网易云音乐重启上市，丁磊的音乐梦加速照进现实

时隔三个月后，网易云音乐重启上市进程，丁磊正带着自己的音乐梦冲刺资本市场，讲出新故事。

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网易云音乐重启上市

11月16日，在网易公布三季度业绩的同一天，根据港交所网站显示，网易云音乐通过港交所上市聆讯。

网易云音乐披露了最新财务数据：2021年前三季度，网易云音乐总营收51亿元，同比增长52%；毛利率则大幅提升并转正为0.4%；月活用户达到1.84亿；在线音乐付费用户数2752万，同比增长超93%；在线音乐付费率达14.9%。

从财务数据来看，网易云音乐的业绩保持快速增长，营收增速、付费用户增速以及在线音乐付费率均位居行业*。

其中，网易云音乐净亏损显著收窄，今年上半年，网易云音乐调整后净亏损从去年同期的8亿元收窄为5亿元。

网易云音乐表示，募资将主要用于继续深耕音乐社区，还将用于丰富音乐内容，继续创新并提高技术能力，甄选合并、收购及战略投资等用途。

值得关注的是，在今年资本市场持续动荡及科技严监管背景下，此前有多家互联网公司都按下了IPO暂缓键，而网易云音乐是首家重启IPO的互联网公司。

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丁磊的音乐梦

网易是一家很有个性的互联网公司，这和其创始人丁磊有着密切关系，丁磊除了很看重游戏和养猪等业务外，特别呵护网易云音乐。

丁磊是一位资深音乐爱好者，当年丁磊在大学时候，感到很无聊，压力大，靠着听录音机和电台的音乐，来度过枯燥的时光，丁磊在工作后，还和朋友一起倒腾过CD。

人民日报记者在2000年网易上市后采访丁磊，问丁磊（现在）最想做什么？丁磊的回答是：想开一家唱片公司。

丁磊的音乐梦想在13年后实现了，2013年4月网易云音乐成立，丁磊在网易云音乐的*场发布会上说：“年轻时候的理想就是开一家唱片公司，理想破灭了，现在就做一个音乐产品吧。”

当时数字音乐市场已经被酷狗音乐、酷我音乐、QQ音乐、天天动听等平台占据近八成的市场份额，网易云音乐在激烈市场竞争中诞生。

经过多年激战，数字音乐市场早已完成洗牌，在如今市场几乎完全被腾讯系垄断的当下，网易云音乐拼命闯出近20.5%的市场份额，的确很不容易。

相对于游戏、养猪等业务有着具体的商业目标，而网易云音乐更像是丁磊的“个人情怀体现”。

但网易云音乐一直亏损，2018年到2020年，网易云音乐累计亏损70亿元，这三年期间还累计支出超过96亿元的内容成本。

今年5月，丁磊带着网易云音乐奔向资本市场，但因为当时特殊的市场环境因素，决定暂缓上市。

在新品略看来，时隔三个月后，网易云音乐重启IPO，丁磊和网易云音乐想通过上市来向市场证明其商业价值，募集资金，向资本市场讲音乐故事。

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网易云音乐要如何突破现实困境？

网易云音乐的最新财务数据表现得不错，净亏损也明显收窄。

但在新品略看来，网易云音乐仍将会面临更为激烈的市场竞争，接下来丁磊要带着网易云音乐要做三大要务，以突破现实困境。

*要务：降低亏损，突破盈利难题，实现盈利。

摆在丁磊和网易云音乐面前首先要解决不赚钱的问题，一直靠母公司网易持续输血的模式不可持续。

正如上述，网易云音乐每年要投入高昂的内容服务成本，而且还要投入巨额广告费，网易云音乐的广告费用从2018年的2780万元猛增至2020年的4.364亿元，仅去年一年就激增了8倍之多。

尽管丁磊曾表示，可以允许亏钱的两大网易产品，一件是有道，另一件就是网易云音乐。

但在商言商，企业盈利才是*目标，丁磊的理想音乐梦终究要屈服于商业现实。

网易云音乐目前仍在亏损，而且面临很大的盈利压力，毕竟竞争对手腾讯音乐已经盈利。腾讯音乐去年盈利41.6亿元，今年第三季总营收增长3%，达到78.05亿元(12.2亿美元)，第三季的净利润为人民币 7.88 亿元。

