华映十年：投资超160家，重点关注六大趋势和机会

过去10年，是中国创新创业最蓬勃炙热的十年。同样，华映也迎来了十周年。

在近日举办的2019华映资本 x 36氪WE来大会上，华映资本创始管理合伙人季薇回顾了华映过去10年所坚持的投资理念和做对的事情。据她透露，过去10年间，华映资本资产管理规模超过60亿人民币，共投资了超过160家企业，包括51信用卡、海蝶音乐、微盟、时空电动等，覆盖文化娱乐、消费升级、数据应用、金融科技四大领域。

华映资本创始管理合伙人熊向东回顾表示：“在十年节点上，需要主动归零，调整投资战术。最骄傲的是打造了一支稳定成熟的团队坚定不移机构化，基于大中台体系支撑，打造垂直投资尖兵连。”

“现在是不确定的时间，但越是不确定性大时，越是要去找确定性的事情。我们在回顾、反思和复盘，过去的十年，我们哪些事情是做对了，是没有改变的，是确定的，对于未来坚持下去或者是能走得好一点更重要。”同样，季薇进行了复盘与反思，更主动归零、重启引擎。

华映十年的投资支点

“与时俱进”是季薇在回顾投资支点时多次提及的词。

华映是文娱领域最早投资的机构之一，2014年至2016年间投资了大量的内容和形态的公司。但近两年，季薇提及消费和技术更多，在她看来这是与时俱进，抓住时机和行业发展的脉络，这是必然的趋势。随即，她回顾这十年华映做对和确定的事情。

首先是抓住时机和行业发展的脉络，抓住破局点，切入行业高速成长期。2010年以来，文娱产业在中国开始蓬勃发展，华映率先切入文娱产业投资，布局大量产业上下游优质企业；2013年起文娱领域迎来创投高峰期，验证了此前对趋势的判断和对时机的把握。2014年后，华映在消费、技术、金融等领域加注布局，把握行业发展风向。

季薇进一步分析，应当重新梳理文娱领域投资新的能力圈，关注融合商业模式与技术和人群的驱动原力。

其次，明确预测和预案之间的关系，打有准备的仗，冒担得起的险。在季薇看来，投资就是要做上行空间大，下行风险有限的事情，“投资永远是在恐惧和贪婪之间求得一个平衡点”。华映投资对投入和风险有较大把握预案的公司。在投资项目时，会考虑时机、性价比/上行空间、团队、模式、资金、能否给到企业赋能等要素。

第三，坚持价值投资，华映10年，带着“无限游戏”的心态和做法，但目的是“有限游戏”。退出对于机构来说是一个ending，但华映抱着“无限游戏”的心态，不设定确定的开始和结束，目的是让游戏永远进行下去。季薇说，“我们希望投资企业迭代升级、商业版图不断扩大，我们希望陪跑赋能、创造价值。投资并非一场零和游戏，而是和企业共赢。”

第四，是确定边界、保持定力，即明确核心能力圈，在边界内专注投资。过去10年，华映始终围绕“人群”和“科技”进行投资和布局。围绕“人群”，布局内容相关的流量入口，同事基于内容和流量入口布局消费，进一步强化内容和流量变现；企业服务则围绕“人”和“数据”的底层需求切入进行布局，进一步投资基于技术和产业升级的项目。

重点关注六大趋势和机会

华映的研究从人群起始，特别是To  C的研究。中国的消费已经进入多元化的状态，非常重视增量人群里面对于他们的产品和服务有哪些机会。此外，华映也关注To  B，甚至是里面布局的案例数一点都不少。

投资脱离不了技术的研究，跟技术驱动带来的产业变革的机会。过去二十年，中国互联网和移动互联网信息技术的发展，正在从To  C向To  B产业端渗透，华映也在围绕数据产生变化和布局的机会。具体来说重点关注一下六大趋势和机会。

