格灵深瞳的新故事

成立于2013年的格灵深瞳，是彼时最耀眼的人工智能明珠，媒体热捧、投资人推崇，可以说8年前中国的这一波人工智能热潮是被格灵深瞳带起来的也不为过。

时移世易，随着A股人工智能*股的名号罩在了这家昔日的明星AI公司头上，它再一次获得了资本市场的认可，超额募资也证明了曾经在一级市场失去的那些又在二级市场上找了回来。

2013年到2016年的格灵深瞳靠梦想、未来、企业文化、名企名校背景员工等故事成为了聚光灯下的主角，那么2022年登陆科创板的格灵深瞳，又是通过哪些故事收获了严苛的二级市场的认可？

多变大环境下的稳健经营

新冠疫情这只黑天鹅改变了整个世界的发展乃至格局，国际局势波诡云谲，国内疫情零星散发，所有的企业都在尝试回答一个必须要找到答案的问题：疫情常态化的大环境下，公司的战略应该如何调整？

从招股书里我们能看到，格灵深瞳给出的答案是稳健经营。2020和2021年连续2年实现经营性盈利，这在一众巨额亏损的AI公司中，显得如此的独树一帜。虽然实现了经营性盈利，但是在报告期内，格灵深瞳累计研发投入 3.38亿元，占营业收入的比重为77.23%，且逐年研发投入不断增加。这说明，格灵深瞳在保障稳健经营的同时，仍然没有放弃高研发投入，既关注了当下的安全，也对未来舍得重金投入。那问题来了，如何才能在保持稳健经营的前提下，还能实现对未来的高研发投入呢？这个问题，我们在招股书里也能找到答案。

场景落地多样化

招股书显示，目前格灵深瞳覆盖的下游主要包括城市管理、智慧金融、商业零售、轨交运维和体育健康领域，其中城市管理所占比重*，但随着时间的推移收入比例正变得越来越均衡。

来源：招股书

金融、体育、轨交是格灵深瞳手上的三张王牌。

金融的客户基本都是大客户，因为IT设施的更换成本很高，可以预见的是未来这一块的收入相对会比较稳，而且金融客户的账期往往很短，属于非常优质健康的客户。

体育是目前格灵深瞳的所有业务方向里看起来*想象力的方向，不论是双减政策对校园体育的利好，还是体育本身的万亿级市场，都给了格灵深瞳很大的腾挪空间，就看它能否抓住先发优势，建立一定的壁垒了。

轨交行业比较特殊，属于铁路口，相对比较封闭，想进去其实很难，格灵深瞳在这块已经投入了好几年了。轨交行业的好处也很明显，一旦你进去了，蛋糕就在那放着，能吃多少就各凭本事了。

这三个方向都是天花板很高，且AI在里面大有可为的场景，如果格灵深瞳能在其中2个领域做到行业前列，那么未来可期这四个字将不再是一个梦想，而是可以变现的事实。

高人效，高毛利率

评价一家公司是否有战斗力的一个重要指标是员工的人效，而评价一家to B的科技公司业务健康度的一个重要指标则是产品的毛利率。在这两点上，格灵深瞳都做到了*，这也是它能连续2年实现经营性盈利的重要因素。

2018-2020年，格灵深瞳的人均创收从人均20.79万元增长至92.29万元，位列行业可比公司*位。

2018-2020年，行业整体平均毛利率分别为50.06%、48.21%和38.71%，而格灵深瞳的同期毛利率则分别为62.60%、53.13%和61.57%，远高于行业平均。

2021H1，公司毛利率高达72.37%。

来源：招股书

国家级战略和蓄势待发的市场

如果我们以技术的视角回看人类发展史，会发现每次将生产力推进下一个更*阶段的，其实都是硬科技，也就是对经济社会发展具有重大支撑作用的关键核心技术。

量化历史学家曾经指出，工业革命是人类历史上最伟大的事情。作为全球第二大经济体，我们一直在努力建设社会主义现代化强国。但在历代工业革命的发展历程中，中国此前曾经长期处于跟跑的地位，未能*。当我们进入工业4.0时代，中国却已经已经进入了以人工智能为核心的“第四次工业革命”的*梯队，并把人工智能当成了未来战略的指导。

2016年，国务院发布了《“十三五”国家科技创新规划》，明确把人工智能作为发展新一代信息技术的主要方向。2017年7月，国务院颁布《新一代人工智能发展规划》，正式将发展人工智能上升到了国家战略层面。在此基础之上，工信部又于2018年12月发布了《促进新一代人工智能产业发展行动计划（2018-2020年）》，提出了具体行动目标，不仅聚焦基础理论与关键技术、也关注在各个重要行业的落地化应用。2021年3月，十三届全国人大四次会议通过的《十四五规划》，明确提出“培育壮大人工智能、大数据、区块链、云计算、网络安全等新兴数字产业”，为“十四五”甚至较长时期内我国人工智能行业以及公司未来持续较快发展创造了良好的政策环境。

在此背景之下，人工智能产业获得了长足的发展。

据艾瑞咨询数据，2019年我国人工智能核心产业及带动产业规模分别为1088.6亿元和3821.5 亿元，预计至2025年将分别达到4532.6亿元和16648.3亿元，年均复合增长率分别为26.8%和27.8%。

清晰明确的经营策略，行业*的员工人效，急速发展的新兴赛道，这些新的故事，给了科创时代的格灵深瞳更多的想象空间。

厚积薄发，说的往往都是像格灵深瞳这种做好了准备的公司。