战略调整过速，宁德时代变形记

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去宁、造车、上车、出海。

12月，宁德时代各种动作不断。先是入股奇瑞汽车母公司，成为其第七大股东，随后又和华为签署备忘录，深度合作“智选车”。

没消停几天，又找上“老搭档”长安汽车，成立全新合资子公司。同时，还和阿维塔签署深化战略合作协议，称将为其打造业内*的电池供应体系。

表面上看，宁德时代的市场影响力依旧，“你大哥还是你大哥”,但这背后也暴露了宁王的焦虑。

据韩国研究机构SNE Research数据显示，宁德时代在海外的动力电池市场领域有不小的进展，2022年前十一个月，宁德时代电池总装车量为165.7GWh，同比增速101.8%。全球市占率为37.1%，同比增加4.9%。

但需要注意的是，宁王国内市场份额却在比亚迪、中创新航等电池厂商的追赶下明显下滑。

数据显示，2022年前十一个月，宁德时代累计市场占率约为48%左右，虽然11月宁德时代装机量重回50%，但考虑到宁德时代今年已经有8个月的装机量水平都低于50%，如果12月没有出现跨越性增长，今年宁德时代国内的总体装机量占比或将首次低于50%。

肉眼可见，围绕动力电池市场份额的新博弈已经开始。

01

“去宁”，新能源车企“要利润”

国内车企向电池厂要利润，是宁德时代国内市场份额下滑的主要因素。

此前，广汽董事长曾庆洪曾表示称：“动力电池的成本已经占到电动车成本近60%，那我们现在不是在给宁德时代打工吗？”

看似调侃，实则将宁德时代推到了风口浪尖。

对此，宁德时代回复称，自己也是给上游原材料厂商“打工”。但从财务状况来看，宁王的回复多少有点凡尔赛。

据三季度数据显示：宁德时代Q3营收937.7亿，同比大增232.5%。净利润方面，Q3净利润94.2亿，同比增长188.42%。截至三季度，宁德时代累计营收2103亿，净利润175.9亿。

需要注意的是，宁德时代三季度毛利和净利均有所下滑。

数据显示：宁德时代Q1、Q2、Q3毛利率分别是14.48%、21.85%、19.3%；净利率分别为4.06%、11.97%、10.23%。

尽管官方称毛利和净利均下滑是受上游原材料价格影响，但是对比电池级碳酸锂涨幅来看，实际上却没有太多可比性，毕竟原材料涨幅超过80%。

整体来看，宁德时代是有承压，但绝大多数压力依旧传给下游车企来承担，这也为车企要利润埋下伏笔。

要知道，目前国内新能源车企中，除了比亚迪实现盈利，理想汽车一度盈利外，其余品牌差不多都是“卖一辆亏一辆”的状态。

但面对2022年新能源汽车在资本市场上的不受待见，无论是传统车企还是造车新势力，继续烧钱补窟窿，*不是一个长久之计。

因此，车企只好从制造成本开始“动刀”，尤其是占成本四成、五成甚至六成的动力电池。

也就有了，今年以来车企“去宁化”的呼声不绝于耳。

不少车企将目光投向了二供、三供，将其视作保证供货和降低成本的解决之道。

理想、蔚来、小鹏、广汽、上汽等携手入股欣旺达；埃安选择与中创新航合作；大众与国轩高科牵手，而特斯拉的供应商也加入了比亚迪LG新能源、松下等。

但要注意的是，面对持有“专利大棒”的宁王，其间风险不容小觑，埃安的电池供应商中创新航就挨了一下。

据了解，中创新航正继续上诉，一旦宁德时代彻底胜诉，不仅中创新航要面临赔款，涉及专利侵权的广汽埃安相关车型也会遭到禁售。

这对车企而言无疑更为头疼。

因此，不少车企开始选择自研电池。这一点蔚来做得就很不错，据悉蔚来汽车也完成动力电池自研团队的建设，自研电池预计2024年下半年量产上车。

此外，广汽埃安投资109亿元成立因湃电池，长城汽车家的蜂巢能源正筹划创业板上市。甚至，深陷危机的小鹏汽车也成立“鹏悦动力电池有限公司”。

对此，中南财经政法大学高级研究员李延东表示，车企自研电池或成趋势。

中科创星创始合伙人米磊称，从产业链角度说，车企如果在某种程度上过度依赖上游电池厂商，长期来看未必是好事。但部分车企布局动力电池也是“被逼无奈”——其他厂商都入局，自己此时不入局可能会导致“一步落后，步步落后”。