1、消费多元化趋势：重视增量人群（Z世代、银发人群、下沉人群），精耕存量人群。

2、流量平台趋势：用户注意力争夺日趋激烈，平台成为流量高地，Super platform成为诞生独角兽企业的新土壤。

3、内容和交易链接加强趋势：内容电商化、电商内容化，数据引导全平台运营。

4、国货崛起趋势：品类红利和流量红利的双轮驱动带来了国货的崛起。

5、重点关注内容和交易融合带来的新机会，包括：

1）内容机会：面向新人群的内容和社区、更具互动性的内容、内容和技术的结合

2）平台机会：垂直领域的平台、直播/短视频/小程序电商、私域流量；

3）服务机会：供应链、MCN/代运营、数据应用；

4）品牌机会：新流量驱动下新的垂类的机会、渠道品牌、个性化/定制品牌。

6、紧密追踪To B大市场机会，包括：

1）技术驱动：围绕数据基础技术和物联网布局；

2）产业升级：围绕大消费企业服务和IT升级布局。

最后，季薇总结道：“华映的投资布局围绕消费互联网和产业互联网两大方向，其中消费互联网的底层逻辑是紧密跟踪人群、深度服务人群，产业互联网的底层逻辑是关注技术的升级和迭代、以及技术在产业的应用，并在此基础上不断发现新的机会。”

赛道解读

华映资本合伙人章高男在《企业服务四部曲》主题演讲中，对产品型与服务型项目以及To C项目和To B项目进行了对比。

他认为，产品的本质是抽象的，用标准化的方式尽可能满足更多人的相对共性需求；服务的本质是聚象的，尽可能提高具体客户对项目各种需求的满意度，给客户提供价值。好的产品发展路径是平台，好的服务的发展路径是客户对服务的忠诚度，好的服务需要好的产品的支撑。

To C项目偏向产品，需要时刻关注消费者的习惯变好，获客成本低、裂变效应强，头部效应强，估值增长快，退出快；而To B项目偏向服务，改变来自技术的变革，获客成本高、技术壁垒高、拼质量，大小品牌可以共存，线性增长，退出周期长。

随后，他拆解企业服务四部曲——服务前（获客）、服务中（提供服务）、服务后（交付）、服务跟进（客户关系管理）。并分析了每个环节的关键。

1）服务前（获客）：核心策略要高效锁定客户，转化成单；

2）服务中（提供服务）：最考核的是服务价值点满意度和服务提供成本的综合比；

3）服务后（交付）：需要严控服务完成质量监测，长期稳定提供高质量的产品服务，确保客户粘度；

4）服务跟进（客户关系管理）：是企业服务的重心，不干扰客户情况下提高重复下单频率，产生更多的耦合，挖掘新的服务点。

华映资本合伙人孙玮则对比了中美消费品牌的增长曲线。他认为，从人口的水平、市场的发展和趋势来说，中国消费品牌市场应该对标美国，因为人口多极化，比较分散。

2010年以来，美国崛起了很多新消费品牌DTC品牌，而中国市场的新兴品牌崛起从2014年开始。渠道方面，以阿里、京东、唯品会为代表的线上平台相对集中。对新品牌而言，未来5-10年是新品牌消费的黄金十年红利期，主要来源于三个驱动力：新消费群体、新渠道、新供应链。

从人群上看，18-35岁群体，已经占到中国消费贡献的70%；而供应链和渠道看，中国有几户全世界最好的供应链，有更集中的线上线下销售渠道，基于博主的影响力传播渠道也已经发展成熟。

除此以外，孙玮认为，投消费品，产品是1，后面所有的营销、渠道和投放都是0，没有1，后面的是没有意义的。从团队来说，我们希望看到懂团队、懂产品、懂营销的团队，在这一点上，中美创业者的性感程度几乎可以打个平手。

华映资本投资总监刘天杰从流量视角解读了文娱领域投资策略，即押注流量走向，提前布局相关内容，抓住流量红利。他指出，流量体系在平台算法、用户时长迁移等因素的驱动下呈现出去中心化的新特点，文娱投资的思路也要变。未来华映将深度关注对Portfolio的流量赋能、内容和结合方式的升级改造、核心技术（5G \ AI）与核心流量场景的结合。

刘天杰指出，最近一年，流量在以下三个方面发生了重大的变化：

1）推荐算法使得人们看到的内容是机器而非用户自身筛选的，每个人看到的内容都与别人不同；

2）用户时长迁移。短视频和推荐类内容占用总时长比重明显增加；

3）流量去中心化。

基于这些变化，新的流量体系逻辑主要是在推荐算法和去中心化分发的作用下，用不同类型的内容结合不同画像的流量，得到不同性质的私域流量池，并在其中做投放和转化，建立品牌壁垒，或者直接转化销售。

本文来源投资界，作者：charlotte，原文：https://news.pedaily.cn/201906/443987.shtml