中信证券华鹏伟：政策和技术推动新能源产业链深化发展

科技创新的飓风正席卷江海大地。值此高质量发展历史节点，由扬州市财政局、扬州市地方金融监督管理局、扬州市蜀冈-瘦西湖风景名胜区管理委员会主办；清科创业、投资界联合主办的“中国科创投资峰会”于2023年4月6-7日在扬州举行。

会上中信证券新能源和电力设备行业首席分析师华鹏伟发表了《政策和技术推动新能源产业链深化发展》主题演讲。

以下为演讲实录，

经投资界（ID:pedaily2012）编辑：

对于新能源行业的发展，市场非常关注，我今天的演讲题目是政策与技术推动新能源产业链的深化发展。因为新能源行业包括的领域和范围比较多，像大家讲到的光伏、风电、新能源车、储能等等。今天我就以光伏产业链为例，在光伏产业链这样的一个分析基础上，去把整个新能源这样一个深化发展进行拓展。

首先我们分析一下整个新能源行业它发展的主要驱动力是什么，从这样一个驱动力背后，我们去找寻一下后续可能存在的一些投资机会。

我本次演讲的方向主要分成了三方面，第一是政策和技术对于新能源行业发展的影响。大家都关注新能源行业和投资新能源行业，那么在这个大的发展趋势下，政策起到了什么样的作用，以及如果去投资，我们能够看到技术有哪些发展。第二是对于现在这个时间点，以及往后看新能源行业发展趋势的预测。第三，就今天的演讲内容来做一个小的总结。

首先，我们来看一下政策和技术对于新能源行业发展的影响。我们今天演讲的新能源行业是以光伏行业来举例，如果大家去看，这样一个分析框架可以拓展到很多其他的领域，包括新能源汽车、储能等行业。如果我们去看新能源行业的发展，政策和技术其实是影响大的行业发展最为关键的因素，补贴时代是这个样子，平价时代其实也是，现在大家讨论的是平价时代的新能源的发展。在这之前，我们看到了补贴对这个行业发展壮大的趋势，补贴的政策是把终端的需求在某个时间段内放大，但是走到了现在的平价时代，我们看到了20年下半年以来出台了很多政策，尤其是双碳目标这样的一个发展纲领的指引，其实这对于未来一个行业的发展，起到了非常关键的作用，就是30年要实现碳达峰，60年要实现碳中和。即使到平价时代，这样一个发展政策和发展方向是非常重要的，对于整个行业的发展起到了一个很关键的作用。另外对行业发展比较重要的因素就是技术的进步，大家投新能源行业其实投的是具体的企业，我们要投什么样类型的企业，其实是在不断的推动技术端的进步。我们称之为它为新能源，新能源相比于传统能源，我们看到最大的一个差别或差异，是它可以在通过技术端的进步，不断的去摆脱我们称之为资源禀赋的限制，只要这个地方有太阳光和风资源，我们就可以去实现能源的供应，而且随着技术端的进步，光伏和风电也会越来越便宜。

所以我们看到技术端的进步对于行业是这样的一个推动。所以我们才讲到技术端其实是大家最为关注的，也是去投资具体企业最重要的一个点。这个其实就是政策和技术影响下的新能源行业的发展，这两个因素是我们认为最应该去关注的这样的因素。

讲到政策，刚才也有一些汇报，就是在平价之前，我们有补贴的政策去推动行业需求的增长。在平价之后，我们有双碳发展的目标。另外我们也看到了从去年开始很多电网政策的变化，包括电价政策、一些辅助服务市场的政策，可以说很清晰地看到了很多政策在推动双碳目标，在推动绿色发展上起到了一个非常关键的作用。尤其是在去年我们看到了很多关于储能行业发展的去强制配储能的政策，其实也是为行业的需求打开了空间。所以我们强调政策端对于很多新能源行业的发展起到了非常关键的作用。这里面如果大家再去做区分，需要看一下什么是目标的政策，什么是市场化的政策。

另外就是技术端的进步，这一块我们特别愿意拿出来举例子的一个时间段，是从14年到18年的整个光伏行业的发展，看到了整个成本端下降的速度是非常快的。如果大家关注资本市场，可以看到在这个时间段，随着单晶替代多晶等技术端的进步，推动了整个行业的装机，其中装机超过了300个G瓦并实现了十倍以上的增长。另外在技术端持续的推动下，我们看到了整个光伏行业其实诞生了多家千亿市值的公司。如果把这个例子去举到新能源汽车行业，也是相应的情况，锂电池每瓦时的价格，从几块钱降到一块多，诞生了多家千亿市值的公司，我们看到了技术端的进步、终端市场的拓展，以及个体公司成长这些非常重要的影响。所以我们会非常地强调技术端的进步对于整个新能源行业发展的影响。

讲完了新能源行业发展的影响和重要的方向，包括了政策和技术。第二个方面，我们再来汇报一下站在这个时间点上，如果往后面去看整个新能源行业会有怎样的一些发展趋势，当然这个也是以光伏行业来举例，我们可以把它拓展到很多的新能源行业相关的领域。如果去看行业的发展，第一点，我们要强调整个装机在持续的增长和场景多元化的发展趋势。怎么去理解这样的一个题目？比如说装机来讲，我们预计23年光伏预装机在350G瓦，同比来讲是40%的增长。

