看了王一博公司的招股书，我觉得内娱完了

王一博作为乐华的台柱子展示了超强吸金能力。截至 2021年12月31日，两首数字单曲《无感》和《我的世界守则》分别卖出1700万张和1500万张，这背后都是粉丝的真金白银。

2022-03-10 07:58 · 微信公众号：蓝鲸财经记者工作平台　郝圆　　

如果你在内娱追星，十有八九躲不过乐华这个公司。前有韩庚、周笔畅，后有王一博、孟美岐，乐华几乎见证了内娱的变迁。

3月8日晚乐华娱乐向港交所递交上市招股书，顺利的话这家国内*的造星工厂将在不久的将来成为一家上市公司。

虽然看起来前途一片光明，但仔细翻阅了乐华的招股书之后，我觉得内娱完了……

赚钱不少，全靠商务

饭圈女孩的辛苦打投和卖力氪金，终于在乐华的招股书中见到了“声响”。

招股书中披露了从2019到2021年期间乐华的财务情况，作为充分享受国内偶像选秀红利的娱乐公司，我们也可以从中看到这场声势浩大的金钱游戏的另一面。

据招股书，乐华娱乐在2019年、2020年、2021年的营收分别为6.314亿元、9.22亿元、12.90亿元，年复合增长率为43%。同期其年利润分别为1.193亿元、2.919亿元、3.353亿元。年复合增长率为67.6%，毛利率分别为44.26%、53.47%和46.65%。和影视圈其他同行相比，这个毛利率并不低。

和其他影视公司内容制作、艺人经纪两手抓不同，乐华的主要业务都以艺人经纪为核心，分别是艺人管理、音乐IP制作和运营、泛娱乐业务。其中最重要的业务为艺人管理，从2019年到2021年，这一板块对营收的贡献占比从84%上升到91%。

这个极端数据背后是一个更加极端和悲凉的现实。

艺人管理下主要有两类收入，一类是参与商业活动，例如代言、推广；另一类则是提供娱乐内容服务，也就是出演电影、电视剧、综艺节目等。前者在这项收入中的比重从2019年的59.8%增加到了2021年的78.5%。可见乐华家的艺人赚钱主要还是靠代言和商业推广，这也印证了外界关于偶像的另一则刻板印象“偶像没有作品，都在割粉丝韭菜”。

虽然从客观来看，粉丝对于偶像的业务能力要求不那么高，但终究是期待看到在舞台上闪闪发光的偶像，而不是在直播间努力卖货的销售员。商业代言本该是艺人影响力的重要兑现途径，但在如今的环境下却变成了赤裸裸的割粉丝韭菜行为。2021年不少乐华艺人接到不知名品牌代言，粉丝曾吐槽乐华为赚钱不断给艺人接微商品牌代言。

接商务割韭菜赚钱了，作品自然跟不上了。

虽然统称为艺人，但如果按照如今娱乐圈的细分方法，乐华旗下的艺人属于偶像艺人，最主要的作品是音乐，因此乐华的音乐IP制作与运营为其第二大业务。2019到2021年，该领域收入分别为7470万、9270万和7770万，分别占同期总收入的11.8%、10.0%及6.1%。

王一博作为乐华的台柱子展示了*吸金能力。截至 2021年12月31日，两首数字单曲《无感》和《我的世界守则》分别卖出1700万张和1500万张，这背后都是粉丝的真金白银。但这种*的粉丝战斗力同时也显示出了局限性，由于2021年有关部门推出了一系列饭圈整治措施，其中就包括限制数字专辑单人购买数量。从数据来看粉丝省了2000万，但乐华也少赚了16.2%。

专辑限购政策直接影响营收背后则是华语音乐不景气的现实，粉丝将偶像的音乐专辑买上销量榜前排，但却几乎没有留下任何脍炙人口的好歌，一旦“刷量”被堵死，谁在裸泳一览无余。

摇钱树王一博合约快到期，华华的爱能发电吗？

娱乐圈讲究番位，乐华招股书中公司内部艺人番位也一览无遗。

创始人兼股东的韩庚自然排在*，第二位则是通过《陈情令》爆红的王一博。

王一博对于乐华究竟有多重要呢？说大半个乐华靠他来供养应该并不为过。

2019年《陈情令》一炮而红，主演之一的王一博自此成为了顶流，地位稳固，直到今天。前文提及王一博两首数字单曲《无感》和《我的世界守则》分别卖出1700万张和1500万张，以3元每张的价格计算，这两首单曲为乐华带来接近1个亿的收入。而王一博在代言上则展示了更强的吸金能力。

据星数统计，2020年王一博新增代言25项，涉及品类数多达10个，从美妆、食品到家电、汽车，几乎涵盖了衣食住行。多位业内人士表示，目前国内顶流代言费基本都是千万起步。所以保守估计仅在2020年王一博就为乐华带来了超过2个亿的商务收入，而根据招股书同年乐华商务总收入为5.54亿元，王一博贡献一大半。

二八效应在娱乐圈的表现更为*，由于顶流的身份王一博吸引到了不少优质影视、综艺资源。从2019年至今王一博拍摄了包括《风起洛阳》、《有翡》、《冰雨火》等多部平台S+影视剧，参与了《这！就是街舞》、《天天向上》等多部国民级综艺录制。

流量在他身上实现了循环，但也让他陷入了僵局。

由于一直辗转在各种代言和综艺间，王一博在众多圈内*资源的加持下并没有交出合格的答卷，《有翡》和《风起洛阳》的评分在及格边缘徘徊，王一博的演技也堪称“灾难”。前不久，由于造型与外貌不达粉丝预期，“王一博脱粉”一度被粉丝刷上热搜，支撑他走上*的流量也显得风雨飘摇。如果持续无法向外界证明自己的能力，等待王一博的恐怕只有粉丝的“无感”。

王一博面临自己的危机，乐华也面临失去王一博的危机。

从各个角度来看，王一博对于乐华的重要性不言而喻。但作为以“人”为核心资产的公司，“人的流失”就是*的危机。

虽然招股书中表示，乐华的艺人签约期限通常在10-15年，但由于王一博、孟美岐、吴宣仪等都经历了籍籍无名的漫长岁月，因此往往到了爆红的时候合约期限也接近尾声。据乐华招股书显示，微博粉丝量前十的艺人基本都将于近两年合约到期，王一博也不例外。

如今坐拥流量的王一博需要口碑作品为自己正名，而不再是擅长偶像培养的练习生体系，缺乏内容制作能力的乐华能留住王一博吗？目前招股书中，除韩庚外并无明星持有乐华股份。

就算能留住王一博，在艺人保鲜期不断缩短的今天，这也不过是一时之策。在王一博刷屏的盛况之下，乐华正在面临艺人青黄不接的尴尬局面。

作为一家偶像经纪公司，乐华能走到今天与2018年兴起的偶像选秀综艺节目有直接关系。较早复制韩系偶像培养体系的乐华多年来储备了大量练习生资源，因此在《偶像练习生》、《创造101》等节目兴起后，乐华成为最大赢家，范丞丞、黄明昊、孟美岐、吴宣仪、李汶翰等如今乐华的中流砥柱都凭借此通道完成了“娱乐圈身价跃升”。