沙特掘金记

“这个王国就像一艘燃烧石油的巨型油轮，船长知道前方海域危机四伏，但改变航程却没那么容易。”

2023-05-30 07:52 · 36氪财经　宋婉心郑怀舟　　

沙特阿拉伯首都利雅得的中心城区，坐落着一片由60多座未来主义塔楼组成的建筑集群，其中最高的PIF塔385米、另一座世界贸易中心高304米，旁边甚至还配备直升飞机停机坪——和周围大片黄土飞扬的荒地和施工地对比鲜明。

这片城市社区名为阿卜杜拉国王金融区 (后称KAFD) ，如今在利雅得是代表着先进和开放的CBD地标。如果梳理入驻KAFD的企业，会不难发现它是沙特近年来“改革开放”的成果缩影之一。

商汤2018年进入沙特市场，其沙特合资公司SenseTime MEA就位于KAFD，而KAFD本身也是商汤最重要的客户之一，后者负责整个园区的智能楼宇等人工智能业务；2019年，阿里背景的易达资本正式落地利雅得，搬进了KAFD；随后2021年初，阿里云进军沙特，同样进驻KAFD。

实际上，KAFD早在2006年就已经开工。持续近20年的建设中，由于宏观环境波动，推进得并不顺利。

仅六七年前，沙特还深处危机之中。2014年下半年开始，国际油价持续下滑，从2014年6月每桶100多美元的高点跌至2016年的每桶不到30美元。作为全球*的石油出口国，沙特在2015年的财政收入锐减，创造了史上*财政赤字980亿美元。

与此同时，海外资本也纷纷离开沙特市场。自2008年以来，沙特的外国直接投资(FDI)每年都在下降。联合国的数据显示，到2017年，这一数据已从2008年的高点395亿美元降至14亿美元。叠加财政赤字，2018年，沙特经济出现了近十年来的首次萎缩。那年夏天，该国失业率超过12%，同样刷新十年来最高水平。

后石油时代，来自沙特内外部的声音都曾催促这一中东国家做出改变，但“多元化经济”在很长一段时间里都只是一句口号，直到小萨勒曼逐步掌权。

接下来的故事，出乎所有人的意料——大家起初都低估了小萨勒曼能给沙特带来的改变。

2016年，当时还是沙特副王储的小萨勒曼提出了“愿景2030”计划，这一计划不仅包含让沙特脱离石油财政依赖，达成经济多样化，更包含从社会风俗开放到全面数字化的转型。“愿景2030”这几个字眼随后出现在沙特城市的各个角落，甚至被印在了沙特货币里亚尔的纸面上。

也是在“愿景2030”提出之后，KAFD作为其中的大型项目之一，被重新投入建设。易达资本创始管理合伙人黄烁子告诉36氪：“KAFD是沙特王储这些年在沙特国境内引导的现代化变革的成果集中展示，它已经成为沙特最新的国家名片，中国能量也成为支持KAFD发展浓墨重彩的一笔。”

另一个挽救财政萎缩的标志性事件，是政府极力推动沙特阿美上市。

为了筹措资金支持国家的经济转型，沙特阿美于2019年12月募集256亿美元上市，同时，沙特政府还谋划出售其5%的股份，以获取超1000亿美元资金，投资非石油行业。

对沙特而言，沙特阿美作为市值超过苹果的巨型企业，它的上市，不仅是向外国资本开放的标志，更是吸引全球投资者进入沙特的*标的。

2030具体方案中，沙特鼓励外国人创办中小企业，除了政府投入，外资是发展新兴产业的重要支柱。最终目标，沙特将在2030年，将非石油收入从2015年的435亿美元，增至2666亿美元，非石油出口比重从16%增长至50%。

数据显示，去年沙特石油收入3260亿美元，相当于每天入账9亿美元，非石油收入1046亿美元，已基本完成一半2030目标。

黄烁子向36氪提及，来沙特考察的朋友很多都会感慨，现在的沙特很像中国90年代的样子，欣欣向荣、尘土飞扬、大搞基建，“你可以看到大家眼里都闪着光”。

对于阿拉伯世界而言，想要投资或发展，钱自然不成问题，但有钱就足够了吗？这可能是现在众多赶赴沙特的人都想搞明白的一件事。

沙特的“改革开放”

黄烁子是最早入场印度及东南亚出海的中国投资人之一，2018年左右，她亲自见证和参与了南亚和东南亚成为中国企业出海的热门区域。

她告诉36氪，正是在和印度创业团队的交流中，她发现很多印度科技公司会天然把业务覆盖到中东及北非地区，而且，“中东分公司盈利能力很强，甚至超过印度业务。”

