10家游戏公司7个月蒸发近万亿，游戏行业步入“寒冬年”

　　游戏行业的寒冬已至。

　　前几日一则“中国监管机构已经冻结了网络游戏版号的备案和审批”的报道，引发了游戏行业的大地震，多家游戏公司股价严重下跌。

　　今天，昆仑万维开盘后放量下挫，13分钟后跌停，后虽一度开板，但上午还是以跌停报收，半天成交3.83亿元，但是高于昨天1.25亿元的全天成交。

　　截至8月24日，相较2018年初的公司市值，天神娱乐下跌57.03%，三七互娱下跌51.41%，恺英网络下跌44.10%，腾讯市值更是蒸发1.1万亿港元。

　　外媒Bloomberg认为造成现况的原因主要有：中国的广电总局与文化和旅游部均在今上半年展开重组，在此一过渡期，相关单位态度趋向保守；再者，当局同时担忧部分游戏带来的暴力、博弈问题，都是造成现况的原因。

　　据中国音数协游戏工委公布的《2018年1-6月中国游戏产业报告》数据显示，中国游戏市场实际销售收入1050亿元，同比增长5.2%；端游收入315.5亿元，首次出现下滑。与此同时，中国游戏用户规模5.3亿人，同比仅增4.0%。

　　国内游戏市场，腾讯依然处于*地位，但在2017年第四季度腾讯网络游戏收入下滑9%之后，今年8月15日据其公布的2018年二季度财报显示，Q2网络游戏收入为252.02亿元，同比增长6%，而*季度腾讯网络游戏收入为287.78亿元，第二季度环比下滑12.36%。其中智能手机游戏业务营收176亿人民币，环比下降19%，端游营收129亿元，同比下降5%，环比下降8%，相较于1月29日的4.48万亿港元市值，现已蒸发1.11万亿市值。

　　腾讯的主要竞争对手网易在游戏板块同样表现不佳，8月9日，网易公布的2018年第二季度财报显示，网易2018年第二季度净收入为人民币162.84亿元，同比增长21.7%，净利润人民币21.07亿元，同比下降41%。

　　*世界8月21日发布的半年报显示，游戏及影视两大主营业务表现喜忧参半，2018年上半年，公司游戏营收同比下降13.26%，但影视营收上涨93.85%。

　　昆仑万维上半年游戏业务表现还算不错，公司营收17.68亿元，同比增长1.79%，其中闲徕互娱实现营收8.27亿元，同比增加25.49%，实现净利润5.63亿元，同比增加74.84%。但昆仑游戏表现欠佳，净利润为2.37亿元，但其中投资收益2.52亿元，实际扣除投资收益净利润为负。

　　虽然中国游戏人口众多，但并不代表游戏行业的春天还在。我国游戏行业的自主研发和游戏IP开发运营能力上明显不足，但行业对游戏品质的要求越来越高，游戏内容将成为游戏发行成绩的决定者。

　　腾讯手游吸金能力下降

　　WeGame端游被下架

　　对于第二季度手机游戏业务环比下跌19%，腾讯控股总裁刘炽平称，主要原因有三个：用户不再喜欢战术比赛类游戏；7款游戏中有5款新游戏是在5月中旬后上市的；第二季现有游戏的重点在运营和提高用户量，而不是货币化。

　　近两年，腾讯在手游风光无限，《*荣耀》在2017年春节期间单月流水超30亿元，一款“赵云皮肤”单日流水超1.5亿元。拿下正版吃鸡游戏《绝地求生》后，迅速在TapTap上霸榜，并且迅速登顶App Store。依靠这两款王牌手游给腾讯带来了巨大的流量。

　　腾讯集团高级副总裁马晓轶在分析腾讯游戏的策略时，曾表示：“整个游戏行业可以看到每隔两三年，就会出现一种全新的玩法。之所以整个行业的收入在上升，整体用户数量在增加，就是因为这些新玩法在不停地推动行业前进。”

　　相较于手游的两年更新周期，《*荣耀》显现出了较长的生命周期，但活跃用户也在开始衰减。极光大数据发布的《2018年Q2移动互联网行业数据研究报告》显示，2018年6月*荣耀的DAU为4890万，较3月时下滑近20%。

　　用户数据的下降直接影响到游戏营收。伽马数据统计显示，2017年腾讯游戏业务营收达到978.8亿元，《*荣耀》是推动其游戏业务增长的主力，预计2017年全渠道流水超230亿元，但2018年上半年《*荣耀》累计流水刚刚超过100亿元，吸金能力已显疲态。

　　在端游方面的情况也不容乐观，8月13日，腾讯电脑游戏平台WeGame下架了《怪物猎人：世界》。其声明中称，下架是因为相关监管机构接到举报并取消了其资质文件。WeGame在2017年9月1日上线后，原定的发行计划就因审核原因不断搁浅，只能上一些中小规模的游戏，成功拿下《怪物猎人：世界》后却被下架，这对WeGame平台的影响巨大。

