IMP咨询体系为海外私募加入中国引路护航

作者：曼琳

美国的冲基金发展到今天，已经成为一种新的投资模式，它是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用来追求高收益的投资模式。美国是对冲基金行业最为发达，规模最集中的国家。中国的私募证券基金灵感来自对冲基金，早期因为股市缺少对冲做空工具而发展缓慢，随着我国融资融券、股指期货和期权业务的推出，投资机构有了相应的风险对冲工具，证券私募基金市场开始快速成长起来。一石激起千层浪，私募基金的爆发成长带动了其他业务的蓬勃发展，投资顾问业务便是其一。不论是中资私募还是外资私募，对投资咨询机构的平台化服务愈发依赖，私募基金对专业咨询的需求宛如雨后春笋。某某证券私募总经理车蔷薇带领的团队是一个为500家私募机构提供咨询服务的精英队伍，在私募投资咨询领域出类拔萃。

近年来外资私募持续汇聚中国，更有外资私募在中国成功获得公募牌照的案例，贝莱德（Black Rock）于2021年8月获得中国公募牌照，成为首家拿到中国公募基金牌照的外商独资私募。车蔷薇认为外资私募进入国内市场，这不仅为国内的投资者带来了更多地选择，还会给国内的私募基金带来更多地压力，从而产生“鲶鱼效应”。同时也提升了国内A股的市场竞争力和国际影响力，充分发挥其在多层次资本市场构建中的功能与作用，资本市场大方向是趋势向好的。同时车蔷薇认为外资私募在国内的管理规模还处于发展的初级阶段，总体规模与国内私募相比小很多，根据相关统计，截至2021年已有31家外资私募完成备案，其中23家外资私募的管理规模仅为0-5亿元；3家管理规模为10-20亿元；仅有5家管理规模达到了20-50亿元。车蔷薇总结原因主要是投资策略和管理思路的水土不服所造成的。

2016年《私募基金登记备案相关问题解答（十）》正式发布，允许符合条件的外商独资和合资企业申请登记成为私募证券基金管理机构，并开展包括二级市场证券交易在内的私募证券基金管理业务。此后，富达、桥水、贝莱德、施罗德、路博迈、瑞银等多家海外资管巨头纷纷在上海成立了独资私募。2019年备案有7家，2020年备案9家，但是2021年以来全年仅有4家外资私募成功备案，外资私募备案速度放缓。据车蔷薇分析，私募行业当前本身竞争就十分激烈，私募已经接近9000多家。本土私募机构与外资私募相比不论在国内市场环境还是服务都更符合当地投资人的需求。外加外资私募信息披露上更少，对资金募集渠道也没有熟门熟路。同时投资者对产品不能进行全面了解的情况下，不会盲目投资。因此外资私募在国内发展遇到瓶颈。

车蔷薇在证券投资顾问领域有十五年的经验，职业敏感让她嗅到了投资顾问的机遇。从2012年开始建立智库，通过近十年的积累，智库已经集结了近5万名研究员和专家。在智库的基础上，车蔷薇根据行业的痛点创建了IMP咨询服务体系平台，目前主要为私募基金提供包含投资咨询（Investment）、管理咨询（Management）、政策咨询（Policy）三个方面的投资顾问咨询服务，取得了骄人的成绩。千亿头部私募景林资产对车蔷薇十分褒奖，作为一家老资格的私募机构，有足够自信在中国市场立足发展，但是景林资产依然选择了车蔷薇领导的团队作为景林资产的顾问团，不仅在投资策略上得到了充分的交流，通过头脑风暴选用了最适合中国市场的方法；又对中国大陆政策的含义进行了深刻解读与应对。景林资产能够稳稳立足于中国大陆市场从百亿发展到千亿规模，有车蔷薇IMP投资服务体系的一份功劳。香港著名私募基金Prime Capital也与车蔷薇有着超过10年以上的愉快合作。Prime Capital清楚明白要做好投资工作就要发挥长版理论，取其所长避其所短，优秀的本土投资咨询机构是外资基金*伴侣，在2011年开始接受车蔷薇的咨询服务后对中国市场有了更立体的了解，对比曾经提供服务的咨询公司，Prime Capital清晰的感受到车蔷薇及她领导团队的优势。自此年年续约就一路走了十年，车蔷薇成为Prime Capital合作时间最久的国内投资咨询合作伙伴。

中国财富管理市场对海外资管巨头的吸引力不言而喻，尤其是头部机构，2021年发行的产品数量大幅增长。根据公开数据统计，2021年外资私募全年新增备案产品合计74只，为2020年的2.2倍。同时，截至2021年底，外资私募累计发行了171只产品。不过，若要深入中国市场、形成可持续的发展模式，外资资管仍然面临“本土化”挑战。车蔷薇的IMP服务体系与智库必定会成为外资私募爆发风口的催化剂，为海外私募加入中国引路护航。