62亿元卖出“诗和远方”，万达：我们还有余粮！

　　发生在2017年7月19日下午的那场世纪交易，以融创收购万达文旅全盘缴械终结！以买买买在业内闻名的万达，而今也到了卖卖卖的一天！

　　29日晚间，融创中国与万达双双发布公告称，融创中国与大连万达集团签订买卖协议，就万达集团若干文旅项目部分进行收购。交易事项的总代价约为人民币62.81亿元。而涉及到的万达文旅的员工，也在近两天开始对现有的OA进行大批量截图，这是他们身处万达的最后时刻。很快，这批员工将全盘易主。

　　纷纭胶着一年多，融创终于等来了这个低价抄底的时刻！

　　豪掷62亿元，融创了却心愿

　　根据融创发布的公告，此次收购共分为三个交易事项，包括从王健林手中以44.94亿元收购其持有的成都万达文化旅游管理有限公司（万达文化管理）75%股权；从万达控股、万达文化控股手中以共计15亿元的价格收购万达文化旅游创意集团有限公司（万达BVI文创）100%的股权；以2.87亿元的代价换来了万达商管集团同意终止对万达文旅的原商业安排。所有的款项将在2020年1月5日或之前支付完成。

　　上述交易事项完成后，融创将持有万达文化管理100%股权，并拥有13个文旅项目中包括乐园、商业、秀场、游艇会等的总体规划设计、建设管理、品牌许可、运营咨询、运营管理等权利，项目中的万达员工也将由融创“现状接收”，此外，融创还拥有了项目部分商标、著

　　作权等知识产权的所有权、其余归属万达方面知识产权的无偿使用权以及项目的更名权。

　　这部分万达城包括：万达目前的文旅项目包括西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目、哈尔滨万达文旅项目、无锡万达文旅项目、青岛万达文旅项目、广州万达文旅项目、成都万达文旅项目、重庆万达文旅项目、桂林万达文旅项目、济南万达文旅项目、昆明万达文旅项目、海口万达文旅项目等。这部分“万达城”将随时冠以“融创”之名。

　　这份收购来的并不意外。在2017年7月双方签订的13个万达城项目的收购合同上，融创以438.44亿元收购了万达13个文旅项目91%股权，其中超过84%为可售面积。原本约定收购后万达城冠名不变，项目仍由万达单方面设计、建设和管理，在这份合同签订的一年多来，这一点却成了融创最在意的。也就是说，融创买的大部分是万达文旅项目的土地资源，而管理团队仍属于万达文旅集团。经过一年的时间，尽管融创今年已经成立了文旅集团，但由于缺少核心团队和品牌，如何打造自己的文旅IP遭到业内质疑。

　　据消息人士透露，在2017年7月的收购合同中，融创尽管拥有91%的股权，但因规划设计权、建设运营权仍在万达手里，融创并没有取得实质上的完全主导地位，“双方更像是委托关系，合作中出现了众多矛盾”。此外，在此前的协议中，这13个项目由万达的管理团队代为管理，而融创作为受益方，每个项目要向万达商管支付约5000万的服务、冠名等费用，约定时间是20年。融创一次买断，无非是断了心病。

　　同样在意的，还有项目所在地的当地政府。据万达文旅集团主题娱乐公司的一名中层称，因为万达的文旅项目许多都是在项目初试阶段与当地政府谈定的，所以在项目初期便备受关注，许多拿地价格就很低，处于对万达的信任，亦是当地的重点工程，突然出现两个品牌在做，对于项目的进度与项目内容变更，当地政府自然焦虑。

　　此番全盘收购，两方的焦虑终于兵合一处。融创与当地政府心愿已了，焦灼的又成了收购业务所涉及的万达员工了。

　　“现状接收”融创的公告中给出了解决方案：在上述业务涉及的文旅项目持有物业建设总部及地方人员、万达文旅院人员、万达主题娱乐总部及主题娱乐区域运营管理人员、万达商业区域运营管理人员等，融创会现状接收，并加快项目内部磨合。

　　“这应该叫被动磨合吧”一位万达内部人士在接受媒体采访时说，“以前很多员工站在万达的角度思考问题，和融创的想法不同，现在索性全收过来，再给你六个月的时间变成融创的思维，如果你转变不过来，就通过不了考核。”这位万达内部人士还透露，对于文旅项目上的原万达员工，融创所称的“现状接收”是按照原本在万达的待遇以更改合同的形式进行接收，在完成合同转换后，这些员工将面临为期六个月的“考核期”，目前，大部分员工已经完成了新合同的签署。

　　壮士断腕，万达从此告别文旅？

　　此番买出13个文旅项目，万达从此要放弃这条臂膀了么？

　　前段时间，有消息称，万达将全部卖出文旅项目，并告别文旅产业。当时，万达官方立马辟谣，称消息严重失实。并在10月17日发表官方声明称，“作为中国最早进入文化旅游产业的先行者，万达一直看好中国文化旅游行业的发展前景，今后万达将继续投资文旅产业，旗下文旅集团（含规划、建设、项目管理部门）将继续作为万达的重要产业集团永续发展。”不过半个月的时间，难道就要自打脸了么？