　　腾讯在手游端游都出现下滑，但腾讯网络广告业务2018年第二季度营收141.10亿元，同比增长39%，社交及其他广告业务收入同比增长55%达93.80亿元，在视频板块腾讯也保持了较高增长，腾讯视频的订购用户数达7400万，同比增长121%。

　　网易研发致胜

　　*世界引进Steam

　　国内游戏行业仅次于腾讯的网易，游戏业务增长也在放缓，但网易一直在研发新的游戏，降低对单一游戏类型收入的依赖度。

　　2018年第二季度网易游戏业务收入为100.61亿元人民币，其中手游收入占比74.70%。网易在2016年9月推出手游《阴阳师》，推动网易营收由2016年Q3的65.68亿元爆发式增长到了2017年Q1的107.35亿元。但 2017年Q1以后，《阴阳师》的热度下降，游戏板块营收逐渐疲软，网易开始进行产品端调整。

　　2017年底至2018年初先后发布了《荒野行动》、《终结者2：审判者》、《决战！平安京》等MOBA类手游。2018年第二季度，网易推出PC新游《逆水寒》以及手游《楚留香》、《第五人格》均表现不错，推动网易游戏收入再度实现正增长，游戏营收突破百亿大关。

　　除二季度推出多款备受好评的非MMORPG手游外，秋季即将推出《神都夜行录》、《明日之后》等自研手游新作。如果网易一直加大新游的研发力度，就可以尽快找到游戏疲软的突破口，开启营收新上升周期。

　　不仅网易在积极求变，*世界也在不断扩大游戏板块。2018年6月11日，*世界和美国Valve公司成为合作方，签署授权协议建立Steam中国版的公告， Valve公司旗下的Steam目前上线的游戏高达2万多款，是全球*的PC游戏分发平台，*世界将负责Steam游戏的本土化和市场宣发。

　　2018年5月，在Steam上的使用简体中文的用户达到了26.53%，Steam有1.5亿活跃用户，其中中国用户至少占了3000万，Steam中国区的活跃用户已经超越了美国成为世界*。可以看出，中国用户已经成为了Steam新的增量，新的消费拉动力。

　　虽然数据火爆，但Steam由于平台的开放性，平台很多游戏包含诸多暴力血腥色情元素，要在中国发行运作，势必要面临着各种审核问题，在中国游戏市场的审核越来越严格的情况下，Steam平台上的游戏能进入中国市场的恐怕仅在20%左右。面对删减版的中国Steam，现有的Steam用户是否还愿意继续使用，如果出现用户大量缩减的情况，*世界将难以实现盈利。

　　行业监管趋严

　　游戏审查成国内游戏产业*风险

　　除了游戏行业市场已显疲态，国内的游戏监管力度也在不断加强。广电总局网站显示自今年2月5日以来，一直没有发放过新的进口网络游戏版本号；自今年3月28日以来，一直没有发放过新的国产网络游戏版本号。

　　腾讯手游《绝地求生》就因为迟迟拿不到版号而不能变现，导致腾讯游戏营收下滑。

　　网络游戏的备案审批进行缓慢，版号审批冻结。虽然游戏审查是阻碍国内游戏产业发展的*因素，但是国内游戏厂商自研能力的缺失，也是阻碍行业发展的重要原因，抄袭、盗用等相关的知识产权纠纷也在不断出现。

　　2016年10月，广州知识产权法院宣布手机游戏《全民魔兽》侵犯《魔兽世界》著作权及存在不正当竞争关系，被告的《全民魔兽》被判赔偿600万元。

　　2017年7月，网易《梦幻西游》就著作权和不正当竞争起诉《仙语》运营商4399胜诉。

　　2017年11月7日，北京知识产权法院发布公告，认定3DMGAME侵权传播日本光荣公司《三国志13》《信长之野望 创造：战国立志传》等5款单机游戏，3DM一审被判赔偿光荣特库摩公司合计102万元人民币。

　　2017年12月腾讯认为手机游戏《阿拉德之怒》涉嫌侵犯《地下城与勇士》游戏的著作权并构成不正当竞争，将开发运营该游戏的上海挚娜网络科技有限公司、上海恺英网络科技有限公司等四家公司起诉。

　　2018年4月，《绝地求生》开发商PUBG向美国加州地方法院起诉网易旗下游戏《终结者2：审判日》和《荒野行动》。

　　据统计，目前类似《绝地求生》的游戏，在市面上已经超过250个，这显示出了我国游戏行业创新能力严重不足。

　　“广泛的抄袭现象会导致文化创意产业创新的萎缩。”中国政法大学传播法研究中心副主任朱巍说，“文化创意产业这样是发展不下去的，不能仅靠模仿，产业呼唤创新。”

　　对于游戏公司来说，在市场监管趋严、相关法律法规在不断完善的环境下，更多的游戏公司认识到了知识产权的重要性。如何在原创的基础下保持产品出新的速度，是游戏公司*的挑战，也是公司未来业绩的决定因素。

【本文由投资界合作伙伴微信公众号：镜像娱乐授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。