中国醋业能否造一个「海天酱油」？

跨界，似乎成为了企业寻求增长的捷径。仅今年以来，就有茅台跨界冰淇淋、老乡鸡跨界做茶饮、就连奢侈品牌Gucci也盯上了鸡尾酒的生意……

前段时间，恒顺醋业推出“酱油芝士”、“香醋”和“黄酒”口味雪糕，一时引发关注。值得注意的是，这已经是半年以来，恒顺第三次奔走在跨界路上了。

01  “醋王”不吃醋

今年以来，恒顺醋业在追逐风口这条路上毫不停歇。

年初预制菜火热，恒顺醋业进军预制菜抢食；夏天雪糕爆火，恒顺醋业推出冰淇淋；除此之外，在气泡水这一风口赛道，恒顺醋业于今年5月推出“酸甜抱抱”气泡水，且开设专门的天猫运营旗舰店。

“醋王”不好好卖醋，反倒四处横跳，恒顺醋业此举被不少网友戏称“凑热闹”。要知道，“凑热闹”这事，恒顺醋业可不是*次干。

作为国内四大名醋之一，起源于镇江的恒顺香醋，距今有超百年的历史，而靠着历史遗传和资源整合，恒顺醋业更是一举干翻山西老陈醋、四川保宁醋、福建永春老醋，于2001年A股上市，成为国内*一家上市的醋企。

但没想到，资本加持下，反倒让恒顺醋业的醋香愈飘愈淡。

除上市*年，恒顺醋业收购恒顺沐阳调味品有限公司、镇江恒华彩印包装有限公司、南京塞尔金生物医学有限公司等公司部分股权，有意完善调味品布局。

但到2002年，恒顺就偏离主业越来越远。恒顺先后跨界到光电、生物工程、汽车贸易、房地产领域……仅一年时间，恒顺醋业旗下控股参股的公司数量增至19家。毫不夸张的说，在多数热门领域皆能看见恒顺的身影。

可惜，恒顺多元化经营走得颇为惨淡，不仅投资参与的光电、生物工程公司全部录得亏损，就连看好的房地产行业也在刚入局时遭遇金融危机，市场暴跌。

一番折腾下来，恒顺醋业不仅拖垮了业绩，连带着主业也有所下滑。

迫于资本的压力，恒顺醋业于2014年剥离非主营亏损业务，回归核心业务。当年，恒顺醋业主要参股、控股子公司缩减至五家。此后，公司业绩才有所上升，2014-2017年，公司营业收入始终呈向上增长态势。

时隔多年，如今恒顺醋业再次出现在气泡水、预制菜等热门赛道，很难不让人将20年前的“恒顺跨界热”联系在一起。

但20年过去，恒顺还是当初的恒顺吗？

02  恒顺求变

如果20年前恒顺跨界是自信主动出击，那么在今天，恒顺跨界则更多是在承压下寻求出路的四处乱撞。

2021年，公司经营承受着巨大压力，不仅在营收和利润双双下滑，且归属于母公司股东的净利润下滑明显，下滑幅度达到62.28%。而在此前的2020年，公司净利润也出现小幅下滑。

这并非恒顺醋业仅有的状况，受疫情和原材料上涨影响，调味料企业利润大多出现不同程度的下滑。中国调味品协会大数据信息中心统计数据显示，去年前三季度，国内16家调味品上市企业，有12家企业实现营业收入正增长，而净利润净增长的仅6家。

然而值得注意的是，早在疫情来临前，恒顺醋业业绩就出现大幅下滑状态。数据显示，2017年-2021年，恒顺醋业的净利润从2017年的2.81亿元下降至2021年的1.19亿元，净利润增速从增长64.84%，变至下降62.28%。

因此，恒顺醋业业绩下滑不应该简单归类为疫情影响，而是恒顺醋业自身品类抵达天花板的结果，亦或是醋这个品类自身存在的不足。

艾媒咨询数据显示，2020年我国调味品行业市场规模达到3950亿元，其中，酱油600亿，食醋160亿，足足3.75倍的规模差距。

这一方面在于国内市场对醋的消费需求小于酱油，另一方面则在于地区食醋口味差异，需求难以普遍化，导致食醋在标准化和全球化上存在高壁垒。因此，在上市的企业中，酱油企业有海天味业、中炬高新、千禾味业、加加食品四家，食醋企业却仅有恒顺醋业一家。

然而作为“一家独大”的龙头企业，恒顺醋业在食醋市场里市占率仅超过10%，远不及海天味业在酱油市场里市占率超过30%。

在这种情况下，醋本身的增长空间似乎并不大，而营收的下滑，也让恒顺醋业迫切寻求第二增长曲线，以解决公司危机。

一般而言，调味料企业在寻求第二增长曲线时，无非两种路径：一种是向同类型调味料扩展，例如海天酱油收购部分山西醋企业，布局醋赛道；另一种则是寻求跨界增长，包括但不限于IP跨界、品类扩界等。

然而对于恒顺醋业而言，由于酱油、蚝油等调味料市场已有海天、千禾等巨头占据，想要分一杯羹实属不易，而跨界看起来是增收的*方式。

03  国内醋业如何成就”海天酱油“？

在疫情和经济下行影响下，大批餐饮企业通过跨界寻求出路。但正如品牌专家江品醇所说，品牌“跨界”必须遵从品牌发展规律，一切从企业实际出发，以目标消费者需求和品牌核心价值为核心，品牌在“专、强、大”的基础上，才会实施品牌多元化战略，否则，品牌“跨界”将会忽悠了自己。

然而事实上，多数企业是在跨界道路上乱撞。

尽管宣称将坚守主业，但恒顺布局气泡水和雪糕已明显属于非专业跨界，唯有预制菜稍见关联，但跨界预制菜，也意味着对企业供应链具有更高的要求，而自身经营能力是否达标，有效推进品牌多元化，也成为衡量的必要条件。

对此，朱丹蓬表示，“近两年，政策端、资本端、产业端都利好、追捧预制菜。调味品企业布局预制菜，有一定的红利，但这一点却不适用于恒顺醋业，因为除了醋，在酱油、蚝油等其他方面，恒顺醋业缺失完整的产业链。恒顺醋业只是看到了“风口”，而没有看到自身短板。”

那么，面临受限的发展空间，恒顺醋业的出路在哪？亦或是国内食醋的出口在哪？这一切，或许可以从日本醋业的发展中找到答案。

与国内相反，自1973年开始，日本酱油消费量开始见顶回落，与之相对的是食醋消费量却始终保持着向上增长。1965年，日本食醋的人均消费量还不到酱油的1/6，而在2018年已达3.29L，为酱油的1/2以上。

而日本醋业的崛起，可能是国内醋业值得借鉴的地方。

*，突出食醋健康化倾向。

近年来国人对健康的重视程度提升，而醋在控制血糖、减少食盐摄入等方面具有保健作用，因此强化食醋的健康属性，有利于其市场空间进一步扩大。

在此基础上，恒顺醋业强化“有机零添加”、“手工陈酿无防腐剂”等理念研发推出了有机系列、十年八度香酯醋等，其中“三年陈”、“六年陈”、有机糯米香醋等产品均取得了良好的市场反响。

第二，将食醋应用场景功能化。

醋在日常料理中用途有限是其发展受限的原因之一，因此，醋企可以将食醋功能进行再细分，扩大其消费场景。例如，恒顺近年来推出的蟹醋、饺子醋、复合的糖醋汁等，都体现了功能的细分化。

这样看来，恒顺已经走在醋业多元化的路上，只是深耕路漫漫，希望恒顺能够耐得住寂寞。

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