估值200亿，门店过万家，冲刺上市的蜜雪冰城真能称王茶饮吗

如果问最近一段时间，茶饮市场上到底有什么事情最值得市场关注，那么蜜雪冰城冲刺上市的消息无疑必然榜上有名，作为一家人均价格8元，有万家门店的网红奶茶店，蜜雪冰城冲刺上市我们到底该怎么看？蜜雪冰城真能在A股里面称王吗？

奶茶界的拼多多蜜雪冰城冲刺上市？

根据北京青年报的报道，据河南证监局披露，蜜雪冰城股份有限公司拟在A股市场IPO上市，正在接受广发证券对其进行的上市辅导，已于近日在该局进行辅导备案。这意味着，传言已久的蜜雪冰城上市消息得到正式确认。

而之前蜜雪冰城最受关注的应该是其早先时候的那首魔性洗脑神曲“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”，凭借着魔性的旋律不少人只要听一遍就能上头会唱，凭借着洗脑神曲蜜雪冰城一跃成为今年奶茶界最强势的”新晋顶流“。在这样的情况下，蜜雪冰城的上市无疑更加引人关注。

根据上海证券报的报道，资料显示，蜜雪冰城于1997年在河南郑州创立，是一个以新鲜冰淇淋、茶饮为主的全国连锁饮品品牌。

熟悉蜜雪冰城的人知道，相比于动辄三四十元的茶饮品牌“喜茶”“奈雪的茶”等，其标志性产品是3元的冰淇淋、4元的柠檬水和均价8元的奶茶，可以让人轻松实现“奶茶自由”。因此，蜜雪冰城也被誉为奶茶界的“拼多多”。

亲民的定价策略让其在年轻消费群体和三四线城市颇具人气。蜜雪冰城官网显示，截至2020年6月底，蜜雪冰城覆盖全国31个省市区及东南亚部分国家，门店数量突破10000家，是国内*家门店数量过万的茶饮企业。

根据央广网的数据，在2021年年初，有消息称，蜜雪冰城获得了由美团龙珠及高瓴资本为首的资本机构的 20 亿元融资，市场预计估值高涨至 200 亿元人民币。创始人兄弟张红超和张红甫分别对蜜雪冰城的持股比例为47.71%和47.5975%。高瓴资本、美团龙珠和中信产业基金曾投资过蜜雪冰城，但是根据企查查的信息显示，均在2021年4月24日退出，上述机构退出的持股比例分别为4%、4%和2%。

那么，面对着蜜雪冰城的冲刺上市，我们到底该怎么看？蜜雪冰城能够实现A股新式茶饮*股的突破吗？不断破圈的奶茶新秀能否在资本市场创造属于自己的辉煌？

蜜雪冰城能把“雪王”复制到A股吗？

看到蜜雪冰城的冲刺上市，对于大多数人来说也算是并不意外，今年以来，奶茶品牌的上市或冲刺上市已经让人有些应接不暇了，从年初奈雪的茶上市，到之后茶百道的冲刺，再到现在蜜雪冰城的上市，这一系列的茶饮企业的资本市场布局已经在向市场传递一个信号，这就是茶饮企业发展到今天已经逐渐到了需要上市的时候。那么，我们又该怎么看蜜雪冰城的上市呢？

首先，蜜雪冰城的确有上市的基础。虽然，蜜雪冰城不如喜茶、奈雪的茶那么出圈，但是经过这些年的发展，蜜雪冰城也逐渐形成了属于自己的用户体系，一方面，全国几乎覆盖每个县城的下沉市场覆盖率，让很多消费者可能接触的*杯奶茶就是蜜雪冰城，虽然奶茶质量不一定有喜茶那么好，但是人均8元的售价足以用“真香定律”征服那些想喝奶茶却手头并不宽裕的年轻人，可以说蜜雪冰城已经把手冲奶茶的门槛降到了足够低的程度，一杯好一点气泡水的价格就可以喝到一杯奶茶“还要什么自行车”？另一方面，蜜雪冰城借助属于自己独立的中央工厂、研发中心以及仓储物流中心。其中，蜜雪冰城股份有限公司主导管理运营、河南大咖食品有限公司主导研发生产、郑州宝岛商贸有限公司提供仓储物流服务，形成了一整套业务扩展生态，在这个生态体系之中，蜜雪冰城却是最轻资产运营的企业，不需要高昂的门店成本和人力支出，蜜雪冰城的业务模式足够让自己立于不败境地，所以蜜雪冰城的上市似乎也是非常符合资本市场的故事线的。

其次，蜜雪冰城已经形成了自己的差异化竞争优势。之前我们其实就反复说过，在当前的消费市场上，真正成功的并不是高端品牌，而是足够市场优势的性价比产品，无论是什么市场，“真香定律”永远是消费者的重要驱动力量，正如同在世界*钱的不是LV、爱马仕而是优衣库一样，我们看看蜜雪冰城的商业模式就会发现，根据上海证券报的报道，目前蜜雪冰城在省会城市的加盟费是11000元/年，地级城市是9000元/年，县级城市是7000元/年。如按照9000元/年的加盟费计算，加盟费用或为蜜雪冰城带来近1亿元的收入。可以说，蜜雪冰城已经开始把自己的业务风险转嫁给加盟者而不是留给自己，再加上足够低的价格，蜜雪冰城已经形成了一整套让对手“学不会”的阳谋，这就是其差异化竞争优势*的体现。

第三，蜜雪冰城的问题也同样需要关注。上市对于蜜雪冰城这样的公司来说其实不算是什么问题，问题是蜜雪冰城的潜在风险却也始终无法让人忽视，毕竟奈雪的茶上市就破发的先例在前，让我们不得不关注蜜雪冰城的风险：

一是茶饮市场并没有门槛，当前的市场上茶饮可以说是比咖啡店更没门槛的存在，蜜雪冰城的优势可以总结为性价比、集中供应生态、下游控制体系三个方面，但是同样对于要复制蜜雪冰城的人来说，只要有心差异化竞争优势所带来的门槛远比想象中小，再加上本身就已经强势存在的一点点、CoCo、喜茶、茶百道、奈雪的茶等竞争对手，蜜雪冰城的红海位置无法回避。

二是加盟体系的本身顽疾难以避免。对于一个以加盟体系起家的茶饮企业来说，加盟店的本身问题就是企业发展到一定阶段的顽疾，比如说之前媒体报道众多的蜜雪冰城的食品安全事件，不是说蜜雪冰城不想去管理加盟企业的食品安全，但是在加盟体系之下，每个加盟店都有自己的目标，往往会为了短期的利润而牺牲了品牌的利益，这是蜜雪冰城最需要解决的问题。

三是蜜雪冰城未来的发展到底该怎么走？其实正如同拼多多要进五环内一样，蜜雪冰城发展到这个阶段如何实现从下沉市场进一步发展就成为了*的难题，性价比是蜜雪冰城成功的原因，但如何能让大城市的消费者同样认同蜜雪冰城同样是一个问题，进五环的难题蜜雪冰城也同样需要解决。

可以说，蜜雪冰城上市似乎并没有太大的阻碍，不过蜜雪冰城的风险却始终值得我们关注。

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