券商集体看多后市 2021或进入资产配置转换期

2020年我国经济一枝独秀，成为全球*实现经济正增长的主要经济体。股市也实现了逆势增长，A股日成交额约8000亿。相关数据显示，截至2020年12月，境内股票市场投资者数量达1.777亿。但是，自今年2月18日以来股票市场持续下跌，投资者的信心受到明显打击。对此，多家券商表示牛市仍在继续，依然持看多立场。特别是随着全球防疫取得积极进展，全球经济复苏预期提振，A股新增投资者数量将持续处于高位，国内居民大类资产配置向权益市场转移将是大势所趋。

海通策略认为，过去20年房市长牛的形态是锯齿形向上，股市未来也将如此。借鉴美股的经验，随着我国居民资金不断入市及A股迈向机构化，A股的波动会逐渐变小。长期来看，我国的股权投融资大时代已经开启，A股有望和美股一样走出一轮10年以上维度的长牛。兴业证券也认为，市场经过一段时间调整后，诸多板块的估值性价比在逐步凸显。中信证券表示，随着投资者情绪担忧与实际情况背离的不断修正，4月投资者情绪将持续修复。

在刚刚过去的一季度，尽管A股市场震荡加大，但公募新基金发行总规模依然突破万亿，在新基金发行史上位居第二位，仅次于去年三季度的发行规模。尤其值得一提的是，其中权益类基金发行规模达到7800余亿元，且占比达到73%，这两项指标均高于去年三季度。这在一定程度上抵消了一季度权益类基金“降温”的说法。一方面，一季度权益类基金发行数量在增多，较去年三季度增幅25%。另一方面，权益类基金发行规模和其在总规模中的占比也双双增长，权益类基金的吸引力仍然较高。

此外，在固收类产品收益率下行和“房住不炒”的定调下，国内居民资产再配置的选择中，权益市场配置价值日益凸显。国际货币基金组织预测，2021年中国全年经济增速将达到8.4%，依然是世界范围内增速最高的主要经济体。在这样的发展势头下，2030年中国名义GDP规模将达200万亿，超越美国成为全球*大经济体。伴随中国经济的健康增长，大量优质企业也将应运而生。预计到2030年，A股上市公司超过6200家，总市值规模达到210万亿。

中国权益市场投资的黄金十年已经开启，2021年，预计将有超过万亿的资金通过公募基金、保险和银行理财子公司等机构渠道流入A股。监管层也以更大力度推进投资端改革，加大权益类基金产品供给与服务创新力度，推动个人养老金投资公募基金政策尽快落地，优化中长期资金入市环境。在国内居民资产再配置过程中，专业财富管理机构所发挥的作用也将越来越重要。以恒昌为代表的专业财富管理机构更通过对金融科技的前瞻性布局，跨越到智能化引领的财富管理新时代——根据客户的投资需求以及风险偏好提供更智能化的咨询服务，甄选出适合客户的多样化产品组合，帮助客户设计出全面的投资、财务规划。

与此同时，恒昌还致力于投研实力的打磨，预判、分享全球视野下中国式“智慧理财”与资产配置的前瞻趋势。恒昌首席经济学家办公室表示，从基本面来看，目前全球经济复苏预期提振，我国经济发展持续稳健向好；从资金流入来看，中国经济出色表现，加上利差，大量外资流入A股。同时，居民储蓄转移，中长期资金加快入市。2021年的股市基础更牢，韧性更足。投资主线应聚焦于总体国家安全观下的优质核心赛道，重点关注科技、能源、粮食、国防、资源五大领域。

从疫情之下的经济V字型反弹到成为2020年全球*实现经济正增长的主要经济体，从全年进出口总值超过32万亿元创历史新高到超过4亿的*规模中等收入群体，中国经济稳健的基本面成为股市健康发展的根本动力。国内居民通过专业机构配置好公司的股权，分享经济发展成果，也日渐成为投资者共识。迈入下一个黄金十年，恒昌也将继续打造自身投研硬实力，构建完善且专业的财富管理能力，不断满足中高净值人群综合服务需求，在财富管理之路上行稳致远。