　　这里其实要明确一下本次出售给融创的资产范围。实际上，融创此次收购的仅是13个已购文旅项目的管理公司100%股权，并非整个万达文旅集团；而万达文化管理是指成都万达主题文化旅游管理公司，其主要业务为旅游管理服务，由王健林直接或间接持有75%股权，由万达BVI文创（万达文化旅游创意集团有限公司）间接持有25%股权；万达文化管理则持有万达文旅院99%股权，持有融创已收购的13个文旅项目的乐园管理公司100%股权，持有青岛东方影都100%股权及持有青岛游艇会100%股权。截至2018年9月30日，万达文化管理未经审核净资产约7.4 亿元。

　　而这也意味着，王健林也并没有放弃文旅产业，万达文旅集团骨干团队仍在，只是把与融创已购13个文旅项目相关的人员分离给了融创，包括13个已购文旅项目持有物业建设总部及地方人员、万达文旅院人员、万达主题娱乐总部及主题娱乐区域运营管理人员、万达商业区域运营管理人员等进行交割。

　　在万达的最新公告中还称，“万达今后将本着重资产、轻资产两条腿走路的方针，继续投资正在洽谈的一批万达文化旅游城项目，其中轻资产万达城将选择包括融创在内的多个投资方进行合作……今后万达将继续投资文旅产业，保留文化旅游产业的骨干团队，重组文旅规划院、文旅建设中心和文旅管理公司”。

　　尽管有消息称，此次出售资产所获资金，王健林将全部用于偿还债务，从而清偿绝大部分银行贷款降低负债，但就此断定万达割裂文旅这块香饽饽并不可靠。

　　查阅万达集团官网信息便可发现，最近一个多月时间，王健林陆续会见了陕西省延安市市委书记、西安市委书记、甘肃省委书记、兰州市委书记、敦煌市委书记、广西自治区主席、武汉市长、阜阳市长等，其中，已与延安市政府签订了《延安万达红色旅游小镇项目合作框架协议》，不排除有更多万达文化旅游城项目正在洽谈。

　　“诗和远方”，孙宏斌的文旅版图

　　创投圈一直有个段子，当前的投资轮次已经分为A轮、B轮、C轮、BAT轮、Pre-IPO、IPO、孙宏斌轮！这一说法的来源就在于孙宏斌甘当白马气吞山河之势。多次与孙宏斌打过照面的合作伙伴也说，“这人你看不透，面儿上永远问你叫大哥，自己甘当小弟，但最后却收下的都是大哥的资产”，只不过这次看上的资产，是大哥王健林的。

　　在今年3月的融创2017业绩发布会上，孙宏斌亦说，“文化是诗，旅游是远方，我们投资（万达文旅项目）的是诗和远方”。对于乐视，孙宏斌则称之为“转型的代价”。

　　也是在这次业绩会上，融创中国行政总裁汪孟德对外披露，2018年将成立专门的文旅集团（已于今年8月成立），与地产集团分开，独立运营，这一两年最重要的任务是快速增强文旅板块的运营能力。随后不久，有融创内部人士向媒体表示，关于文旅业务，集团内部已经有专项团队在运作。在融创的内部系统上，文旅集团已经单列，和融创集团、物业集团并列。

　　这一进程仍在加速。今年9月，孙宏斌公开表态要文旅集团总部设在海南。随后融创内部系统上文旅集团的组织架构不断具象化。有内部人士透露，10月起由集团层面牵头每周五召开文旅城建设周例会，会议时长为一天，广州、无锡、昆明等8个项目，每个项目给予40分钟进行汇报，涉及影响工程节点重大事项和金额在100万元以上的重大签证变更事项等都要过会。

　　与之匹配的是融创雄厚的财力！公开资料显示，2017年，融创实现合同销售金额3620.1亿元，同比上年的1506亿元大增140.3%，权益合同销售金额2656.0亿元，同比增加155.5%。融创在上海、天津、重庆、杭州、武汉等19个主要城市销售排名前五，27个核心城市销售排名位列前十。2018年，融创也有充足高质量的可售资源支持销售持续快速增长。具体来看，融创2018年预计总可售资源为6745亿元，共超过340个项目。从城市划分来看，重庆、天津、杭州、西安、成都的可售项目都在18个及以上；从项目货值角度看，上海、天津、海南和青岛位列前四名。

　　如此庞大的账面资产，家大业大的融创追求“诗和远方”也在情理之中。一个难以阻挡的事实是，总建筑面积约5897万平方米的13个万达文旅城建成后，融创或将成为中国最大的文旅集团！

本文来源投资界，作者：冯颖星，原文：https://news.pedaily.cn/201810/437255.shtml