02

“求变”，宁王造车初试

面对车企变心，宁德时代积极寻找新风口，而造车自然成为其*。

2021年5月份，宁德时代与华为、长安结盟，推出阿维塔科技开启“造车初试”。

对于宁德时代而言，阿维塔科技与此前投资的哪吒、极氪、拜腾、爱驰、北汽蓝谷等都不太一样，它是宁德时代首次与车企共同打造出来的新能源汽车品牌。

作为阿维塔二股东，宁德时代的话语权自然大增，除了可以参与阿维塔的战略决策外，宁德时代也将实现由电池供应商到技术供应商的身份转变。

此外，有业内人士表示，宁德时代在参与阿维塔造车中，也有望在电池及整车研发进程中进行更多尝试。甚至有观点称，宁德时代有意借此推广动力电池高效成组CTC（Cell to Chassis）。

阿维塔*量产车与2021年11月正式亮相，主打“情感智能概念”，其竟对瞄准了特斯拉Model Y·蔚来ES6、极氪001等一众顶流产品。

但2022年阿维塔上市一年来，却并没有收获预期中顶流的待遇，甚至一度被准车主退订。

其配置和官方政策纷纷被准车主质疑。首先，作为宁德时代首次深度参与的汽车品牌，用的竟然不是宁德时代当家产品“麒麟电池”，这不禁让消费者质疑宁德时代诚意不足，“能给极氪配合*的，为啥不给自家的‘娃’上麒麟电池？”

此外，就是关于质保问题。初上市时，其官方政策表示，2022年10月31日前支付意向金并成功转“大定用户”，可获得6000元个性化选配基金，以及5年或12万公里整车质保、8年或16万公里三电质保等服务。

对此，不少准车主纷纷表示不满，一位意向金退订用户称，“作为*车型，都没有三电终身质保，用户权益实在太没有诚意。”

无奈，阿维塔调整官方政策，首任车主终身三电质保，并将政策延期至12月31日。

此外，阿维塔宣传政策也与其他品牌不同，并没有公布消费者期待的“订单数据”。对此，阿维塔方面称“订单量涉及用户隐私，具体数据还不方便公布。”

这样一反常态地解释，很难不让人怀疑阿维塔销量遇冷？

江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔表示：“现在的新能源赛道，车企对于新产品的营销投入越来越卷，怎么打动用户，怎么体现出自己的品牌优势，都是阿维塔需要思考的问题。”

阿维塔出师未捷，宁王造车路距离实现，似乎又远了些。

03

“探索”，宁王的“新故事”

既然造车路好走，宁德时代回头围绕“上车”来做“新文章”。

近年来宁德时代共对外投资企业计有115家。其中，今年宁德时代参与的投融资事件达到了16起，包括整车厂和电池产业链上下游相关企业，以及汽车零部件等多个领域，已披露金额超80亿。

从其投资路径上来看，大致可以将其分为新旧两大模板。即已参股、合资建厂等模式绑定下游企业的电池供应的旧逻辑；以及在新能源汽车高精尖维度探索与“新故事”。

近日宁德时代与奇瑞、长安、阿维塔、华为等深度合作均属于旧逻辑。

不仅如此，近几年宁德时代还先后成为哪吒、极氪、拜腾、爱驰、北汽蓝谷等品牌的投资人，还携手上汽、吉利、广汽、东风等分别合资成立的时代上汽、时代吉利、时代广汽、时代东风等合资公司，其中宁德时代占股均超50%。

对此，开源证券新能源研究团队在研报中表示，宁德时代通过与车企建立合资公司，将过去双方的不稳定的供需关系上升为长期合作的合资关系，对于供应商而言是长期稳定合作的发展方式。

而“新故事”则是宁德时代积极拓展业务范畴，其中包括换电、储能、底盘研发、芯片研发等。

换电业务方面，宁德时代不仅推出了“EVOGO”换电品牌和组合换电整体解决方案，还公布了“换电站”专利的授权信息。

对此，有分析机构表示，这一次宁德时代发布专利，想来是技术有了突破进展，下一步应该就是全面加速换电站的覆盖业务了，凭借宁德时代强大的背景，必定会迎来换电的颠覆性升级进化。

在储能领域，宁德时代不仅成立“储能公司”，还将储能业务发展成其第二增长曲线。数据显示，2021年年末，储能系统收入占比为10.45%；到2022年中期，储能系统收入占比提升至11.27%。