除了装机的增长，场景的多元化也非常重要，如果去看光伏，我们看到地面电站有装机，屋顶有装机，同时看到建筑装机一体化有装机。大家如果去海外看，可能在海外很多的家庭院子里面，其实也是有装机的。所以是整个新能源应用的场景多元化。如果看储能，我们看到了在风电和光伏这样一个发电端有储能的装机，在工商业也是，甚至有一些便携式的储能，大家可以带出去旅游，所以我们看到了这样一个需求的持续增长，以及应用场景的多元化。这个是我想强调的行业发展的第一个趋势，尤其是在行业场景多元化这样的一个发展方向上，其实诞生了很多的投资机会，因为很多的投资机会最开始就是一个密集市场，然后逐渐成长为一个市场空间和市场前景比较大的方向。

第二个行业发展方向，就是海外市场和海外产能的布局。我们看到了整个新能源行业的发展，有很大的需求其实是来自于海外市场，如果我们去看光伏的装机，我们看到了全球350个G瓦装机里面有三分之二在海外，全球很大一部分锂电池的需求也是来自于海外。这个是我们看到了海外市场的需求，当然在海外市场需求不断增长的情况下，我们也看到了海外很多国家出台了不同的政策，比如说去年美国出台了法案，对于本地的产业链其实有很强的鼓励，也就是说要促进产业链的本地化。对于国内的企业来讲，要考虑去美国设厂，今年三月份欧洲也出台了类似的这样一个政策去鼓励产业链的本地化。

在这样一个发展趋势下，国内的企业也在考虑产能要不要往海外去做一些布局，如果去海外做布局，不知道哪些区域，放到东南亚好，还是放到欧洲好，还是放到美国好？往海外产能做布局的时候，采取独资还是和当地合作，如果合作的话，采取什么样的合作模式？所以我们也看到了在整个新能源行业发展过程中，海外市场和海外的布局会成为未来很长一段时间需要去关注的一个重要的方向。这个是我们想讲的行业发展的第二个趋势。

行业发展的第三个趋势就是要技术进步和产品多元，很多人可能会讲新能源行业已经过了飞速发展的阶段，因为大家做投资非常喜欢去投资从0到1这个阶段，因为这个阶段可能很多的投资收益率会比较高。站在这个时间点上，往后面看，我们依然能够看到整个新能源领域技术创新是非常多的，如果以光伏行业来举例，我们看到了过去有单晶硅片替代多晶硅片，去年开始TOPCon电池渗透率开始增加，我们看到光伏领域包括被接触的电池、钙钛电池，锂电有钠电池和固态电池，这样一个发展的趋势契合了这个阶段的安全，需求是越来越高。相应一些材料上的调整，以及技术的进步，也要适应这个行业的发展。

行业发展的第三个趋势也是大家关注最高的，可能是技术方面的进步，而我们看到的就是这个行业已经过了从0到1的阶段，但是基于这样一个大的行业终端的需求，还是在不断的提升。在这样的一个需求多元化，以及需求不断提升的情况下，我们看到了不同技术的进步，以及不同的技术所诞生出来的不同投资机会。

第四，我们想强调的就是产业协同和产业拉动，整个新能源包含的领域和范围非常多，刚才讲到光伏、风电、新能源汽车，根据一些新能源领域相关的方向，我们也看到了在传统的新能源领域不断发展的情况下，很多环节受到了明显的拉动。比如说随着光伏和风电装机量越来越高，我们发现了电网的承受力其实面临着比较巨大的挑战，主要是解决新能源的并网问题，相应的储能端的需求也要提升。而且随着新能源送电后续的比例有所增加，要把这些电用来做制氢，其实在今年电解水制氢方向上，招标量增长非常快。

另外随着新能源渗透率不断的增加，相应的电网技术的进步，采取一些移动电源的方式来缓解电网的压力，也逐渐浮出水面。所以第四个方向上，我们能够看到随着新能源不断发展壮大，对相应的产业协同和产业拉动也有一个非常明显的作用。

刚才我汇报的是第二个方面，包括了行业发展，我们看到的几个趋势，包括了行业的装机增长，以及场景的多元化。第二个就是技术端不断的进步，还有就是整个产业这样一个协同拉动。

第三个方面，我们想就新能源行业的发展，去做一些总结。对于新能源行业我们看到了持续在进步，包括光伏、风电和新能源车等领域，其实在这样一个行业的发展中，有潜力的氢能储能，也是后续发展的一个重要的方向，尤其是在新能源渗透率不断提升的情况下，相应后续产业的发展也会变成一个自然而然的事情。

第二个方向来讲，其实就是一个持续的技术端的进步，如果以锂电池来举例，我们看到了在安全的发展目标下，包括了固态电池等方向，已经逐渐成为投资机构的投资方向。

第三个方向来讲，其实就是一些新的市场的拓展，新市场的拓展包括我们在海外市场不断的拓宽，以及产能的布局。

第四个方向来讲，我们也在产业的调研和研究中，发现了其实还是有很多领域有进口替代的空间，不管是在光伏，还是风电，甚至一些新能源车的领域。比如说在光伏领域，我们发现像在电池领域生产的一个小的产品，还是要从日本进口。在风电领域我们看到了很多高速的轴承，也主要是海外的企业在做。

最后一个方向来讲，在新能源领域发展的情况下，我们也看到了传统企业这样一个转型的机会，尤其是一些传统高耗能行业，比如说传统的一些转型在新能源领域做一些布局，这些企业通过自身能力的建设，也有推动自身在新能源领域的发展。

以上就是我今天想要汇报的关于新能源领域主要的一些内容，总结下来，其实包括了新能源领域发展最重要的因素，包括了政策和技术因素，也包括了我们对于后续新能源发展的预测，以及在投资领域的一些机会。非常感谢各位的聆听，谢谢各位！

本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/202304/511583.shtml