上周，在2019清科股权投资年度论坛上，针对“资本寒冬”话题，凯旋创投合伙人陶冶发表了看法，认为“短期的冷静期，对从业者来讲是敲打灵魂的好机会。需要有长期的打算和忍受寂寞的耐心，再加上高效做好每一件事，相信春天一定会到来”。同时表示，2019年，凯旋创投已成功从美元基金升级为双币基金，并将继续加码在硬核科技的赛道。
凯旋创投合伙人陶冶
2019年，资本寒冬的话题持续霸占投资行业的话题榜，募资形势的严峻成为共识。如此环境下，募资成为机构的核心问题，关乎着机构的生存与否。经历了前几年的极热，再到近两年的极冷，泡沫破裂，真正能活下来的是那些有着“独门秘籍”的基金，除此之外，对于机构而言，不可或缺的还有精修“内功”这个关键词。
投资机构的核心资产就是团队
很多人认为，一家优秀的投资机构，核心资产是优质的LP网络，或者是*的创业者和明星项目。但在陶冶看来，团队才是投资机构真正的核心资产，所谓的精修“内功”，其实就是一个专业、稳定、高效的团队的不断成长和突破。
前几年的爆炸式增长，让整个投资市场显得有些畸形，团队积淀少，磨合期短，稳定性不好，由此带来了各种各样的问题，譬如机构的同质化严重，没有适合自身特点的战略和打法；专业能力缺乏，跟风严重，缺乏独立判断；投后服务乏善可陈，只投不管。如今市场遇冷，与其说是寒冬来临，不如说是一种理性的回归。在此大背景下，对于团队能力的考验也是极大的。拆开来看，主要分为前台的项目投资能力和中后台的管理能力。
“拿前台来说，投资能力的一个重要组成部分是优质项目的发掘能力，看似简单，实际上难度很大。‘看得准，找得到，拿得下’，首先要做到的就是‘看得准’，对大方向的把握和对趋势的预判要足够正确，必须要无风险，这个直接影响我们的投资策略。
对于凯旋而言，可以容忍个案上的不确定性，但在大的投资方向上绝不能有偏差。在此基础上才有对优质项目的精准覆盖以及对单个项目的正确判断”，陶冶表示。
双币助力硬核科技投资
互联网流量红利消失，商业模式创新和应用的爆炸式发展带来的投资机会已基本枯竭，技术全面迭代的新周期已经开始，新的技术变革将会成为创新的动力，再加上国家政策的扶持，量子计算、人工智能、IoT等新一代信息技术，合成生物学、基因编辑、脑科学等生命科学，以及微电子、新型材料等先进制造技术为代表的硬科技投资成了热门。
技术驱动的投资有其自身的特点，和技术类创业项目一样，都需要一个长期的积累，“要耐得住寂寞，还要拿的住”，之后才能厚积薄发，这是在硬科技领域摸爬滚打了十余年时间之后，凯旋团队的共识。对于技术类创业企业来说，还有一点至关重要，“要活下来”，而其中的关键在于“平衡”，需要在保持技术上的*优势和商业上的尽快落地上找到一个平衡点，这一点对创业者和投资人都适用。
否则，只懂技术不懂商业，创业者容易陷入闭门造车的情况，孤芳自赏，脱离市场，最后成了行业“先驱”。只懂商业不懂技术，投资人容易拿捏不准技术的程度，技术过时必然带来损失，技术过于前沿，等到真正的变现可能需要十几年的时间。“很庆幸凯旋团队从一出生就带着技术的基因，同时又熟知商业和资本的玩法，十来年的专与精积蓄着很大的势能”，陶冶说，“时机成熟，团队精悍，再加上今年科创板开板，中国的资本市场，包括退出渠道，都日趋成熟，所以，凯旋今年正式升级为双币基金，美元+人民币的组合，让硬核科技方向的投资更灵活更有效，帮助企业在高速发展中得到充分可持续的资本助力。”
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