松禾资本厉伟：VC/PE要懂得知止，很多机构就是倒在了“刀头舔血”上

知止不是知足，知足是满足自己已有的，知止却是面对诱惑的时候能够克制欲望，保持冷静，守住底线。

2019-11-08 20:47 · 投资界　　　

2019年11月8日，由深圳市松禾资本管理有限公司和深圳市中小企业发展促进会联合举办的“深圳市中小企业发展促进会20周年庆典大会暨松禾资本2019价值同盟年会”在深圳华侨城洲际大酒店隆重召开。

参加大会的主要嘉宾有：深圳市老市长、中国中小企业协会会长李子彬先生，深圳市老市委书记、中国中小企业国际合作协会会长刘玉浦先生，深圳市政协原主席、市中小企业发展促进会会长王顺生先生，深圳市副市长王立新先生等深圳市有关领导，以及来自中国中小企业协会、深圳市中小企业促进会、金融界、企业界、新闻界等领域的600多位领导和嘉宾。

在大会上，松禾资本创始合伙人厉伟发表了主题演讲。

松禾资本厉伟：VC/PE要懂得知止，很多机构就是倒在了“刀头舔血”上

以下为演讲内容：

大家下午好！欢迎大家！祝贺深圳市中小企业发展促进会20周岁生日快乐！很荣幸松禾资本能够携手促进会举办今天的活动。

今年十一假期，有一部电影非常火爆——《攀登者》，演绎了中国国家登山队首登珠穆朗玛峰的真实故事，很多人因为这部电影而走进雪山、了解雪山，甚至向往雪山。

松禾资本这些年一直组织员工团建，尝试攀登雪山，从海拔6000米的小试，到海拔7000米的进取，再到今年九月的一支队伍去攀登卓奥友峰，这是世界第六高的山峰，海拔8201米。

卓奥友峰被认为是全球14座8000米级别的山峰中相对容易攀登的，松禾团队前期的准备工作非常充分，拉练很顺利，队员的体能也保持的很好，万事俱备只欠东风。

我们作为登山季最后一支登顶卓奥友的队伍，准备踏着前人留下的脚印一路直上顶峰。在顺利翻过享有“麻辣烫”恶名的滚石区域，以及6800米的垂直冰壁后，我们冲顶前夜在7100米扎营休息。次日凌晨1点，全体人员整装出发。天气很好，只有微风，气温不是很低。唯一不好的是过去两天夜里大雪，前人的脚印全部被掩盖了，需要重新开路。

队伍一刻不停，大约5个小时后就到达8000米处，在这里只需要再翻过一个不太陡的斜坡，就可以到达卓奥友顶峰的缓坡大平台，所有的陡峭路段都已经走完了。

然而，前面的队员却停了下来。我们在后面，不知发生了什么事情，也只能在雪地里等待。半个小时后，队伍里的多部对讲机传来登山总指挥的声音。他告诉所有的队员，由于我们即将翻越的斜坡上积雪很厚而且松弛，稍一扰动就形成大面积流雪，如果我们全体人员上了坡面，很有可能诱发大雪崩，后果不堪设想。因此，指挥部决定全体队员不再冒险上行，立即下撤，此次登山活动结束。队员们的最后位置定位在8000米。

顶峰已经近在咫尺，几乎所有登顶过卓奥友的大神都说，上面一段路一点不难走，峰顶风光独好，可以看到珠峰扑面而来。但是我们止步于200米外，不少队员失声痛哭，因为几年的努力，所有的支出都变成了沉没成本，甚至有可能此生再也不会来攀登卓奥友峰了。

登山是为了挑战自我，登山是为了让人生更加丰富多彩；但是登山安全、活着回来才是第一重要的。懂得放弃，不要抱侥幸心理搏一把，方是真英雄。

回到我们现实中，经济环境已经同前些年大不相同，各种不确定因素以及风险因子都在提升，因此调整策略，如何更好地活下去尤为重要。

因此，面对诱惑，面对风险，要懂得“知止”。多少投资机构和企业家，就是倒在了“刀头舔血”上面。

松禾资本核心团队在创业投资这一行里，已经走过了20多个年头，经历了98年金融危机、08年次贷危机，面对18年开始的经济下行，我们不仅挺过来了，而且越来越有信心。

松禾一路走来，沿途所见所感恰如登山一样，有风景如画，也有冰霜雪冻。我们看到了各个时间段、各个领域赛道很多企业的起起落落，有互联网兴起带来的颠覆和变革，也有模式创新造富神话的兴起和覆灭。古曲词有一段话，很贴切：“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”

在登山的过程中，越往高处走，风景越诱人，面临的风险也就越大，不考虑风险的盲目攀高，其结局通常不会太好。投资，考验的正是风险把控，过度追逐风口甚至不计后果，往往也会落得一地鸡毛。这样的例子有很多，像共享单车、O2O、P2P等，自己堆起的泡沫最后不仅自己买单，还造成社会资源的极大浪费。

中国资本市场在2018年资管新规后的日子很不好过，募资难的阴影笼罩整个行业。但它有个好处，让行业驱除劣币，回归专业和理性。

中国资本市场正在经历着深层次改革，对投资机构的专业性和风险把控提出了更高的要求，找准自己的投资赛道，深耕细作，练成火眼金睛才是真本领。

松禾的投资赛道在硬科技，我们有足够的信念，我们一直在坚守。目前，松禾资本投资的6家科技企业已经在科创板上市，有天使轮进入的，有VC轮进入的。正是因为松禾投资硬科技的理念始终坚定，更因为我们还活着，所以当属于我们这个赛道的机遇来临时，我们才能抓住。

眼下，全球面临经济下行，投资面临的不确定因素和风险系数都在增加，努力做到“知止”更为重要。

“知止”寥寥二字蕴含着无限的深意和禅机，往前一步，看似机会也可能让你掉入万丈深渊；后退一步是选择专注于自己的行业及熟悉的领域，而后退不是放弃机会而是让自己更为安全，冒进的举动暗藏颠覆的风险。