小米推迟发行CDR：当初证监会忙前忙后，如今谁被打脸谁又尴尬？

　　小米推迟在境内发行CDR的消息备受外界关注。

　　6月19日，小米官方微博称，决定分步实施在香港和境内的上市计划，即先在香港上市之后，再择机通过发行中国存托凭证（CDR）的方式在境内上市，为此，小米集团将向中国证监会发起申请，推迟召开发审委会议审核公司的CDR发行申请。

　　随后，证监会官网发布公告称，尊重小米集团的选择，决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

　　在此之前，小米有望成为首家在A股发行CDR的公司。6月7日，小米向证监会申请发行CDR，6月14日就收到证监会的反馈意见，也就是说，小米发行CDR排队的时间前后仅12天。证监会上周五发布公告称，小米公开发行CDR事项原定于6月19日（今日）审核，外界一度认为小米将在当日成功过会。

　　小米CDR发行为何推迟？据接近小米IPO的中介人士向全天候科技透露，考虑到境内资本市场环境的不确定性，同时CDR作为一项创新的举措，为了更有质量的CDR发行切实保障各方权益，小米和证监会达成共识小米CDR暂缓审核，后续择机重新启动。

　　另据证券时报消息，证监会相关人士称，“传统的市盈率等估值方法不完全适用（发行CDR）试点企业，新的成熟的估值模式尚未建立或未经有效检验，估值和定价难度较大，需要通过充分的市场询价来发现价格。”要求询价机构在发行定价中，报价前进行独立、深入、客观的研究，保持足够的审慎，报价要经得起时间检验和市场各方推敲，切实起到对发行人的价格约束作用，促进发行人审慎定价。

　　值得关注的是，近期，一些观点认为，发行CDR对A股流动性构成压力。

　　高盛分析师刘劲津分析称，预计包括小米在内的潜在CDR发行将总计“吸金”高达600亿美元。他提醒，高价的“新中国”公司可能会面临压力，因投资者可以选择买其他大型的知名度更高、更赚钱的股票。瑞银证券高挺也表示，高品质的成长股在推出CDR后受到投资者热捧，为创业板高估值但增长偏缓的个股带来抛售压力。

　　过去一个月，A股市场表现持续低迷，今日早盘，沪指下跌近1.5%，跌破3000点重要关口。

　　小米CDR发行推迟，其他公司发行也会受到影响吗？证监会和相关公司目前并未就此表态。本月初，南方基金曾透露，目前*批CDR名单已确定，除了小米，百度、阿里巴巴、京东、腾讯、网易、携程、舜宇光学将陆续发行CDR上市。

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