入局造车传闻后，为什么百度股价比苹果涨幅大？

近期电动车市场热闹非凡，两周前，苹果、百度等科技互联网巨头相继被传要入局造车。消息一出，资本市场立即给出了热烈的反应，短时间内两家公司的股价迅速上涨：苹果涨了6.5%，百度的涨幅更是高达19%。

在电动车市场前景被看好、2020年电动车股票持续走强的背景下，A、B两家公司股价上涨并不令人意外。值得探究的是，同样都有造车传闻，为什么百度涨了这么多？事实上，百度和苹果代表了造车新势力的两条路线之争，一方是有强大的硬件实力，传闻与现代汽车合作造车，可凭借IOS操作系统实现车内闭环生态打通的路线；另一方则是在自动驾驶、车联网等技术上遥遥*，传闻独立成立汽车制造公司，有望通过多重路径重构智能汽车生态的路线。

智能化比电动化更重要

当前业内有一个共识：汽车市场正进入 “电动化”和“智能化”时代。就“电动化”而言，电动汽车未来拥有广阔的市场空间。全球知名咨询公司贝恩的《电动车和自动驾驶汽车：未来已来》报告预测，到2025年，电动车占全球新车销量的比重将达到12%左右；到2040年，这一比例或将高达50%以上。2020年，以特斯拉、蔚来、小鹏和理想为代表的造车新势力们市值一路上涨，资本市场也看好电动车企业的发展潜力。

但另外一个显著的趋势是，“智能化”成为未来汽车企业的一项重要能力。随着越来越多的用户购买电动车，人们对电动车的需求也变得更多。在人工智能、自动驾驶技术取得突破性进展的当下，比起“电动化”，“智能化”更能给整个行业带来颠覆性创新、也更能满足未来用户对汽车的需求，是决定未来汽车产品的核心竞争力。

苹果擅长的领域是工业设计、系统构建、芯片设计以及供应链重塑等。这些能力有助于苹果入局造车，但在决定造车未来的核心自动驾驶技术方面，苹果确实没有太多积累。与苹果不同，百度在人工智能和自动驾驶领域深耕多年，已经成为全球自动驾驶领域的*，其在技术领域的实力决定了入局造车的潜力，因此资本市场对百度造车的反应更为强烈也就不足为奇了。

自动驾驶技术才是核心竞争力

其实造车消息只是百度股价大幅上涨的刺激因素，如上文所说，百度在自动驾驶、智能汽车领域的技术价值才是百度参与造车的核心竞争力，也是资本市场看好百度的根本原因。

当前，百度的人工智能、自动驾驶技术在全球均处于*地位。在国内，百度是最早进入智能汽车领域的互联网公司。早在2013年，百度就开始布局自动驾驶技术，七年来长期的研发和投入让百度已然成为行业内的头部企业。此前，国际权威机构Navigant Research发布的自动驾驶竞争力榜单显示，百度与Waymo、Cruise、Ford Autonomous Vehicles被列入*梯队，百度是*上榜的中国公司。

这些年百度在自动驾驶领域动作频频，先后推出了Apollo平台开放计划和百度“ACE交通引擎”。Apollo平台开放计划旨在提供开放、完整、安全的软件平台，帮助传统车企搭建完整的自动驾驶系统。“ACE交通引擎”则是国内*车路行融合的全栈式智能交通解决方案。这类解决方案的推出，向外界展示了百度在自动驾驶领域的能力。

从刚刚举办的Apollo生态大会上，我们也可以看到Apollo近年来在自动驾驶领域的成绩。目前，Apollo拥有自动驾驶全球专利申请数2900项，获得测试牌照总计近200张，测试里程超过700万公里；Apollo GO成为全球*在多城开展Robotaxi与Robobus运营的出行服务，接待乘客超过21万名。

值得关注的是，目前百度已经与多家车企开展了不同程度的合作，被传与百度合作造车的车企都是百度的合作伙伴。在造车传闻之前，百度已经与吉利、广汽、一汽、蔚来等210家业内伙伴构建起了全球自动驾驶生态联盟。而Apollo智舱也已与超过70家车企的600款车型展开合作，实现超过100万台的小度车载OS前装量产搭载，在2020年智能新车市场占比*。可以看到，百度已经拥有了与车企合作造车的基础。

重估百度隐藏的技术价值

造车传闻出现后，百度曾经被资本市场忽视的技术价值凸显，股价也随之一路高涨。仅从Apollo分析来看，与Waymo、Cruise同列为全球自动驾驶四强，但估值却一度未全然体现在起股价中。从估值来看，2019年测试里程仅有200万英里的Cruise估值超190亿美金，对比来看，百度Apollo测试里程超430万英里，价值可观！

在官方发布2020年第三季度财报之后，以智能云、Apollo为代表的AI业务受到广泛关注，更多机构开始为AI业务单独估值。以瑞银为例，该机构按照SOTP估值方法，分别给百度的不同业务估值，最终给出了近千亿美元的总估值，目标价265美元。其中，参照Waymo，瑞银给出了Apollo 100亿美元的估值。数据显示，自Q3以来，为AI业务线进行单独估值的投行数量明显增加，其中为智能云业务的进行单独估值的投行数量由5家上升至12家，平均估值达100亿美金；Apollo业务单独估值的投行数量由5家上升至11家，最高估值达150亿美金。这些都成为推动百度股价持续上涨的积极信号。

电动车的全面智能化直至自动驾驶技术的实现，将是一个越来越细的筛子，只有少数掌握核心技术和标准构建能力的公司可以穿透。无论从自身实力还是技术能力来看，苹果和百度都有各自造车的优势，资本市场通通都是看好的。