百度股价年内大涨71% 31家投行集体看涨

回看2020年中概股的成绩单，对多数中概股投资人来说是丰收的一年。英为财情数据显示，衡量中概股表现的纽约梅隆银行中国ADR指数2020年上涨28.89%，大幅跑赢标普500指数。其中，百度就是令投资者眼前一亮的科技股之一。2020年内，百度股价持续攀升，涨幅高达71%，获高盛、瑞银等31家投行给出买入评级。

国泰君安发布关于百度的研报，报告表示，随着在线营销增长的预期恢复和Apollo业务的巨大增长潜力，该机构维持对百度的“收集”评级并给出220美元的目标价格，较之前的目标价格提升了33%。

投行提高目标价和股价一路上涨背后，是百度核心业务强劲增长的结果。随着2020年中国经济不断复苏，百度核心收入也实现显著反弹。Q3财报数据显示，百度实现营收214亿元，核心经调EBITDA利润率达46%，创历史新高。其中，百度App广告收入保持两位数增长。艾瑞咨询的报告显示，中国在线广告市场2020年到2022年的增长预计将分别达到22.7%、23.9%和22.4%。国泰君安预测，百度在线营销服务收入在2021年也将实现稳步增长。

除此之外，百度的AI业务，尤其是Apollo业务成为2020年百度股价上涨的重要动力。2020年，电动汽车股票异常火爆，特斯拉和蔚来汽车的股票大涨，百度也传出要入局电动车业务的消息。消息传出后，资本市场开始重新评估百度的自动驾驶领域业务以及百度在电动汽车市场的地位。

事实上，百度的自动驾驶技术在全球处于*地位。国际权威机构Navigant Research发布的自动驾驶竞争力榜单显示，百度与Waymo、Cruise、Ford Autonomous Vehicles被列入*梯队。技术实力受到认可的同时，Apollo自动驾驶业务也在加速落地。百度在自动驾驶领域与全球汽车生态中的近200家主要企业已建立合作关系，覆盖从硬件到软件全产业链；自动驾驶全球专利申请超过1900项，排名*。在累计测试里程方面，百度Apollo累计测试里程达430万英里，远高于大部分同行业公司。

基于Apollo的技术实力和业务进展，国泰君安分析师表示，Apollo未来有巨大增长空间，将成为百度未来收入增长的主要推动力。

在业绩不断强劲增长、业务蓬勃发展的背景下，近期中银国际、蓝莲花、工银国际、Arete等知名投行也都调高了百度的目标股价，其中，Arete更是给出了250美元的价格。与投行的判断一致，在技术价值的凸显下，百度的股价实现大幅上涨，在2020年画出了U型上升曲线。此前，为了表示对共同奋斗员工的感谢，百度还为员工发放了“U奖金”。

展望2021年，Zacks预测，2021年百度股票的销售额和收益增长率分别为15.7％和10.9％。具体从百度核心三个增长引擎来看，移动生态业务将表现更加积极稳健，随着中国在线广告市场进一步复苏，百度在线广告收入预期获得多家机构上调；2020年Q 3百度核心业务面向消费者的非广告收入达到14亿人民币，是两年前的2.6倍。可以预见，直播、在线游戏等非广告业务预计将成为未来几年百度收入增长的另一推动力。此外，高速发展的智能云业务以及引领行业的自动驾驶及小度助手等业务也渐渐获得华尔街关注。统计分析可见，自Q3以来，为AI业务线进行单独估值的投行数量明显增加，其中为智能云业务的进行单独估值的投行数量由5家上升至12家，平均估值达100亿美金；Apollo业务单独估值的投行数量由5家上升至11家，最高估值达150亿美金。这些积极的信号显示，百度在技术信仰上的长期主义价值正在兑现，2020年股价上涨现象对百度而言只是开始，百度股票投资价值将会持续扩大。