中金点评：阅文集团运营意识不断加强，IP战略更加清晰

10月21日，中金公司以《内容之脉：生生不息的IP生态》为题发布研究报告，指出IP是泛文娱行业长期发展的重要脉络，并引入分析了国外超级IP打造的路径和经验，为国内IP产业发展提供参考。聚焦国内IP生态和IP产业头部参与者，中金公司肯定了阅文在IP生态布局方面的成果，并指出，阅文集团运营意识不断加强，IP战略更加清晰。

IP成为泛文娱行业“内容之脉”，阅文IP运营战略更加清晰

中金公司指出，在内容精品化成为泛文娱行业共同趋势的背景下，IP作为“内容之脉”串联多种内容形态并沉淀其价值，能够为企业创造更高、更持久的商业价值。围绕IP概念的核心，对比海内外IP的发展经验，中金公司认为国内IP产业链可划分为三层架构：*层，以网文资源为IP源头，支撑其他形态内容创作；第二层，通过可视化内容改编，借助音频、动漫、影视剧综、游戏等多种形态，放大IP影响力；第三层，IP通过衍生品、实景娱乐等方式融入用户生活场景，拓展商业化变现能力。将内容IP化、挖掘IP全产业链价值，是文娱行业参与者发展壮大的必由之路。

当前，相对海外成熟的IP产业链，国内IP产业仍处于发展初期，市场参与者大多缺乏较完整的产业链布局，且各环节实力仍有待提升。但同时，随着行业参与者对于IP深度运营意识加强，头部参与者通过提升内容制作能力孵化IP，并通过更完善的业务布局拓展IP衍生形态，挖掘更大商业价值，阅文正是其中之一。

中金公司指出，以阅文为代表的国内IP全产业链参与公司，对于IP运营的思路和战略方向把控更加明确。阅文集团自2015年成立即提出构建全新的IP生态圈；2018年发布整体化的IP战略体系，并提出6条具体方法；2021年公司发布“大阅文”战略，并提出IP升维，对IP进行重新定义、塑造、传播和价值实现，六年来IP战略更加具体、清晰。中金公司认为，对IP产业链的规划、布局有望使阅文基于其优势环节，实现全产业链的协同、联动，放大IP的影响力及商业价值。

海外超级IP打造共性：精准定位，长效运营

他山之石，可以攻玉。在研究报告中，中金公司也选取全球票房收入最高的IP——漫威宇宙，和全球商品销售收入最高的IP——Hello Kitty作为代表，通过对其发展历程、形态特点、运营模式的详细分析，总结出超级IP打造的共性。以海外超级IP打造的经验为国内IP产业发展带来参考。

中金指出，超级IP打造的关键首先在于精准定位，漫威及Hello Kitty均以鲜明的特征（超级英雄、可爱文化）精准定位目标用户群，培养粘性较强的核心用户，并伴随不同衍生形态的推出持续引入新用户，扩大用户覆盖面；其次在于有效的IP创作和运营机制，例如漫威宇宙以世界观的构建及高质量内容的更新迭代为核心不断“圈粉”，Hello Kitty通过全方位营销模式创造消费者接触点，并依据市场反馈适时调整更新从而成为“造星工厂”，这些都值得国内企业借鉴学习。

“大阅文”从IP产业全周期出发，为行业发展注入动能

将视线转回到国内，围绕IP产业链发展的全生命周期，阅文等具有代表性的文娱企业也探索出了助推IP产业发展的清晰思路——“大阅文”。在“大阅文”战略下，公司未来将继续围绕创作者活力、IP运营能力和视觉化能力三个方面能力的提升，推进IP业务全产业链升级再造，充分激活自身发展潜力。具体而言，阅文将在IP产业链的生产供给端发力，挖掘、培育和助力更多包含作家、漫画家、导演、编剧等在内的IP产业创作者；增强IP运营基本功，坚持“先规划、再开发”，通过中台建设、联合决策、委员会等方式，加强IP的长期运营能力；以动漫、影视为突破口放大IP影响力，布局IP商品化和线下消费业态，增强商业化能力。

中金公司指出，展望未来，国内知识产权政策环境日益健全，传媒文娱产业链各环节因人才吸引与培养深化、技术水平提升而逐渐成熟，阅文等行业参与者对于IP深度运营意识加强，商业价值有望进一步提升。