瑞信：欢聚Q4净利润率（Non-GAAP）超预期，估值处深度价值区间

        欢聚四季度营收好于预期,非通用会计准则下净利润率达18%,较上季度上升9个百分点。近日ADR公司遭恐慌性抛售,公司股价已接近现金价值。基于良好的盈利能力和公司回购提供支撑(未执行的回购额度近9.6亿美金,且季度股息约4100万美金); YY Live交易目前还在进行中。瑞信维持对欢聚“跑赢大盘”的评级,目标价为56美元。