风口褪去后，互金平台的转型困局

　　“时来天地皆同力，运去英雄不自由”。

　　这是唐朝诗人罗隐写诸葛亮的一首诗，时运来时，有赤壁之战以弱胜强的经典，时运去时，七出岐山却无功而返，虽为人杰亦不自由。一句话，道尽了历史的偶然与必然，小到个人和企业的发展，大到行业与地区的兴衰，莫不如此。

　　自雷军提出了风口论，造风口与追风口，便成为互联网企业的头等大事。所谓风口，即为趋势，踏上风口就是顺应了行业大势，各种资源自然积聚，事半功倍。道家经典《阴符经》有云“观天之道、执天之行，尽矣”，站在企业的角度来解读，这里的天道便可理解为趋势，观察趋势、顺应趋势，就足够了。

　　回顾互金行业的发展史，兴衰循环的节点均源于趋势的变化。2004年前后，第三方支付机构在电子商务的大潮下应运而生，顺应了互联网化的大趋势，得以发展壮大；2012年前后，一方面，移动互联网大潮开启，另一方面，4万亿刺激后传统金融机构进入到化解不良危机的下行期，普惠金融的重担无形中便落在了P2P、互联网小贷等互金机构身上，尽享政策宽松红利，蓬勃增长；2015年前后，一方面是高速增长中乱象丛生，一方面则是宏观经济步入到去杠杆的新阶段，互金机构也好、传统金融机构也罢，进入到强监管的新周期之中，行业开始加速分化。

　　在此过程中，踏准趋势的一批机构先后成长为独角兽，在行业分化中得以遥遥*，而没能借势发展的机构，则越来越边缘化。

　　最早的一批支付机构成立于2004年前后，除支付宝和财付通之外，其他几家已经被远远落在后面，最关键的一步便是2012年前后有没有抓住普惠金融和移动互联网的大趋势。在这个关键节点，支付宝升级为蚂蚁金服，开始提供理财、融资等一揽子普惠金融业务；财付通则站在微信的肩膀上，尽享移动互联网的红利；其他几家早期参与者，固守传统的业务模式，强调行业渗透和深耕，错过了C端业务的蓬勃发展期，反过来B端业务的优势也开始受到侵蚀。

　　最早的一批P2P平台成立于2010年前后，截止2011年，有数百家平台投入运营，但至今仍活跃在行业前50名的平台，仅有红岭创投、人人贷、拍拍贷、翼龙贷、微贷网、人人聚财、你我贷、麦子金服（原诺诺镑客）等少数几家，相反，一大批2014年前后上线的平台，如爱钱进、PPmoney、宜贷网等，反而后来居上，活跃在行业一线。最关键的有两点，一是有没有抓住政策宽松的红利窗口，快速做大成交量，行业前期，粗放增长远胜小而美战略；二有没有在高速发展过程中培育资产端的核心优势，在资产端缺乏竞争力的平台，面对后期上千家平台的竞争，陨落几乎是必然。

　　可见，因时而生、顺势而起，是企业发展战略的不二选择。正如庄子在《逍遥游》中所言“且夫水之积也不厚，则其负大舟也无力。覆杯水于坳堂之上，则芥为之舟，置杯焉则胶，水浅而舟大也”，大水才有大鱼，大风才有大鹏。

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　　对互金行业而言，当前面临哪些大趋势呢？

　　宏观层面，供给侧改革仍处于推进的关键阶段，在三去一降一补的大原则下，债权融资比重趋于下降，放贷类机构规模快速增长的好日子一去不返。

　　政策层面，严监管周期刚刚开始，未来几年内放松的可能性不大，互金行业的业务空间整体受限，规模增长推动营收增长的好日子也过去了。

　　行业层面，大分化仍在继续，强者恒强。头部平台享受马太效应红利，尾部小平台基本回天乏力，中等平台则面临分化压力，要么抓住增长的尾巴向头部平台靠拢，要么步步后退，变成无足轻重的小机构。

　　用户层面，增长临近天花板。借款人方面，随着个人信息保护各项配套机制的完善，以及百行征信成立后信息孤岛效应的缓解，多头借贷问题有望得到有效遏制，行业借款人次快速增长的好日子过去了。投资者方面，综合考虑投资替代品的崛起、刚性兑付的打破、理财端收益率的持续下降等因素，互联网理财产品的整体吸引力下降。