对此，宁德时代董事长曾毓群表示，公司在储能方面积极开拓客户，在国内与国家能源集团、国电投、中国华电、三峡集团、中国能建等头部能源企业达成战略合作；在海外与Nextera、Fluence、Wartsila、Tesla、Powin等国际前十大储能需求客户深度开展业务合作。

在底盘研发方面，宁德时代入股了汽车滑板底盘技术研发商壁虎科技。

据了解，所谓“滑板底盘是面向自动驾驶时代的“*产品”，便是将电动车三电系统、悬架、刹车等部件全部集成于一个底盘上，并可以实现上下车体身分离。其*的优势是能够降低成本，缩短研发周期。

据悠跑科技此前就发布数据称，使用滑板底盘，整车开发周期可缩短50%，研发成本最高可降低60%。

对此有分析人士称，如果宁德时代把这块拿下来，就算不做整车，也是胜似整车厂。

芯片方面，宁德时代出资1.5亿元，投资碳化硅芯片研发商重投天科。有研究称，碳化硅有望取代传统IGBT。目前市场上碳化硅芯片研发成为热门赛道，也是很多专注新能源供应链的大厂争抢的资源，而宁王的提起布局也是增强在新能源供应链上的话语权。

但问题是，新故事毕竟没有实现产品化，现在的宁王还是靠着“旧逻辑”撑着。

04

“焦虑”，赴美仍是大难题

2022年，宁德时代“出海”任务完成不错。

据了解，宁德时代位于德国图林根州的*海外工厂近日如期实现锂离子电池电芯的投产。

这意味着宁德时代已具备对宝马、戴姆勒、标致雪铁龙、大众等欧洲客户实现本地生产及供货能力。

对此，宁德时代董秘蒋理表示，从2021年，宁德时代开始大规模出货给欧洲的主流车厂包括造车新势力，公司在海外的市占率在大幅度提升。从2022年开始接的订单，已经是2026年以后到2030年以后的订单，“在这一轮长期订单争夺中，宁德时代会有相当的份额在海外。”

与宁王选择相同，一众国内动力电池企业也选择加速出海，“誓要卷到海外”！

◆ 2022年3月，亿纬锂能发布公告称，公司与匈牙利Debrecen（德布勒森市）政府的子公司签订意向书，向其购买目标地产，并在匈牙利建立动力电池制造厂；

◆ 2022年7月，远景电力与西班牙政府签署协议，规划建立产能为30GWh的超级动力电池工厂，计划2025年投产。此外，远景还在美国、日本、英国和法国投资建厂；

◆ 2022年9月，蜂巢能源宣布将在德国勃兰登堡州建设第二座海外工厂，面向欧洲市场，主要从事电池生产。此前在德国萨尔州建立了*家海外工厂，主要生产电池组。

对此，真理研究首席分析师墨柯表示，随着中国电池制造品质和技术的不断提升，国内电池厂走出国门并参与全球竞争是必然的选择。

值得一提的是，宁德时代正在努力突破美国市场。

据彭博社报道称，福特汽车公司和宁德时代正考虑在密歇根州建立一家电池制造厂，该工厂将为福特电动车型提供磷酸铁锂电池。

对此，市场分析人士称，“一旦宁德时代的北美工厂落地，将进一步完善其在国际市场版图的布局，宁德时代将与LG等国际动力电池企业形成有力竞争，直接争夺国际市场份额。”

但实际上，宁德时代要想真正切入美国市场，依旧有大量的准备工作要做。

一方面美国市场长期由动力电池“老二”LG新能源把持。毕竟相对于中国科技企业，美国市场似乎更青睐来自“小弟”家的LG新能源。

另一方面，本次和福特的合作，双方在“所有权结构”问题上依旧有不小的争议。

据知情人士称，两家公司正在权衡一种新的所有权结构，在该结构下，福特将拥有工厂100%的股权，包括建筑和基础设施，而宁德时代将运营工厂并拥有制造电池的技术。

对此，宁德时代发表声明称，“关于我们在美国的投资，有多种模式正在讨论中，所有这些选项都纯粹基于且仅基于商业考虑。”

此外，由于美国政策的因素，让中国厂商在美设厂依旧有不小的障碍和风险，宁王的赴美之路难度依旧不小。

总的来看，无论是新故事，还是出海战略，资本市场都不太喜欢“买单”。但对于“世界*”的宁王而言，未来的成长还是具有很多确定性的，毕竟新能源汽车市场还有很大的增长空间。至于“去宁”则是车企对动力电池焦虑的集中释放，未来行业的话语权归谁来掌握？这或许要交给时间来回答。

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