的过程中,中国企业在世界舞台上展露自己的才华。”

  十七年形成四大投资理念

  回望过去十七年,郑伟鹤总结并提炼了四大投资理念:

  1、关键先生

  郑伟鹤说,同创伟业希望成为中国投资企业的“关键先生”。“对于已投资的300多家企业,我们不仅能提供资金支持,同时在产业资源等方面也会给企业带来了帮助”。可以说,很多企业能成长到今天,和同创伟业的助力息息相关。

  2、中国好资本

  何谓“中国好资本”?郑伟鹤解释,同创伟业要做有善意、有智慧、有能量、有温度的资本,只有这种资本才能给企业带来实在的帮助。

  3、全产业链投资

  一直以来,同创伟业特别强调做全产业链投资。在对很多企业的投资过程中,不仅有天使投资,也有早中晚到Pre-IPO的项目,最近同创伟业也在做很多并购项目。郑伟鹤说,在对企业服务方面,同创伟业供从管理到资本运营等多方面的心得和支持,“无论是内部还是外部的资源,我们统一的跟企业进行合作”。

  4、企业超级合伙人

  同创伟业希望成为企业的超级合伙人,能够长时间、长距离地同企业陪跑。郑伟鹤以前是律师,曾帮助过四五十家企业上市;现在作为投资人,已经帮助约五六十家企业上市。“企业上市就像攀登市值的高峰,我们就要做帮人登顶珠峰的夏尔巴人,不断历经惊险,勇攀高峰。”

  上市只是一个阶段性目标,郑伟鹤说目前有三个大目标:

  第一、希望到2021年,帮助100家企业上市,现在已接近60家。

  第二、希望到2021年,已投项目中有10家左右取得100倍回报。现在已有两家企业达成目标,一个是联合光电、一个是口袋科技

  第三、希望培养出一批1000亿市值的企业。只有通过这种方式,才能长期帮助企业快速成长。

  翻牌的时刻到了

  最后,郑伟鹤总结,在这么一个新时代,这么一个大好的时代,同创伟业希望跟在座的各位把握住大时代大概率的成功,也能创造每一个企业小概率的惊喜,拥有超越成功、超越梦想、超越价值的喜悦。

  “用官方的话说,中国到了历史的伟大复兴阶段;用我的话讲,可能到了翻牌时刻。”

  他寄言,未来十年,世界重心将从美国转移到中国,在座的每一位不仅是见证者,也是参与者,更是推动者。“我们希望在这个过程中,起到我们的作用,与大家在一起共同携手,同创伟业。”

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