早在2019年8月，网易云音乐总用户数已突破8亿，但仍不敌腾讯音乐，盈利仍然困难。

从月活来看，腾讯音乐的在线音乐业务突破6亿，是网易云音乐的3倍。所以市场上有着“朋友圈都在听网易云，赚钱的却是QQ音乐”的调侃。

尽管网易云音乐的毛利率已转正，但在未来短时间内仍然很难盈利。

第二要务：购买更多版权。

数字音乐市场的决胜关键是看内容，网易云音乐需要继续投入资金购买更多版权数字音乐作品。

从2013年开始，随着版权时代到来，各大音乐平台都开始纷纷重视版权，包括腾讯音乐、网易云音乐等各大平台都开始购买音乐作品版权。

其中腾讯更是通过一系列合并重组成立腾讯音乐娱乐集团，通过收购、合作等方式获取音乐资源，与全球三大唱片公司及国内众多唱片公司达成*合作，将国内90%的音乐版权曲库收入囊中。

其中最有名的一个例子，QQ音乐在2013年12月获得了周杰伦版权公司杰威尔在内七家唱片公司的*授权，然而在2018年愚人节当天，网易云音乐因周杰伦音乐作品版权过期被下架，导致了网易云音乐流失了15%的用户。

直到今年5月，数字音乐市场版权反垄断拉开序幕，“*版权模式”在7月被叫停，这利好网易云音乐。

网易云音乐加快了版权合作步伐，10月19日，网易云音乐与中国*规模的原创音乐唱片公司摩登天空达成战略合作。11月9日，网易云音乐宣布和香港英皇娱乐达成战略合作，获得了英皇集团旗下全量音乐版权授权。

版权的议价权毕竟还是掌握在唱片公司手中，而且购买版权是一项持续性投入。在版权投入方面，网易云音乐显然没有腾讯音乐那样“财大气粗”。

数字音乐反垄断后时代，市场竞争只会更加激烈，网易云音乐在行动，腾讯音乐自然也在不断发力。11月9日，腾讯音乐与Apple Music宣布达成音乐授权合作，将通过TME音乐云进行授权音乐作品的全球发行。

未来，网易云音乐要继续购买版权，持续投入更多的成本，才能吸引更多用户，留住老用户。

第三要务：加快商业变现能力。

网易云音乐约9成活跃用户为90后，截至2020年12月31日，网易云音乐月活数量达到1.81亿，3年间年复合增长率31%；在线音乐付费用户数达到1600万，3年间年复合增长率95%。

网易云音乐每名活跃用户每天听歌时长达到76分钟，90后用户占比89%；活跃用户中，一二线城市用户占比超过60%。

这样的流量结构衍生出网易云音乐目前的商业模式，其收入主要来源于在线音乐服务和社交娱乐服务两种门类。

拆解网易云音乐近三年的业务数据，2020年，前者营收26.23亿元，占比53.6%；后者收入为22.73亿元，占比为46.4%。目前，在线音乐服务每月每付费用户收入保持相对稳定，2018年为8.9元，2019年为9.3元及2020年为8.4元。

网易云音乐近三年在线音乐服务收入保持相对稳定，其社交娱乐服务业绩增长明显。2021年前三季度，网易云音乐社交娱乐服务MAU为2110万；付费用户数达58万人，同比增长93%；社交娱乐服务月度ARPPU（每付费用户平均收益）为504.1元。

网易云音乐的社交娱乐服务主要以直播收入为主，是网易云音乐近期的增量，其直播业务高速增长的背后，也反映出网易云音乐有着不小的变现压力。

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网易云音乐的故事将继续

目前中国数字音乐市场已经进入反垄断后时代，各巨头平台的产品差异化也逐渐显现，正在形成一体化、场景化、内容化、粉丝化等运营特色。

正如西部证券分析认为，数字音乐行业在逐步消除版权垄断的前提下，数字音乐平台核心竞争将更多放在生态建设、用户运营体验等方面，网易云音乐在这些方面具备优势。

丁磊带着网易云音乐重启上市，网易云音乐的故事还将会继续上演。

本文最后一问，作为爱听音乐的你，是喜欢网易云音乐，还是QQ音乐？

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