敏锐的嗅觉让黄烁子开始注意到中东市场的可能性，她开始频繁往返于新德里和迪拜。与此同时，印度出海市场因地缘政治因素迅速冰冻，飞行耗时四小时的印度和中东之间，似乎开始有了某种投资圣地交接的意味。

“2018年，我们就发现，原来的投资组合中发力中东市场的项目，综合表现吊打其他新兴市场的同品类项目，分别是游戏、移动广告、在线娱乐这几个方向。”黄烁子说。

2019年，易达资本正式落地沙特首都利雅得，据官方介绍，易达资本专注于中东北非市场的全球化项目。在当时，他们是最早进入沙特的中资背景机构之一，也踏准了沙特的改革浪潮。

往后短短三年，热钱涌入沙特。易达资本数据显示，仅在2022年，其便接待了超过500家中国公司与投资机构。市场的火爆不言而喻。

如“愿景2030”中所言，外资在改革开放方面举足轻重。这关系到外部世界对沙特的看法——要在一个传统保守穆斯林国家的旧世界中建造新世界，难度远高于从零开始建一个新世界。沙特需要说服外资，旧沙特已被完全颠覆。

小萨勒曼执政并启动改革后，利雅得变得拥挤起来，投资和科技领域的峰会频繁举行，这个城市开始接受来自世界各地审视的眼光。

“沙漠达沃斯”、LEAP、BIBAN等大会上，摩根大通CEO Jamie Dimon，高盛独立总裁CEO David Solomon、黑石集团领导人Stephen Schwarzman等大人物，以及无数创业者、投资人来到利雅得，不少人向36氪表达了他们的惊喜。

“我们今天看到的这一切，5年前，还全部不存在，当时在这里几乎听不到任何投资交易的消息，5年后的今天，这里发生的投资已经高达10亿美元，而这个数字已经超过阿联酋，阿联酋曾是前十年的投资*地。”

风险投资机构TechStar董事总经理Vijay Tirathrai在BIBAN峰会上告诉36氪，“每个城市都有自己的进程，但我注意到利雅得不一样的，是收入增长的速度，通常需要10年发生的，这里2年就达成了。”

Vijay Tirathrai向36氪总结了背后原因。首先，经济生态模型已经在全球范围内的其他国家被尝试和验证，不管是硅谷、上海还是新加坡，沙特只需要复制其中*的模式；其次，在美国和西方，改革由私营部门引领，而这里由公共部门领导——这很像15年前的中国；最后，相比于其他阿拉伯世界国家，沙特具备更大的人口基础和国内市场规模。

据BIBAN官方公布，为期五天的峰会中，签署的公告协议、投资基金总价值达到520亿沙特里亚尔（约140亿美元）。其中包括八家银行和金融公司达成协议，将在沙特提供超过29.3亿美元资金以支持中小企业。

沙特的投资几乎渗透在各个领域，笼统来看，基本可以分为眼下的新基建和未来的文化娱乐两大重点。其中，沙特国家主权基金公共投资基金（PIF）是很重要的引擎之一。

PIF是沙特四大主权财富基金之一，小萨勒曼担任董事会主席。在其掌舵之后，这支规模超过6000亿美元的基金先后投资了Uber、三星电子、特斯拉，甚至还包括波音、星巴克、迪士尼和任天堂。

易达资本的出资方名单中，同样有PIF的身影。2019年，易达资本最早接触PIF时，他们表达了强烈的和中国科技产业合作的意愿，黄烁子回忆道“我们很迅速就达成了合作意向，设立了了专门针对中东北非市场的投资平台以及新一期的美元基金，作为我们共建生态的*步。”

2020年初，易达资本和PIF正式签署一期4亿美元的募集，截至目前，该期基金已投资20个项目，并正在筹备二期基金。

“愿景2030”提出的那一年，沙特政府组建了中小企业总局，目的是提升沙特中小企业的生产力，希望到2030年，将中小企业在国内生产总值中的占比由当时的20%升至高于35%。

沙特中小企业总局副局长Saud AlSabhan告诉36氪，疫情之前，传统产业增长迅猛，疫情则推了一把电商、金融科技和快递的发展，过去两年，三个赛道呈现了最高增速。

“创业公司进入沙特，在早期阶段，除了天使投资，还可以得到政府投资机构的支持。政府投资机构有较高的风险容忍度，因此对初创项目不会设置太多要求。我们还开发了一个借贷平台，只需申请一次即可同时向所有融资机构发出申请。”Saud AlSabhan表示。

