零售SaaS服务商多点DMALL递表港交所 三年收入复合增长率接近100%

数字零售SaaS平台多点Dmall终于向上市迈出了重要一步。和赴美上市的传言不同，12月7日，多点数智有限公司（以下简称多点Dmall）于港交所递交招股书，瑞信及招银国际为其联席保荐人。

招股书显示，2019年至2021年，多点Dmall收入分别为2.6亿元、4.9亿元、10.4亿元，年复合增长率为98.6%。2022年前9个月，多点Dmall收入为11亿元，同比增长50.3%。但直到2021年多点Dmall的毛利率才开始转正，年度亏损额则从2019年的8.2亿元收窄至2022年前9个月的3.5亿元。对于目前的多点Dmall来说，上市之路才刚刚起步。

亏损收窄毛利率转正

在不少消费者眼中，多点App的到家服务是他们最 司空见惯的服务。实际上，多点Dmall并不是一个单纯的生鲜电商平台，而是帮助实体零售企业进行数字化转型的数字零售SaaS平台。

据招股书披露，多点Dmall是一家为本地零售业提供云服务的数字零售SaaS平台，提供零售核心服务云、电子商务服务云以及营销及广告服务云，旨在增强零售商及品牌商的运营、营销及销售能力。公司的主要客户包括连锁商超、百货商店、便利店等多种线下零售业态。

尽管最 为消费者熟悉的是多点Dmall的C端到家配送业务，也就是电商业务，但多点Dmall一直在加大B端服务的占比。招股书显示，实际上从收入构成来看，其电子商务云占比由64.5%降至30.5%，零售服务云占比逐年提升，由33.8%提高至58.1%，零售服务云的快速增长是多点Dmall收入增长的主要动力。

招股书显示，2019年，多点Dmall零售服务云打磨成熟正式上线实施，当年服务客户69家，实现营收2.65亿元，毛利率为-47.6%，经调整净利润率为-308.3%。

2020年，随着零售SaaS云的进一步成熟完善，多点Dmall服务客户数增至135家，并通过开发英文版Dmall OS系统、发展海外业务开发团队等举措着手加大海外市场的研发投入，当年实现营收4.87亿元，毛利率大幅缩减至-7.5%，经调整净利率润为-205.2%。

2021年，零售业数字化转型趋势明朗，市场规模效应初显，多点Dmall服务客户352家，全年营收突破10亿元，前期系统研发实施成本被进一步摊低，毛利率首次扭负为正达到34.3%，经调整净利润率也大幅缩减至-89.2%，海外业务取得重要进展，营收增至2030万元；

2022年前三季度，多点Dmall营收较2021年同期的7.33亿元增长50.34%至11.02亿元，超过2021年全年的营收规模，毛利率达到41.7%，经调整净利润率进一步缩窄至-31.5%，呈现出明显的营收增长、亏损收窄态势。

招股书显示，多点Dmall近三年收入显著增长，从2019年的2.65亿元增长到2020年的4.87亿元，并进一步实现同比增长114.6%至2021年的10.45亿元。2022年1—9月，前三季度营收11.02亿元，超过去年全年的总和。毛利率由2020年的-7.5%快速扭转为2021年的34.3%，并持续上升至2022年9月30日的41.7%。

积极拓展非物美系零售客户

对于多点Dmall的业绩增长情况，业界目前较为关注的是其与物美系之间的关系。

多点创始人、董事长张文中，同时也是物美的创始人，曾被称为“中国沃尔玛之父”。而其一手创立的物美集团，是我国最 大、发展最 早的现代流通企业，旗下拥有物美、麦德龙中国、百安居、新华百货等知名品牌，在全国拥有超过2000家多业态门店，年销售规模逾1100亿元。

