字节跳动要先于快手上市了

“字节跳动上市前的最后一次融资”，成为老虎环球基金入股字节跳动这一举动，给外界释放的信号。

日前，据国外媒体报道，总部位于纽约的老虎环球基金（Tiger Global Management）在给投资者的一封信中称其“在过去21个月中，以较低倍数的未来自由现金流购买了字节跳动的股票”，并讨论了此次入股交易。

针对此次入股交易，老虎基金并没有透露具体投资规模，但参考两年前，在日本科技投资企业软银集团(SoftBank)领投的30亿美元融资交易后，投资者对字节跳动的估值为750亿美，成为彼时仅次于阿里巴巴旗下蚂蚁金服的第二大*价值的非上市初创公司。

在各方媒体的报道中，有知情人士表示，老虎基金本以大约“750亿美元估值”一半的股票价格投资获得字节跳动股票，后又通过在二级市场收购更多股票，提高了持股比例。而基于字节跳动股票最近在二级市场的交易价格，公司估值在900亿至1000亿美元之间。

这几年，每隔一段时间，备受瞩目的字节跳动都会“被上市”，其“否认上市说”或“拒绝置评”亦不止一两次。为何此次融资释放了其上市路的最强信号？众说纷纭间，作为其最强劲的对手，快手也多次被传即将上市，常被外界捆绑的二者谁将抢占上市先机？频繁性的“上市说”背后又有何资本逻辑？

估值或达1000亿美元，

字节跳动的“国际化”新机遇

成立于2012年3月的北京字节跳动科技有限公司，上一笔公开投资信息还是在两年前的2018年9月。

彼时，有关软银、春华资本等机构投资字节跳动30亿美元的消息不胫而走，随后软银公开证实投资信息，虽然并未回应具体投资金额，但投资界对字节跳动的估值达750亿美元。也正是从那时起，老虎基金“秘密”入局。

“在过去21个月中，以未来自由现金流的较低倍数购买了字节跳动的股票。”3月30日，老虎基金在给投资者的信中透露了对字节跳动的布局，也一并公开了这笔投资。字节跳动两年前的750亿美元估值，如今升至900亿美金至1000亿美元之间。

作为全球上市和私营科技公司的*投资者之一，旗下风险基金管理着155亿美元的资产的老虎环球基金，所投资的公司名单中除了字节跳动外，较为知名的还有电子烟制造商巨头Juul，以及国内网约车滴滴出行等。2019年11月16日，胡润研究院发布《2019胡润全球独角兽活跃投资机构*榜》，老虎基金排名第4位。

老虎基金的涌入，毫无疑问进一步拓宽了字节跳动这只独角兽的国际化道路。而无论是老虎基金还是软银、KKR等，这些国际资本之所以入局，很大程度上是源于抖音短视频国际版TikTok在国际市场的迅猛姿态。

2018年，张一鸣曾定下“小目标”，要在三年内实现全球化，即超过一半的用户来自海外。如今，据App Annie发布的2019年度中国厂商出海下载排行榜显示，字节跳动位列榜首，且据公开资料显示，TikTok 2019 年在美国市场用户规模增长97.5%。正是基于TikTok海外用户的庞大基础，字节跳动登顶 2019 年出海发行商下载榜榜首。

与此同时，2020年2月，受疫情影响线下实体娱乐发展受阻，线上市场迎来爆发式增长，其中TikTok以1.13亿次下载量和5040万美元的应用内收入，创有史以来单月最高纪录，迄今为止全球总下载量当前已突破19亿次。面对短视频在全球市场掀起的风口，海外的风险基金自然不想错过，“投资TikTok母公司字节跳动”成为不二之选。

