【利得投教小课堂89】养老FOF*安全吗? —“投资新宠”了解一下（八）

今年以来，公募基金发行依然火热，公募FOF更是成为投资者的“新宠”，其中，养老FOF以其“长期稳健”的特点吸引了更多的注目，众多投资者纷纷涌入，一度让基金管理人不得不采取相关措施，据相关媒体报道，近期多只养老目标FOF出现限额发行的情况。显然在，市场的起伏时刻影响着投资者的情绪，板块轮动的频繁更是让大家对自己的“钱袋子”产生忧虑，在市场走向并不明朗的情况下，选择在市场震荡中表现更好的养老FOF的确是明智之举。

根据Choice数据显示，截止9月24日，公募FOF数量达275只，规模合计超1000亿，其中150只为养老FOF，显然养老FOF是公募FOF的*主力。而在养老FOF的募集者中，个人投资者远超机构投资者，可见了解养老投资，做好养老规划的确成为了社会共识。（新闻来源：金融界）

养老FOF vs 普通FOF

在此前的投教小课堂中，利得基金君说过所谓的养老FOF就是养老基金以FOF的形式运营，是一种创新型公募基金产品，虽然它是属于FOF基金的一种，但相比普通FOF，毕竟它承担了一部分“社会责任”，因此监管对于养老FOF的要求更为明确，也更为严格。关于这一点我们可以根据证监会发布的《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下简称《指引》）规定来看，大致可以总结为以下的几点差异。

首先，此前利得基金君提到，辨别养老FOF最直观的办法就是看名字，因为只有养老目标基金才可以在产品命名时加“养老”二字（养老行业主题基金除外），其他基金产品是不可以使用的。而且如果如果属于目标风险型养老FOF，还需要在名称中标明风险等级，比如“积极”、“稳健”等。所以在命名问题上养老FOF就不能如普通FOF那般随心所欲。

其次，养老FOF旨在追求养老资产的长期稳健增值，为了确保投资人长期持有，《指引》中对养老FOF的权益仓位和流动性都做了限制，即养老FOF定期开放的封闭运作期和投资人最短持有期限不短于1年，在其不短于1年、3年或5年的情况下，基金投资于股票、股票型基金、混合型基金比例原则上不超过30%、60%、80%。普通FOF的流动性显然更好，因为相关制度并没有对其封闭期和持有期进行强制规定，在权益仓位上也没有特殊要求。

最后，相较FOF基金管理人，监管方对于养老FOF基金管理人的要求是非常高的，不仅要求管理产品的基金经理必须具备5年以上投研经验，而且还需具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验，从业期间的投资业绩如果没有保持稳定、良好，那也是不够格的。正因为肩负了一部分完善国家养老保险体系的任务，确保底层资产的安全稳定就很关键，所以为什么目前市场的养老FOF基本都是由那些知名的基金公司所管理就不难理解，毕竟只有综合实力够硬的基金管理人才能管理养老FOF。

养老FOF风险点

虽然养老FOF处于严格审慎的监管之下，且底层资产相对稳定，但这并不代表它就没有风险。利得基金君还是要继续强调，投资是一项风险和收益相伴的行为，没有稳赚不赔的投资，即便我们选择都是头部机构、明星经理……依旧不能确保自己不会面临投资风险。

市场性风险

但凡是市场的参与者，市场性风险就不可避免，通常我们说的市场性风险指的就是系统性风险。在之前的投教小课堂中，利得基金君有专门介绍过基金的投资风险，也格外强调过市场性风险是难以避免的，因为其具有不可抗性，比如政治、军事、社会、经济政策、自然灾害等，这些因素都有可能引发市场价格的波动，基金的投资标的被冲击，其净值便会出现折损，尤其是股票型基金，很容易造成较大的损失。尽管养老FOF在投资中有做风险分散，但其投资标的还是各类基金，不论如何，养老FOF都是间接投资在权益和债券市场，一旦真的出现市场波动剧烈的情况，养老FOF的收益自然也会受到影响。

对于投资者而言，想要规避市场性风险是不现实的，不过当今社会已然步入全面信息时代，民众可以时时刻刻了解内外的各项情况，所以保持好信息敏感度，多多关注市场动态和国家政策总归可以更好地帮助我们做好投资决策。

流动性风险

任何投资工具都存在流动性风险，流动性风险一般是指基金在变现时会存在无法赎回的风险。这一点在养老FOF中特别明显，尤其是目标日期型养老基金。养老基金旨在鼓励投资者长期投资，为投资者的养老生活储备资金，一定程度上完善我国的养老保险体系，所以养老FOF的封闭期也是有严格规定的，通常都不短于1年。目前市场上的养老FOF的封闭期基本以1年、3年和5年期为主，所以一旦投资养老FOF，这笔资金就会处于锁定状态，一旦投资者面临着急需用钱的情况，这笔钱也是无法取出的。如果想要投资养老FOF，投资者一定要做好资金规划，留足自身应急资产，以免产生流动性风险。

投资养老FOF虽然也是会面临着各式风险，但是总体看来，在市场波动的状况下，养老FOF的整体发展状态依然维持良好。据公开数据显示，截止9月24日，今年以前成立的养老FOF基金，年平均回报率为3.96%，妥妥跑赢各大指数。这表明，即便是面临市场持续波动的情况，养老FOF都以其不错的抗压性交出了一张令人满意的答卷。

无论如何，认识风险才能更好地规避风险，小伙伴们一定要认清，养老投资的关键在于长期稳健增值，在明确自身风险承受能力的基础上，规划自己的养老投资，切莫看重短期收益，保持中长期投资理念，避免追涨杀跌，只有这样才能充分发挥出养老FOF的真正价值。想要知道如何挑选适合自己的养老FOF吗？下期利得投教小课堂再会！