恒昌11周年 青松基金董占斌以畅聊科技成长点亮“云庆典”

当下，数字技术与实体经济深度融合，正加速重构经济发展与治理模式的新形态。以“驱动因素转变，科技成长永不眠”为主题，6月18日晚，恒昌11周年云庆典特别策划《恒心·七日谈》直播栏目迎来第4位嘉宾——青松基金创始合伙人董占斌。

直播中，特邀主持人昌联国际副总裁仇知与青松基金创始合伙人董占斌，在一问一答的互动交流中，于投资案例的分析中探究投资逻辑，挖掘数字科技领域的投融资主流赛道和趋势，并就创业企业如何应对当下之策等问题进行了深入讨论，干货满满。同时，直播携手清华大学五道口金融学院孵化的专业知识传播平台“学说”栏目联合上线，吸引了近5万人线上观看。

从文娱消费到创新科技，从To C到To B

专注新消费、新科技等领域早期投资，深耕投资行业20年，董占斌在游戏*期投出啪啪三国、“狼人杀”等一系列明星游戏项目；在消费升级之际，又陆续投出HomeFacial Pro （HFP）、婚礼纪等新消费优秀项目；在人工智能时代来临时，又投出了小胖熊、飞步科技、医准科技的科技应用游戏项目……其中，对“狼人杀”的投资，从面见创始人到决定投资仅花了12小时，却获得3年退出近10倍回报的成绩；而对护肤品牌HFP的投资，则收获了高达近140倍的回报。

从文娱、消费再到科技，从移动互联网到产业互联网，从To C逐渐向To B倾斜，触手广泛、眼光独到、捕猎精准，是董占斌投资的*特征。而对此，董占斌在直播中也分享到，在赛道选择上需要主要围绕与用户息息相关的衣、食、住、行等大赛道来着手，此外还要善于识别赛道的变化，如用户群体的变化、流量的变化、科技手段的变化等。“作为投资人，要对新鲜事物时刻保持开放、钻研的心态，对行业的迭代更新、新业态的交织演变保持敏锐的洞察力，这样才能在不断变革的经济浪潮里捕获到好的投资机会。”董占斌介绍道。

“找准大赛道后，*是要顺应人性，比如，不管是PC互联网还是移动互联网，*得到商业化的是娱乐；第二是从易到难，这是行业发展使然，比如，移动互联网*大家都在内容创业，但当简单的东西已经做完、机会不多的时候，就只能从线上线下做连接入手。”董占斌表示。

对于早期风险投资而言，及时抓住变化才能抓住合适契机介入，赢得更高价值回报。而就如何在投资中提前布局，董占斌分享到，以“慢”的“万小时行研”来实现“快”的“稳准狠投资”是先人一步投资布局的秘笈。“一万小时的积累，我们一天哪怕拿出10小时的时间，也需要三年的时间；但完成了万小时行研，你就成为了这个领域的专家。”董占斌表示，万小时专注行业研究，*能敏锐地观察到行业变化，并产生独立的观点和判断，使得早期投资不盲从他人；第二能“稳准狠”地选对项目。

在12小时快速决策、140倍回报的背后，看项目除了万小时行研、稳准狠投资外，一套独特的看人方法论也同样至关重要。直播中，董占斌也分享了自己“三力三心三有”的看人方法论。“三力”关注创始人的学习力、执行力、沟通力，其中，执行力要求创业者在目标明确的情况下能够比同行做得更快更好。与“三力”相对应的是创始人的“三心”，也即初心、用心、野心，其中，初心决定了创业者能走多远，而创始人有没有做行业老大的野心，则决定了企业能不能走到最后。“以终为始，有远景、有谋略、有能力为‘三有’，而同时兼具用心深耕，心怀野心，不忘初心的‘三心’创始人才能获得更高的投资胜率。”董占斌表示。

“此外，好的投资要达到一种周期共振的效应。”董占斌表示，从宏观角度来说，要把握好国家战略周期、产业发展周期、资本市场周期，从微观来看，创始人个人发展周期是否处于上升阶段，都将影响投资的最终回报。

科技成长永不眠，看好四大赛道投资机会

作为一家早期风险投资机构，专注于新消费、新科技等投资领域，青松基金旗下迄今共管理6期人民币基金，总值超过30亿人民币。2012年成立之初，踩对了移动互联网的机遇，文娱、消费投资成就了青松基金，而伴随着人工智能技术的发展成熟并且逐步走向与产业深度结合，新一轮以智能化为趋势的产业变革浪潮已然袭来。直播中，董占斌也对包括产业数字化、智能制造、新能源汽车、半导体等四大新科技行业赛道进行了重点梳理分析。