而多点Dmall最开始的业务，就是从物美超市做起来的，这一点在招股书中也有所体现。

招股书中显示，多点Dmall从物美集团开始零售数字化探索，在物美集团的全国门店网络中实施了云解决方案，并通过其复杂的业务迭代了自身的功能。如今，多点Dmall为各规模及业态的客户开发了全面的零售云解决方案，端到端涵盖了本地的零售业务链条，从采购及供应链管理、门店及总部管理到营销及全渠道零售。多点Dmall于物美集团的业务经验中孵化出了很多模块，适用于海内外的多种零售业态。

同一个创始人，加上业务上的合作，使得不少人都认为“物美和多点Dmall是一家”。

关于这个问题，多点Dmall总裁张峰在过去的采访中曾回应中国商报记者，称“多点Dmall与物美是两家独立运营的公司”。他告诉记者，物美是多点Dmall的“试验田”，很多新的模式与探索会首先与物美进行合作，但这并不会影响多点Dmall与其他零售企业的合作。

多点Dmall合伙人刘桂海也曾告诉中国商报记者，从2015年成立到2016年，多点Dmall提出线上线下一体化的想法并不是很久，还在探索期，因此选择在北京扎根，与物美深入整合共同摸索。2017年多点Dmall尝试走出物美的圈子，与更多的传统零售企业进行合作。而在2018年和2019年，大量合作伙伴参与进来，多点Dmall开始高速发展。

实际上，除了物美集团旗下的零售品牌外，多点Dmall的合作伙伴已经涉及从国内一线城市到三四线城市的多家零售企业。招股书显示，截至2022年9月30日，多点Dmall已经为约458家客户提供服务，而这一数字在2019年只有69家。2020年、2021年及截至2022年9月30日的9个月，其净收入留存率分别为165%、208%及132%。

坚持线上线下一体化发展

相较于其他业务更广泛的商业SaaS公司，多点Dmall最 大的不同是其“零售基因”。

按商品交易总额计算，多点Dmall目前是中国和亚洲最 大的零售云解决方案数字零售服务商。2021年，多点Dmall在中国和亚洲的市场份额分别为14.8%和9%。

从招股书可以看出，多点Dmall的服务主要包括零售核心服务云、电子商务服务云以及营销及广告服务云这“三朵云”。其中以Dmall OS系统以及AIoT解决方案为基础的零售核心服务云解决方案，是一个可以提供贯穿零售运营全流程数据洞察，并提供可实操的改进措施的综合平台。这正好契合了目前实体零售企业数字化转型升级的发展大方向。

特别是近几年的疫情影响，线下实体门店经营受到较大冲击。除了开展线上服务外，如何利用数字化管理降本增效成为不少零售企业重点考虑的问题。而众多商业SaaS公司在过去的业务中，更多专注于某个模块或单个功能，专门为线下零售企业设计的整体方案并不多，这也在某种程度上促进了多点Dmall的快速发展。

招股书显示，多点Dmall通过零售核心服务云操作系统处理的商品交易总额，从2019年的190亿元，增长到了2021年的951亿元；使用零售核心服务云的客户数量也从2019年的61家，增长到了2021年的234家。

不过，随着国内零售SaaS市场的竞争愈发激烈，目前多点Dmall在面对广阔蓝海的同时，也需要进一步增强自身的竞争力。据弗若斯特沙利文的资料，以收入计，中国零售云解决方案行业的市场规模已从2016年的12亿元上升至2021年的132亿元，年复合增长率为61.3%，预计2021年至2026年将进一步以45%的年复合增长率增长，在2026年达到847亿元。

在此次向港交所递交招股书之前，多点Dmall共进行过6轮融资，引入了IDG、兴业银行、腾讯等外部投资者。2021年10月，多点Dmall完成5180万美元C+轮融资，投后估值达30.52亿美元。对于这次上市融资，多点Dmall方面称，融资将主要用于开发并升级服务模块、推动海外扩张、寻求战略并购机会、加强渠道网络建设等。

来源：中国商报

记者：冉隆楠