　　可见，对互金机构而言，“顺势增长”的好日子过去了，不能再做风口上的猪，需要进行战略层面的思考与转型。从实践中看，无外乎下面两个选择：

　　一是追逐新的趋势，发展新兴业务。往大了说，时代在变化，产业在更迭，若不能与时俱进，创新者会变成守旧者，成为被颠覆的对象。既然行业趋势决定了高速增长的状态难以持续，寻找新的增长点就成为自然选择。目前来看，智能风控、智能投顾、金融云、现金贷、海外市场、区块链等相继被视作新兴热点，追逐者众。

　　问题是，萌芽阶段的新兴业务不确定性很大，押对宝并不容易，很多机构因此患上了风口焦虑症，什么火跟什么，什么都想插上一脚。对行业巨头而言，家底厚，这种策略还可以理解，但对于小很多的独角兽甚至更小的平台而言，则属于典型的战略盲从。比如很多P2P平台，备案尚未完成、在行业分化中也未站稳脚跟，在金融科技布局上倒是快人一步，面面俱到，全而不强，前景堪忧。

　　二是夯实内功，长出翅膀。逆势也可前行，只是要费力一些。普惠金融业务可能喂不饱一些巨无霸，但对于大多数创业型平台而言，业务空间是足够了。普惠金融在全球范围内仍是难题，不是太多，而是太少，接受新的定位，寻找新的空间，如各个细分行业的供应链金融深耕、做精做透难啃的消费场景分期、现金贷乱摊子的收整等，仍然大有可为。

　　只不过，要实现逆势增长，前提是夯实内功，在资产获取、风控、基于大数据的管理优化等方面要建立差异化的竞争力，为粗放发展阶段落下的各项内部管理工作补课，草莽粗放经营的那一套不再适用了。

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　　除此之外，依旧要考虑借势发展。

　　行业大趋势整体不利，但从更大的时代背景去看，我们正在从互联网时代进入到物联网时代和区块链时代，从信息互联到万物互联和价值互联的过渡，“连接”本身有了更为深刻的意义和更为深远的影响。无论是个人还是企业，借势连接的杠杆效应，与越多的主体“连接”在一起，便有更大的发展空间，不难找到新的破局口。

　　借势传统金融机构。传统金融机构正经历着互联网化的转型，但不掌握场景、不熟悉互联网化运营、在基于大数据的风控上面也存在欠缺，对于业务空间受限的互联网金融机构而言，其相对冗余的经验、场景、用户、数据均可以向传统金融机构输出，实现资源的更有效率的应用，变相实现业务空间的突围，在互惠合作中实现共赢。

　　自2017年以来，互联网金融机构与传统银行业掀开了一波合作潮。五大互金巨头除了与五大行，还与股份制银行、城商行建立了广泛的合作关系，以苏宁金融为例，截止2017年底，合作银行数量已经超过400家。除了巨头，行业中的独角兽企业，也都与传统金融机构建立了广泛而密切的合作关系。

　　借势金融科技浪潮。业务空间受到了压缩，但金融科技正迎来一波大的趋势。业务类似于切蛋糕，你多我就少，与同业之间主要是竞争关系；但科技类似于思想交换，彼此交换、彼此都是受益者，可以造福全行业，无论在监管层面还是行业层面，对金融科技的探索与发展都持鼓励和扶持态度。

　　对互金机构而言，把握这个趋势有两个路径，一个是自己去摸索实践，一个是拿来主义。对于巨头，肩负引领行业重任，需要走*条路；而对于其他机构，通过与更多地的金融科技企业合作，拿来主义或是更为实用的选择。

　　借势海外市场。作为新兴业务，互联网金融在全球范围内的发展阶段不一、政策环境不一，可以通过空间的转移来追逐趋势。无论是支付出海、现金贷出海，还是ICO和虚拟货币出海，本质上都是以转移战场的方式，追逐行业早期的发展红利。随着区块链的渗透和成熟，业务跨境的门槛会进一步降低，为海外市场布局提供了更大的空间。

　　借势服务实体经济。C端的竞争告一段落，B端的角逐刚刚展开，服务好B端小微企业客户，应该成为谋划下一个五年计划的着力点。服务B端，应避免走入流量思维、营销创新、轻资产运营、追逐风口等C端展业模式的误区，要有匠心精神，做深做透一个行业、一个区域，小步探索、快速复制，星星之火、足以燎原，慢才是快。

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　　近期，有消息称曾经的现金贷明星企业“二三四五”已经卸下现金贷的包袱，轻装前进布局区块链。总有一些企业，享受过风口上的刺激，就再也不能忍受常规增长的“折磨”，追逐风口、追求高增长成为他们的宿命。行业大势的起落兴衰，要洗去的，便是浮躁的参与者。

　　真正的基业长青，既要敬畏周期的力量，更要深刻理解时间的价值。与时间做朋友，专注与聚焦，自有其价值。

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