首先是产业数字化领域。消费互联网红利消退，在人工智能、大数据、云计算、5G等高新技术的加持下，国内To B的市场活力和增速变大，数字化转型、产业互联网等内部刚需风向使其成为新风口。在产业数字化领域，中小微企业在中国占据绝大部分的市场份额，也是数字化能力相对薄弱的一环。董占斌在直播中表示，作为投资人，其实更希望看到第三方打造的以数字技术为基础的产业生态平台出现，为此，青松基金更多关注小B企业。目前，青松基金已在建材、家电、PCB、工业互联网等多个行业挖掘出了近20家优秀创业公司，包括如AI+服装柔性供应链公司——飞榴科技、电子产业协同智造平台——捷配、建材辅材B2B供应链平台——小胖熊等，都是青松基金投资的产业数字化企业。而对产业数字化的投资逻辑，董占斌指出，早期产业数字化切入点基本都是偏向流通流域，比如，利用互联网技术缩短中间的流通环节，以及加强上下游的链接能力等等，但随着对产业认知的不断加深，当下对产业数字化的投资已“下潜”到了深水区，即企业的业务、运营层面，正在向产业链维度上升。

其次是智能制造领域。“智能制造细分领域的创业投资机会庞杂，以机器人赛道为例，在劳动力的短缺下，工业机器人、服务机器人等无论是在成本替代还是效率效果提升方面，都会逐步替代人工。”中国国际发展知识中心6月20日发布首期《全球发展报告》指出，自动化的生产线、智能化的机器人等将代替大量从事重复性、机械性工作的劳动者，可能引发大规模的传统劳动密集型职业岗位消失。《全球发展报告》同时估计，2020年至2025年间，全球约8500万工作岗位将被机器人替代。

第三是新能源汽车领域。“现在，新能源汽车领域正处在爆发的当下。”国务院办公厅印发的《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》指出，到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。“新能源汽车进入增量时代，电动化之后，智能化将成为车企在下半场角逐的重点。”董占斌介绍道，伴随着智能汽车渗透率的快速提升，智能驾驶领域中的智能驾驶、智能座舱，如感知系统、决策系统、高精度定位、汽车软件、车联网等领域将迎来新的投资机遇。

第四是半导体领域。“国际局势决定了中国必须自主研发半导体芯片，这让国内产生了更多投资空间。”设备和材料是半导体芯片产业链的两大重要支撑环节，也是发展的根基，但设备和材料的高端领域长期被美、欧、日垄断，因此，中国在半导体设备和材料上实现自主可控具有非常重要的意义；这也使得国产替代进程明显加快，未来国内很可能涌现出一批具有国际竞争力的半导体公司，从而出现大量的投资机会。

2021年1月23日，财政部、工业和信息化部联合印发《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》，启动中央财政支持“专精特新”中小企业高质量发展政策。“专精特新”企业一直站在技术前沿，紧抓产业风口，如何更好地把握并参与到“专精特新”企业的投资中，成为诸多机构布局的*考量。直播中，对于如何筛选出符合标准的“专精特新小巨人”，董占斌提出，应该重点关注市场空间足够大、壁垒足够高、创新足够新，以及足够有爆发潜力这四个点。董占斌表示，“要想成为‘小巨人’，首先在市场空间上，要在未来十年内有成长为百亿企业的机会；同时，要有足够高的技术壁垒，使得想进入行业的同行需耗费一到两年甚至更长时间才能追赶上；项目爆发的潜力则更看重团队的整体配置，面对客户时是否能形成销售的方法论，简而言之就是商业化能力。”

2022年疫情反复下，对人们生活方式的改变，也反映在消费模式和消费理念上。如何看待疫情下新消费赛道的投资机会，董占斌也提出自己的看法。“疫情居家环境催生了新的创业机会，比如，在居家清洁、厨房家电等细分领域，如何打造一种集合软硬件的智能制造生态成为了新的竞争点。”董占斌也提醒创业者，今年的环境非常复杂多变、超乎预期，对于大部分企业来说，融资周期会比较长，建议采取相对谨慎保守的策略，将生存放在*位，其次要注重效率，重视现金流的良性发展，留出更多子弹来过冬。

2022年，地缘政治紧张、局势和通胀压力的节节攀高引发了金融市场剧烈动荡，也深刻影响了宏观经济走势，对国内财富管理行业提出了诸多问题和挑战。越是在迷雾中穿行，越需要与智慧为伍。为此，恒昌11周年云庆典特别推出年度策划《恒心·七日谈》，深度对话专家、学者、各大投资机构精英，在对中国经济下半年发展的宏观展望、微观底层逻辑的分析中，共同探索行业新赛道、新蓝图，笃行奋进、行稳致远、共创新未来，共话未来投资机遇，为投资者带来更多投资智慧。