全资收购丽笙酒店，锦江国际“拼盘”业务难撑国际化野心

　　在锦江确定从海航手中接下丽笙酒店股权后，交易走向就一直备受关注。

　　丽笙酒店集团执行副总裁Ericde Neef曾在巴黎表示，该收购案将于11月7日完成。他特别指出，该项交易虽然尚未被欧盟委员会公示，但已获得美国官方的批准。

　　如今，交易日期已过，丽笙酒店深陷个人信息泄露安全事件的漩涡，锦江国际也并未针对这一交易作出任何公示。蓝鲸产经记者向多位酒店行业人士打听这一交易，对方均表示尚未接到任何交易完成的信息。

　　至于锦江国际接手丽笙是否会受到信息泄露事件的影响，业内人士表示，交易细节早前已经订好，信息泄露不会影响大局，不可能成为关键因素。至于收购之后如何管理运营好丽笙酒店，才是锦江国际目前面临的*挑战。

　　交易难度大，承载锦江国际化野心

　　早在今年8月，丽笙酒店集团旗下在瑞典上市的公司Radisson Hospitality AB就曾公告披露，锦江国际确定将购买丽笙酒店集团股权。但锦江国际方面并未做出任何公开表态，也一直未曾回复蓝鲸产经记者的采访。

　　根据公告内容显示，锦江国际已与丽笙酒店集团达成协议，以每股35瑞典克朗的价格购买Radisson Hospitality AB 51.15%的流通股及投票，此项交易预计2018年底前完成。此外，锦江国际还将与海航旅游集团旗下间接持有的全资公司HNA Sweden Hospitality Management AB达成协议，将另外购买Radisson Hospitality AB不超过18.5%的流通股及投票。通过交易，锦江国际将从海航集团购买丽笙控股100%股权，交易大概率在2018年底前完成。

　　虽然丽笙酒店方面直言11月7日将完成交易，但截至蓝鲸产经记者发稿前，锦江国际方面尚未有任何官方表态。

　　华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱对蓝鲸产经记者表示，此次交易对锦江国际而言难度不小，今年国家发改委发布2018年版境外投资敏感行业目录，其中需要限制企业境外投资的行业中包括房地产、酒店、影城、娱乐业等。从政策角度来看，锦江国际收购丽笙酒店的难度较大。

　　有不愿具名的业内人士向蓝鲸产经记者表示，从此次收购丽笙酒店的主体为锦江国际来看，便可知这一交易难度不小，并得到充分重视。锦江国际归属于上海市国资委，控股港股上市企业锦江酒店(HK:02006)，而锦江酒店控股A股上市企业锦江股份(SH:600754)。在业务划分上，锦江酒店现在主营高端酒店、锦江股份主营有限服务酒店。2015年收购卢浮集团时，便是由锦江股份出手，而非锦江国际。“这次收购由锦江国际主导，说到底还是需要得到政府和政策的支持。”

　　事实上，在收购卢浮集团后，就有业内人士指出，以锦江的背景和实力，绝不会就此收手。

　　而此次收购的丽笙酒店拥有两大分支：北美部分，前身为卡尔森酒店集团;欧洲-中东-非洲部分，为前瑞德酒店集团，与卢浮集团的市场定位互补性较强。有法国媒体报道称，单从20亿美元的收购价格来看，就可以看出这笔收购案对锦江国际的重要性。

　　除了丽笙酒店、卢浮集团外，锦江对于国际化以及中高端的谋划从来没有停止。2015年，锦江股份将对铂涛的持股比例提升至93%，实现了*控制权;2016年，锦江又以17.5亿元收购维也纳80%股权。

　　品牌运营能力受质疑，业绩难题待解

　　锦江以“买买买”的方式拓展酒店版图本无可厚非，但其后续的运营方式却遭到市场诟病。

　　赵焕焱对蓝鲸产经记者表示，虽然锦江国际直接收购酒店资产是扩大业务版图的捷径，但是其现有的外资酒店品牌美誉度、认知度不高，竞争优势不足。此外，海外酒店品牌大杂烩并不能为锦江国际更好地创造效益，想要成为真正的全球酒店集团，锦江国际在品牌建设和经营管理等方面还有很长的路要走。

　　其实，收购铂涛集团后，锦江一跃成为国内*大酒店集团，但铂涛旗下的“7天连锁酒店”品牌与“锦江之星”定位相似，且屡屡遭遇关店危机，对锦江股份的业绩拖累不小，并直接导致铂涛成为锦江股份旗下盈利能力较弱的品牌。

　　卢浮集团的盈利能力似乎也正在遭遇“瓶颈”。从锦江股份2018年三季报来看，锦卢投资营收30.87亿，同比增长7.2%;净利润2.2亿，同比减少9.8%。其中，子公司卢浮集团营收3.97亿欧元，同比增长4.4%;净利润0.24亿，与上年基本持平。

　　酒店行业专家冯少辉认为，锦江收购卢浮集团、维也纳等酒店品牌以来，还是以其各自发展为主，并未做到在集团内部融合互补，对锦江股份的业绩助力有限。至于此次交易，丽笙酒店在国内布局不多，也还未看到锦江国际对其具体规划，所以目前来看，对其国内上市公司的业绩应该帮助不大。

　　本想利用频繁收购改善业绩的锦江，理想与现实的差距似乎不小。

　　9月以来，锦江股份境内经济和中端酒店RevPAR(每间可供房收入)均出现负增长，分别为-2.3%和-0.68%。

　　此外，作为锦江重要营收来源的经济型酒店的业绩表现持续走低。锦江系列2018年前三季度实现营收21.4亿，同比增长2.1%;净利润1.99亿，同比减少4.4%。锦江方面表示，这一数据主要受出租率下降影响。同时，维也纳品牌在2018年三季度净利仅为0.6亿元，同比下降32%。

　　招商证券分析师认为，锦江入住率下跌、房价涨幅收窄，经济消费下行压力愈发明显。

　　冯少辉坦言，大规模收购海外酒店集团必将对业绩产生影响，锦江还是应该先做好现有品牌的规划、协同发展。

　　赵焕焱也对蓝鲸产经记者表示，海外酒店品牌大杂烩并不能为锦江国际更好地创造效益，想要成为真正的全球酒店集团，锦江国际在品牌建设和经营管理等方面还有很长的路要走。

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