蒂芙尼不愿“贱卖”给LVMH

“品牌收割机”LVMH盯上了蒂芙尼 (Tiffany & Co.)。

消息终于得到确认，LVMH集团已经向蒂芙尼提出收购要约，欲以每股120美元，大约145亿美元的现金支付方式收购蒂芙尼。

若交易达成，这将是LVMH集团历史上收购规模最大的一笔交易，超过2017年LVMH集团以70亿美元收购克里斯汀·迪奥（Christian Dior）的规模。

不过目前来看，这笔交易的达成恐怕没有想象中顺利。有知情人士指出，美国奢侈品零售商蒂芙尼(98.55, 0.88, 0.90%)认为145亿美元的要约收购低估了估值，不愿被“贱卖”，预计将拒绝法国奢侈品巨头路威酩轩（LVMH）的收购要约。

LVMH为啥看中了Tiffany？

若消息属实，那么LVMH想要完成交易，将不得不支付更高的价格。

买买买，是奢侈品行业永恒的主旋律。这些年，LVMH买出了一个奢侈品帝国。稳坐时尚行业头把交椅,其集团CEO BernardArnault也以946亿美元身家坐稳全球富豪排行榜第三名的位置。

目前，LVMH市值达2150亿美元，坐拥75家知名品牌，而蒂芙尼 (Tiffany & Co.)是又一家被最看上的。

LVMH的版图主要涉及五大方面：葡萄酒及烈酒(Wines&Spirits)、时装与皮具(Fashion&Leather Goods)、香水和化妆品(Perfumes&Cosmetics)、腕表及珠宝(Watches&Jewelry)、精品零售(Selective Retailing)。其中，奢华大气上档次的珠宝品牌包括宝格丽（Bulgari）、尚美、斐登。

为何收购Tiffany？这就不得不提时尚行业另外两大巨头开云和历峰了。历峰集团旗下同样涵盖三大珠宝品牌：Cartier卡地亚、Van Cleef & Arpels梵克雅宝及刚刚从刚泰集团手中收购来的米兰珠宝品牌Buccellati布切拉蒂；开云集团则有宝诗龙、宝曼兰朵、Qeelin等撑腰。

同样是卖珠宝，也分卖的好与不好。而历峰是三兄弟里珠宝卖的最好的一个，根据历峰集团发布的2019财年业绩数据，截至今年3月底，其珠宝业务营收达70.8亿欧元，占集团营收总额的51%。而LVMH集团2018年财年珠宝腕表业务营收额为41.2亿欧元，营收占比为9%。在最新发布的2019年三季度财报中，珠宝腕表在截至9月30日的前9个月营收32.6亿欧元，有机增长4%。相比之下，LVMH显然略逊一筹。

但LVMH也不愿放弃珠宝高地，拿下蒂芙尼，可以提升珠宝品牌竞争力，也能提振北美市场份额，或许为珠宝业务今后开花结果埋下了小小的种子。

另一方面，对于蒂芙尼来说，加入LVMH意味着拥有强大的时尚资源，这不失为一笔好买卖。

线上卖珠宝，线下卖咖啡，Tiffany 向年轻人“低头”

“钻石恒久远，一颗永流传。”很少有人能抗拒的了珠宝的魅力。

珠宝璀璨，前景也相当可观。贝恩公司的数据显示，全球奢侈品市场2018年增长5%，达到1.2万亿欧元，而珠宝是其中增速最快的一类。2018年全球珠宝市场增长了7%，规模达到180亿欧元。

而蒂芙尼算是众多珠宝品牌中的佼佼者。当年，女神赫本在电影《蒂凡尼的早餐》对着蒂芙尼橱窗驻足的一幕被奉为经典；1886年，蒂芙尼又推出了世界上第一款六爪镶嵌钻戒，也正是这家公司，将钻戒求婚变成了全世界的订婚传统；而它独特的背景蓝色直接被命名成蒂芙尼蓝……

象征着浪漫与爱情的蒂芙尼距今已有183年的历史。但在2015、2016年，蒂芙尼曾出现业绩大幅下滑的严峻形势，接连下滑至41亿和40亿美元。2016年，蒂芙尼估值600亿美元的珠宝市场缩水了6.3%。

当时有业界人士指出，蒂芙尼一成不变的向市场出售老产品是其业绩深陷泥潭的最大原因，这给了消费者蒂芙尼老旧过时的印象。市场已经变了，“90后”、“00后”等新一代消费者主宰风向。

好在蒂芙尼自己也意识了这个问题，2017年7月起，蒂芙尼启用前宝格丽高管Alessandro Bogliolo作为新的CEO。采取年轻化策略推出耳坠等小清新饰品，也开始学着其他奢侈品品牌在线卖珠宝，还打算把“蒂芙尼的早餐”带给中国消费者——在香港和上海开咖啡馆。

蒂芙尼的努力没有白费。第二季度财报显示，净销售额为10亿美元，同比下跌3%，净收益则同比下滑6%至1.36亿美元。但蒂芙尼在中国内地获得了极高的增速，第二季度销售额同比大涨25%，成绩非常可观。

若是此时选择拥抱LVMH，对于蒂芙尼来说未必不是锦上添花。但此时的蒂芙尼选择先矜持一下，不想掉了身价。不过市场对二者的“结合”是看好的，就在双方要约收购的消息传出后，蒂芙尼 (Tiffany & Co.)股价应声大涨18.7%，报117美元，目前市值约 119 亿美元。

本文来源投资界，作者：谢文倩，原文：https://news.pedaily.cn/201910/447845.shtml