再看国内市场，字节跳动之所以被外界称为“庞然大物”，则源于其近年来对市场的全方位出击。

抖音无疑是其最受外界关注的业务之一，据《2019年抖音数据报告》披露，截至2020年1月抖音日活用户已突破4亿。随后，从1月25日《囧妈》上线字节跳动系四大平台、三日播放量破7亿，到日前罗永浩于抖音直播间进行电商直播首秀、累计观看人数达4890万，抖音及背后字节跳动系对用户的入侵越来越深入，种种轰动性举动对其的流量与用户抬升效果亦是显而易见的。

当前，字节跳动在国内已“树敌”无数，海外也已推出了多款具有一定影响力的产品，旗下产品和服务包括综合资讯类的今日头条、TopBuzz、News Republic，视频类的抖音、西瓜视频、火山小视频、TikTok、Vigo Video，以及AI技术服务和教育产品、企业SaaS等新业务，已覆盖全球150个国家和地区，并涵盖75种语言。

巧的是，不久前字节跳动宣布了新的组织架构调整，市场猜测此举是其欲赴美IPO的信号。创业八年，已然成为庞然大物的字节跳动终于将按下IPO倒计时按钮。

资本故事并不好讲，

字节跳动、快手谁能抢占先机？

一直以来，快手都被看作是抖音最强劲的对手。在抖音母公司字节跳动释放“上市倒计时”信号之际，快手及两者的羁绊也不免再次被拉出来予以评述。

2019年12月，据《晚点LatePost》报道，快手将完成F轮融资，融资金额达30亿美元，由腾讯领投，老股东红杉和3家新股东博裕资本、云锋基金和淡马锡跟投，完成后，快手估值将达到286亿美元。有意思的是，此次融资亦被看作是快手IPO前的最后一轮融资。

提到快手融资，就不得不提及其背后愈无法被忽视的身影：腾讯。

天眼查资料显示，腾讯与快手最早可公开化看到的资本粘连，是2017年3月腾讯参投快手D轮融资。此后，快手的每一轮融资都不乏腾讯的存在，双方关系的密不可分和扑朔迷离便常常为外人道也。

截图自天眼查

互联网江湖为人津津乐道的故事太多，“头腾”大战便是其一。仅就短视频赛道来看，

腾讯的短视频APP微视，起步很早但不温不火，且随着抖音快手的异军突起，愈发被市场所忽略。而在抖音拔地而起后，字节跳动又趁机打造了西瓜视频、火山小视频三款短视频应用矩阵，基于矩阵式打法和大批用户的拥趸，抖音成为市场同行无法逾越的大山，*能够与之相抗衡的，唯有快手。“南快手北抖音”已然短视频江山两虎相争的格局。

但如今，随着腾讯对快手的入侵，国内短视频市场看似是抖音和快手的“两极对立”，实则已基本成为了字节跳动与腾讯的战场。

与此同时，随着互联网红利的消失，抖音和快手想要在国内撬动更多市场已经不太容易，因此双方纷纷布局海外市场，进一步加速商业化发展，以此应对与对方的竞争。而双方越发激烈的竞争，甚至可以说到了关键时刻。

去年，字节跳动和快手曾公布营收目标，字节跳动将营收目标定为1200亿，抖音的收入预期为500亿。快手则为了冲刺 3 亿DAU的目标，整体商业营收目标在原先的百亿基础上增加50%。同时，快手提出直播，电商和广告三大发展方向，通过搭建商业生态和广告获得盈利。更重要的是，在抖音全球化进程如日中天之际，快手也重新启动了海外业务，双方的战场也随即蔓延到海外。

谁先抢得上市先机，谁就能更快获得资本的认可。但想要将资本故事讲好并不容易，公司估值、海外市场的避险与发展、上市时机，以及对A股、美股、港股的选择，都有太多顾虑，且由于新冠病毒疫情的肆虐，全球资本市场都被扰乱，形势更加不明朗化。

一个是全球最受瞩目的独角兽公司之一，一个是与其有密切羁绊的竞争对手，双方的一举一动都躲不掉外界的诸多关注和联想猜测。究竟谁能抢占先机率先上市？在资方眼中，答案或许早已存在。

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