三七互娱高歌猛进，踏入百亿营收阵营

营收同比涨7成，净利润翻倍增长，在游戏行业步入个位数增长之时，三七互娱让外界看到了新的市场空间。

4月1日，芜湖三七互娱网络科技集团股份有限公司（以下称“三七互娱”，002555.SZ）发布2019年财报显示，报告期内实现营收132.27亿，同比增长73.30％；归母净利润21.15亿元，同比增长109.69％。

而这也是三七互娱成立以来，年营收首次突破100亿元，净利润首次突破20亿元。

营收、净利润皆创历史新高，三七互娱实现超行业增速增长的秘密武器是什么？奔腾在百亿俱乐部的路上，三七互娱又将如何构建、加深自己的护城河？

高歌猛进踏入百亿营收阵营

2019年，游戏行业两极分化越发剧烈。

根据企查查数据，2019年，全国注销、吊销的游戏公司数量为18710家，较2018年的9705家翻了一倍。

“强者恒强，弱者淘汰”，行业激烈竞争的另一面是，头部玩家稳中向好。《2019全球移动游戏市场中国企业竞争力报告》显示，企业竞争力居前五位的分别是腾讯游戏、网易游戏、三七互娱、世纪华通以及*世界。

其中，从规模净利润来看，三七互娱以年营收突破百亿的成绩，成为目前已披露2019年业绩数据A股游戏上市公司中的佼佼者。

▲三七互娱近5年营收概况。

对于业绩增长原因，三七互娱解释称，主要系2019年公司移动游戏业务流水大幅提升。具体来看，其2019年移动游戏业务实现营收119.89亿元，同比增长114.78%；运营的国内移动游戏最高月流水超过16亿，最高月新增注册用户超过3400万，最高月活跃用户超过4000万。

营收、利润双增长，三七互娱交出了一份颇为亮眼的成绩单。而更令同业者艳羡的是，这家2013年才正式开展手游业务的企业，提前顺利实现了此前定下的“国内移动游戏市场超过10％市占率”目标。

根据易观数据发布的《中国移动游戏市场年度综合分析2020》，2019年，三七互娱在国内移动游戏发行市场的市场占有率增至10.44%。

页游向手游转型、手游向H5迭代，自2015年登陆资本市场以来，三七互娱摸爬打滚，进一步扩大在国内移动游戏发行市场的优势，这在已被腾讯系与网易系占去较大份额的手游市场中，实属不易。

但这并非无迹可寻。

根据年报，三七互娱持续增加研发投入，在2019年的研发费用高达8.20亿元，较上年增长52.57%，研发人员也从2018年的1379人增长至1582人，高级研发人员的数量也在进一步增加。与此同时，三七互娱不断拓展研发模拟经营类、卡牌、SLG等新品类。

值得注意的是，就像流量之于腾讯，研发之于网易，三七互娱的成功，离不开其不断优化的“立体营销+精准推送+长线服务”的运营方式。据悉，三七互娱自研的智能化投放平台“量子”以及智能化运营分析平台“天机”已投入使用。其中可对接所有主流渠道、实现快速投放和自动化投放的“量子”使投放效率提升250%。

内外兼修，三七互娱预计2020年度*季度继续保持高速增长态势：财报显示，由于手游业务表现良好，带来业绩大幅提升，预计2020年*季度的净利润范围为7亿元-7.5亿元，较上年同期增长54.06%-65.06%。

战略“三板斧”

年报过后，由于“宅经济”和春节假期拉长的刺激，游戏行业“蒸蒸日上”。

从大盘来看，农历鼠年开市至今，网络游戏概念板块表现良好，整体涨幅超过10%。据中信证券估算，主要游戏公司Q1业绩增速应该至少上调10%。还有资本人士推算，头部重度游戏当月流水环比增量一般在20%-40%。而据DT财经统计，2020年春节期间iOS下载排名上升最多的App分类就是游戏。

但也显而易见的是，这种利好不足以刺激游戏的整个产业蓬勃发展。疫情过后，如何维持热度，如何保证增长的可持续性？三七互娱不急不忙，有着自己的节奏。

贯彻“精品化、多元化、平台化、全球化”战略，强化“研运一体”优势，三七互娱高举AI、SLG与精品自研“三板斧”征伐于2020游戏市场。

据预计，三七互娱将于2020年第二季度开始陆续推出多款公司自研的全球精品游戏，以加强手游市场的优势。

据了解，在国内市场，三七互娱储备了《代号荣耀》、《代号NB》、《代号DL》、《代号英雄》等三十余款精品游戏；在海外市场，预计将发行二十余款精品游戏，其中在亚洲地区将发行多款RPG、SLG、卡牌、二次元类游戏，在欧美市场发行《Wild Frontier》、《代号SX》、《代号FO》等多款SLG精品游戏。

▲三七互娱2020年游戏新品计划。图片源自有饭研究。

携手全球*5G技术供应商华为开拓云游戏行业市场，抢占先机；投资文化创意产业全产业链投资战略，则给了三七互娱更多的底气，双管齐下，借力更上一层楼。

一方面，发布年报的同时，三七互娱发布了2020年非公开发行股票预案，拟通过非公开发行股票募集不超过45亿元的资金，而募投项目中，最引人注目的是16.5亿元将用于5G云游戏平台的开发。

此前的3月18日，三七互娱刚联手华为云发布了其自研的*云游戏《永恒纪元》，率先在云游戏大规模商用前抢占关键流量“入口”，构建云游戏领域的核心竞争力。

据如壹产业数据中心监测，2018年中国云游戏用户为0.63亿人，云游戏市场规模为6.3亿元，预计到2023年，中国云游戏用户将达到6.58亿人，云游戏市场规模将达到986.4亿元。

抢滩云游戏平台之余，三七互娱不忘布局文创行业其他高增长细分领域。

影视、动漫、音乐、VR/AR、文化健康产业、互联网少儿教育、社交文娱等，事实上，三七互娱已涉足文化创业产业上下游，且成效初显。

2019年4月，三七互娱参股的禅游科技在港交所正式挂牌上市；5月，参股的游戏公司SNK在韩国 KOSDAQ市场上市，成为在韩国KOSDAQ市场上市的*的中国游戏企业；7月，参股的国内知名游戏运营商心动网络公开IPO招股书；10月，三七互娱做基石投资者的中手游科技集团公司在港交所正式挂牌上市......它们，将反哺于三七互娱。

▲截至2019年末三七互娱部分对外投资。图片源自有饭研究。

“三七互娱已经进入全新的赛道，拥有了更高的起点，同时面临着更强的挑战，这要求我们进行更多的思考。”在今年1月18日以“同心同力一往无前”为主题的新春年会上，创始人、董事长李逸飞将2020年定义为三七互娱的“创新年”，“从研发到发行、从投资到支撑体系的一个自我迭代、推陈出新的‘创新’年。”

2020年强势开局后，三七互娱已经有了更好的基础——老产品精细运营、稳步发力，新产品多元增量，发行运营做到*，而在未来，它带着5G、AI等技术的加快渗透，新期盼不断。

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