“有钱”就够了吗？

发展和投资的愿景总是宏大的，但在实际操作层面，百废待兴、经验甚少的沙特，很大程度上还需依赖外部力量，而不同国家、企业之间的合作，要找到合适的对象和模式并不容易。

2022年1月，在利雅得，顺丰和沙特阿吉兰兄弟控股集团成立合资公司AJEX埃捷国际物流，以这种方式进入沙特市场。阿吉兰家族是沙特第五大家族，势力和资金背景不可小觑，而其名下集团阿吉兰兄弟是中东地区*的民营企业之一，业务涉及纺织服装、房地产、物流、金融科技等行业，在超过25个国家运营着75家公司，拥有超过1.5万名员工。

实际上，除顺丰外，很多中国企业进入沙特市场时，均选择与阿吉兰合作，比如贝瑞基因、第四范式、正泰集团等——尽管合资模式被认为风险很大。

“之前我也觉得合资是上个世纪的商业模式了，怎么现在还有人在用。但后来我们发现，沙特的市场环境、底层制度决定了，通过合资的方式去撬动本地资源仍旧是当下中沙产业合作*的模式。”黄烁子告诉36氪。

这一点上，很多新兴市场对外国投资的要求，都有类似“含沙量”的规定。比如印度，最新的针对接壤国家的FDI法规就规定，外商需要找印度本土企业合资，和印度企业进行深度绑定，以及要求本地采购达到一定比例。

但因地制宜地来看，合资模式并非一无是处。

“以我做跨境物流的经验来看，真正的难度在哪里？是对末端网络的管控力度，顺丰尝试下来发现，加盟网络品质难以管控，自营就太贵了。所以决定跟海外比较有实力的合作伙伴做合资，海外地头蛇能搞定当地很多资源。”AJEX首席快递官张天放说道，“AJEX在沙特有国际快递许可证，这在市场上是一个稀缺资源，全沙特只有20张牌，我们有一张，而且我们牌照申请的速度很快，其实也离不开阿吉兰家族的影响力。”

除制度外，很多传统的历史遗留问题也渗透在方方面面，难以短时间根除。

落后的基建就给AJEX的工作造成了不小的挑战。张天放此前在顺丰工作，2019年时接触到沙特的项目，当年底开始和沙特人员讨论运营流程并做系统改造，由于迥异的基建和市场情况，工作量巨大，直到2021年才全部完成。

张天放给36氪举例，沙特约等于没有城市规划，也没有一个标准化且被广泛使用的地址系统，导致发件人提供的地址准确度非常差，比如老百姓给到的地址经常是类似“某条街上清真寺右边的第三栋房子”，然后就下单了，此时如果电商卖家没有进一步联系买家确认地址，物流商就会收到如上的模糊地址，大大增加了派送难度。

此外，对于电商的发展，支付是另一大支柱。在这点上，沙特也需要努力推翻几十年来的传统。

“我现在见客户，感觉支付面临的挑战比物流还大，因为这里信用卡普及度很低，而且大家对电商没有信任。”张天放指出，如果回看中国淘宝能做大，很大一部分原因是因为有支付宝做担保交易体系，解决了授信问题，“之前的凡客诚品为什么倒了？我相信大量的COD（货到付款）交易带来的运营成本会是原因之一。”

除此之外，金融体系建设的缓慢，也可以追溯到沙特社会风俗方面的原因——之前沙特女性开设银行账户，需要获取其男性监护人的同意。

AJEX首席营销官Amiel-Ferrault告诉36氪，这直接影响了发展进程，“不管在哪个社会，女性都是最重要的买家，她们不仅为自己，还需要为家庭和孩子购买，大部分消费决策都由女性做出。”

不过在沙特着手改革以来，情况已有所好转。数据显示，COD比例下降很快，如今这一数字在12%左右，而六七年前是30%。

还有很多短时间内“钱买不到”的东西，比如本地人才。长久以来，沙特的失业率高达10%以上，部分青年的知识水平和职业技能偏低，不能够满足用人单位的要求。

即使只是会说英语的快递员，在当地也是稀缺人才。张天放告诉36氪，目前AJEX在沙特的快递员多数是外国员工，包括巴基斯坦、印度、苏丹等，“虽然对于周边国家，沙特是很受欢迎的工作目的地，但当我们有外语能力要求时，门槛一下子变高了。”

Saud AlSabhan告诉36氪，中小企业发展局的重点推进事项报告中，排在一二位的都和人才培养有关，但这其中涉及的问题十分复杂，尤其是科技领域的人才。

“沙特的高技能、高教育背景的人才十分短缺，但我们发现更棘手的是，即使有了这样的人才，他们也更倾向于进入大公司，而非小机构小企业。”Saud AlSabhan表示，这样的选择并非由于前景和发展的考量，而是一些小因素，比如申请信用卡，大公司背景更易申请。