中银国际：首次覆盖百度 给予买入评级

随着业绩反弹以及核心业务的蓬勃发展，百度吸引到了越来越多投行的关注。11月25日，知名投行中银国际评级报告首次覆盖百度，首次评级为买入。

中银国际表示，在“搜索+信息流”加持下，百度移动生态营收潜力将进一步释放。数据显示，在线广告行业逐步复苏，其中信息流广告呈现出强劲的增长势头。中银国际认为，百度位列一线信息流广告平台，信息流广告收入将助力百度核心广告收入快速增长。

第三季度，百度核心收入反弹显著，实现营收214亿元，百度核心经调EBITDA利润率达46%，创历史新高。其中，百度App广告收入保持两位数增长。百度App对用户的吸引力不断攀升，用户活跃度和用户粘性双双提高。9月，百度App月活跃用户数达5.44亿，同比增长12％。极光发布的数据显示，2020年Q3季度，在主流新资讯平台中，百度APP以42.7%的用户覆盖率保持*。

亮眼的业绩表现与百度加速布局移动生态密不可分。第三季度，百度移动生态持续升级内容和服务一体化基础设施。在直播领域，今年以来百度陆续推出了《下一站，火星》、《宝藏中国》、《水下有什么》等多个千万级知识直播IP。不仅如此，百度还宣布将收购国内秀场直播元老级平台YY直播，加速强化直播这一互联网基础设施的步伐。

针对此次收购，中银国际也表示，收购YY直播将丰富百度的内容形式，增用户的粘性，同时也有助于拓宽百度的营收渠道。对于百度直播，中银还认为，未来百度将通过加大产品和服务运营打造直播闭环，以此满足Z时代用户多样需求。

除此之外，中银国际在其研报中还重点提及的百度的AI业务，分析师认为百度AI业务一直以来都被市场低估，需要重新评估百度的AI实力以及对百度营收的贡献。具体而言，中银国际认为，AI技术不仅能够强化百度的搜索能力，实现更有效的营销和用户洞察，进一步提升营收能力。此外，小度、智能云以及Apollo也正在走向成熟，有望成为百度营收的第二曲线。

据悉，百度Q3财报发布后，包括高盛、摩根大通等23家投行机构均上调了百度目标价。