88亿及时雨，多方资本相助，苏宁易购战略混改落地

苏宁自从流动性出现问题后，一直在积极自救，当时也许已经有些许眉目。

2021-07-07 07:48 · 微信公众号：野马财经　李白玉　　

苏宁家底获认可，获得多方资本大力相助。

苏宁混改一事靴子落地。

7月5日晚间，苏宁易购公告，实控人张近东及其一致行动人将所持上市公司16.96%的股份转让给新新零售基金二期，转让价5.59元/股，交易规模约88亿元。

转让完成后，公司将处于无控股股东、无实控人状态。张近东及苏宁控股合计持有20.35%股份及表决权，淘宝中国持有19.99%股份及表决权不变，新新零售基金二期持有16.96%股份。

转让前后对比如下：

新新零售基金二期是由南京新兴零售发展基金、华泰资管、阿里巴巴以及海尔、美的、TCL、小米等产业投资人作为有限合伙人出资组建的联合体。基金将支持苏宁易购应对流动性问题、稳定企业融资环境、促进企业稳定经营、持续发展。江苏和南京方面将协调省内各金融机构对苏宁易购恢复授信至合理水平。

众多知名企业跟投，表明苏宁依然有价值。

二级市场对于战投出手迅速作出回应，在7月6日复牌后，苏宁易购全天一字涨停，开盘价和收盘价均为6.15元/股，较此前停牌5.59元/股上涨10.02%。

发展方向再梳理

中国南京宁海路60号，200平米的空调店是苏宁*个十年出发的地方；第二个十年，苏宁二次创业，全面推进全国电器连锁发展；第三个十年，苏宁推出电商业务，线上线下同步发展；第四个十年，苏宁混改落地，重新聚焦主业。

苏宁的三十年发展宛如轮回，草创到壮大；发展到扩张；迷茫到找回初心。值得一提的是，即使处于危机之中，2021年苏宁易购仍以以品牌价值3291.56亿元蝉联《中国500*价值品牌》零售行业*。

从2020年下半年起，苏宁持续面对债券到期、现金流吃紧等一系列问题。2021年新年，张近东发表团拜讲话，强调要自上而下聚焦零售主航道、主战场，“针对不在零售主赛道的，就要主动做减法、收缩战线，该关的关，该砍的砍。”

方向正确，但是受累接连而至的坏消息，苏宁的大刀阔斧遇到阻碍。2020年疫情的因素加上一些投资触发了金融机构的恐慌，金融机构的收贷又传导到苏宁整个集团、上市公司的流动性，成为难解的循环。

本轮战投重要的在于“增信”。

此前的十多年来，苏宁发展迅速，四处出击，迎着“互联网思维”，增收不增利。但实际上，苏宁易购*优势是30年在零售行业积累的商品、供应链和服务能力。

苏宁的基本面还是很不错的。近年来，苏宁易购线上线下业务快速发展。2020年，苏宁零售云全年新开门店3201家,总数突破8000家。

同时，苏宁家乐福以及线上开放平台业务的整体销售规模实现了高速增长。苏宁易购6亿全域会员体系导入后，家乐福深挖国内消费需求，紧抓机遇加速“触网”，接入苏宁易购的随时频道，提供3公里1小时达服务。

只是，苏宁在出现流动性问题后，迫切的需要寻求解决方案。

市场分析人士认为，国资等多方战略股东的加入，对于苏宁易购股东结构是极好的补充，叠加聚焦零售战略实施对业绩的提升，苏宁易购极大地提振了资本市场投资信心。此次引战投工作完成后，苏宁易购将进入发展新阶段。

“零售云”布局前瞻

可以说，下沉市场的觉醒改变了电商格局，从拼购、社区团购到直播电商，战法不断升级。

2017年，一个名叫“零售云”的项目组悄悄在苏宁易购内部孵化。如今，零售云已经发展裂变成为苏宁易购开放战略的“桥头堡”。2021年一季度，苏宁零售云就开出近600家门店, 全国累计新开门店数突破9000家。

在下沉市场，零售供给体系建设滞后，经营模式传统，长期存在假冒伪劣商品横行、服务质量参差不齐的现象，低数字化程度导致营销效率低下，随着下沉市场消费方式多样化，电商冲击传统零售商业，“闭店潮”席卷而来。

作为县镇市场开放的智慧零售服务平台，苏宁零售云推出全场景数字化重构和全价值链赋能的智慧零售解决方案，让传统门店实现低风险转型。通过整合品牌、供应链、技术、物流、金融、运营等智慧零售资源，整体提升门店经营效率和盈利水平，让用户买到更好更便宜的商品、让门店更赚钱、让商品流通更高效，共享智慧零售时代红利。

苏宁零售云已经成为苏宁各类新业态中发展最迅猛、最成熟的新物种之一，同时也成为消费升级风口下县镇互联网基础设施的建设者和服务者。

此前，苏宁宣布了“苏宁乡村振兴‘521’计划”——未来十年在乡村地区布局5000个苏宁拼购村、2000个县级苏宁易购中华特色馆、十万家苏宁零售云门店。这个计划背后，是苏宁与乡村振兴同频共振的蓝图，也是其通过加大开放深耕下沉市场的切实计划。

值得一提的是，苏宁是少数拥有自己物流品牌的电商之一，经过多年积累，已经拥有仓储建设及运营、干线运输、物流配送等全产业价值链物流服务能力。通过链接优势资源，苏宁易购已与行业*的专业投资机构围绕物流地产基金深度合作。数据显示，截至2020年12月31日，苏宁易购已在48个城市投入运营67个物流基地，在15个城市有17个物流基地在建、扩建。

门店、物流、线上渠道，苏宁集齐三者，数字化转型水到渠成。相信这一次南京国资和众多产业资本出手，与苏宁此前投入巨资进行的这一布局不无关系。

多方共赢

苏宁渡过至暗时刻，在各方看来都是一件好事。

混改落地将优化苏宁易购股东结构和治理结构，这也是市场经济模式下的混改样本，未来苏宁易购可以盘活国资、行业龙头、供应链企业等多方资源，进行业务协同，提升运营效率。

苏宁去年底迎来三十岁生日。而立之年遭此大变，苏宁试图和以往粗放的发展思路告别。

市场人士分析，未来苏宁易购还是要回归零售的本质搞好上市经营，提升自身的核心能力：商品经营、供应链、服务能力，并把这些作为非常重要的指标考量，让机构投资者、研究员关注、研究苏宁易购下一步的变化。

在今年618大促时期，苏宁高调开启“百大明星直播夜”，投入巨大成本打造“61宝宝节”。当时市场已有猜测苏宁混改靴子落地。

苏宁易购人士向野马财经表示，苏宁易购专为成年消费者打造融合了综艺、消费等的重要节日。投入规模大于往年六一活动，也大于行业的“618”开门红。

野马财经还从上述人士了解到，苏宁易购“618”相关活动于5月24日就已经开始，其中，涉及到不少补贴促销活动。

敢在营销上这么“砸钱”，一季度的业绩和降负债表现或许在一定程度给了苏宁易购一些底气。

4月29日，一季报显示，苏宁易购实现营收540.05亿元，同比下降6.63%；归母净利润则同比增长182.8%至4.56亿元；经营性现金流净额亦同比大涨111.93%至4.68亿元。

与此同时，苏宁易购的债券规模也有所减少，目前苏宁易购的债券存量规模62.32亿元。与二月末相比减少约30亿元。