2021，将是IPO大年

全球疫情在2021年上半年依然很难结束，各主要经济体难免要继续"放水"。美国新总统拜登近期在推进1.9万亿美元的方案，加上大概率要大搞基建，大把印钱是难免的。美国各大投行很乐观，认为2021年美股会表现很好。

2021-01-25 15:44 · 微信公众号：亿欧网　易学习　　

市场普遍认为，2021年上半年依然还是好的窗口期。

最近一家叫雾芯科技的公司在美国上市了，上市当日股价暴涨、市值超过了450亿美元。这家公司是做电子烟的，品牌叫"悦刻"。

很多人和我一样表示看不懂，有懂行的投资人指导我：“中国有数亿烟民，而且抽烟是刚需，你想想市值有多大。”

作为不抽烟的群众，我反问这位投资人：“现在国家在引导大家不抽烟、少抽烟，这个市场是不是在变小？”

投资人不屑一顾地回复说：“民众抽烟是刚需，你知道中国烟草一年多少利润么？这些利润支撑了国防建设呢。”

我继续问：“照你这么说，烟民支持国防建设，但‘悦刻’岂不是在挖国防建设的墙角？”

投资人回答：“不能，不能这么说……”

分析一家公司的市值时，除了基本面分析外，最关键要看故事和对标。以雾芯科技为例，评估市值时会去看美国电子烟公司JUUL的估值，和已经上市的全球电子雾化设备制造商思摩尔国际的市值。另外，上市的时机也很重要——业内叫"窗口"，2020年下半年，就是一个好的窗口期。

什么是好的窗口期呢？其实也没有那么神秘，就是股市好。

2020年下半年股市变好，最开始还是在很多人的意料之外的，毕竟疫情导致的美股多次熔断还让人历历在目。但世界就是这么神奇，印的大把钞票总归要找个地方，股市里面的科技互联网公司就成为了*的避风港。当然逻辑也没错，全球都在隔离，隔离期间能干的事情就是：在线上班、上课、娱乐、购物、买药、叫外卖……当然，隔离也较为郁闷，烟酒消耗也跟着增加。

市场普遍认为，2021年上半年依然还是好的窗口期。

一家家公司上市，管它盈利不盈利，股价都大涨，市值普遍100亿美元起，这刺激着尚未上市的企业。

中国这边，快手已经上市在即，2020年预计收入600亿元，号称目标市值500亿美元。贵么？不贵，如果对比雾芯科技2020年30多亿元营收、高达450亿美元市值的话。

当然，不能这么对比，因为故事不一样。快手对标的故事是字节跳动，后者已经号称估值2000亿美元了，据传2020年营收约2500亿元。这么一比，快手的营收是字节跳动的24%，估值是字节跳动的25%，在合理范围。

特朗普被拜登打败后，字节跳动的不少人十分开心，终于可以专心准备IPO了。

对字节跳动来说，2021年是*的上市之年。2020年的业绩很亮眼，但显然为了业绩在一些方面有点竭泽而渔。趁增速快、卖相好，上市不吃亏。目前看，字节跳动在2021年上市，市值有希望冲击3000亿美元。

对上市的渴盼比字节跳动更甚的公司，是滴滴。

几年前就准备IPO的滴滴，因为公共事件而被迫做了不少调整。号称融资额最高的创业公司之一，滴滴背后的各大股东很焦虑。一是滴滴的生意动不动容易碰到线，二是之前大热的"共享经济"故事不好讲了。而且，滴滴对标的美国公司Uber上市后，市值长期不高。

好在，Uber的市值近期因为"送外卖"而达到了1000亿美元的体量。虽然滴滴没法说外卖的故事，但总归比之前更好去做对标了。滴滴号称要以1000亿美元的市值IPO，有人说这是一厢情愿，但是在上市窗口期，这个目标市值还是可以争取的。

2020年烧钱最多的公司猿辅导，据说也已经在做冲刺IPO的准备。

毕竟，目前在线教育公司真的很受资本市场认可。以猿辅导的实力，即便不如好未来（市值450亿美元），但比跟谁学（市值220亿美元）还是要强很多的。猿辅导若上市，冲击300亿美元问题不大。

在线教育在2020年被搞成了流量生意，但这个逻辑在2021年越来越难以为继。趁现在数据还行，在线教育公司得尽快上市。猿辅导还低调不说，但"小弟"火花思维已经传出了要IPO的消息。另外，百度控股的作业帮体量比火花思维大不少，也已为上市准备多时。