国联股份技术服务收入高增314%，新增长曲线显现

日前，国联股份(603613)发布2022年财报，业绩持续高增。公司实现GMV达739.64亿元，同比增长98.67%；营业收入402.69亿元，同比增长8.16%；归属于母公司净利润11.26亿元，同比增长94.63%；归属于母公司扣非净利润10.54亿元，同比增长98.49%；经营活动产生现金流量净额为13.71亿元，同比增长超4倍。

本期年报，国联股份(603613)调整了网上商品交易业务收入确认方式，从全部按总额法确认收入调整为总额法+净额法。其中，按总额法确认收入396.92亿元，按净额法对应交易额为342.72亿元，确认收入5.77亿。

亿邦智库观察到，随着国联股份(603613)在多个垂直行业上下游链接深度和影响力的提升，其产业互联网平台服务价值越来越显现，部分交易额源自行业上下游使用了平台提供的信息、支付、仓储、物流、技术等服务。如消费电商中的京东商城，国联股份的业务正在从纯自营承担买卖价格波动风险，转向平台型轻模式。根据电商平台区分GMV交易额和营收的通常做法，采用净额法将更能反应国联股份的业务模式。

2022年国联股份(603613)盈利和运营能力依然强劲，归母净利润和扣非净利润均保持了超90%增长，毛利率扭转近七年的下降趋势，从3.26%提升到5.41%。其中，网上商品交易业务毛利率采用净额法后大幅提升到5%，平台效应释放。值得注意的是，国联股份来自互联网技术服务的营收正在高速增长，该业务超高的毛利率，未来将提升公司整体毛利空间和盈利能力。

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互联网技术服务营收增长314%

国联股份(603613)起家于B2B电子商务信息服务，旗下国联资源网为中小企业注册会员提供基于线上线下结合、PC移动结合的供求商机撮合、交易资讯、渠道拓展服务，已覆盖机械、冶金、电力、煤炭、石油、化工等100多个垂直细分行业。

自2014年开始，国联股份基于积累的行业会员资源探索交易和技术服务，逐渐形成了商业信息服务——国联资源网、互联网技术服务——国联云、网上商品交易业务（涂多多、卫多多、玻多多、纸多多、肥多多、粮油多多）三大主营业务。

2015年，国联股份上线了第 一个产业互联网交易平台涂多多，开启涂料行业拼单集采，通过单品策略和数字化手段高效匹配上游核心供应商和下游中小企业分散采购需求，提高产业链效率。此后，基于十多年积累的行业客户资源，国联股份在玻璃、卫生用品、造纸、化肥、粮油等多个行业上线了多多交易平台，网上商品交易业务收入迅速增长，2016年开始成为公司最核心收入来源，2017年成为第 一利润来源。

2022年，国联股份来自网上商品交易业务的营收高达400.67亿元，毛利率为5%；来自商业信息服务的营收为0.91亿元，毛利率为78.57%；来自互联网技术服务的营收为1.07亿元，毛利率为91.58%。其中，来自互联网技术服务的收入大增314.58%，首次超过商业信息服务跃居公司第 二大主营业务收入。

互联网技术服务以国联云为承载，主要服务于产业和企业数字化，统筹国联股份对内对外的互联网技术能力，提供全网技术架构、电子商务、智慧工厂等解决方案和云ERP、行业直播、带货直播、远程办公、视频会议等云应用服务。

通过数字技术深度链接赋能上游工厂是国联股份互联网技术服务重点。2021年，国联股份发布了“三年百家云工厂”战略，以交易带动工厂数字化转型，打通垂直产业深度供应链。截至目前，公司已签约65家云工厂，27家数字化工厂。

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9大产品，务实引导工厂全流程数字化

云工厂是国联股份(603613)在信息服务和交易业务之上构建的第三级增长火箭，从2022年的营收和利润贡献看，该业务增长潜力正在释放。

国联股份云工厂改造已形成九大标准化技术产品，包括管理数字化（OA、ERP、MES等）、质检数字化（检测时间缩短至半小时左右）、安全监控数字化（智能边缘盒子部署）、能耗数字化（智能仪器仪表）、物流数字化（无人场站）、生产数字化（生产数据采集建模训练）、订单排查数字化、设备管理数字化及人员定位和高空巡检数字化。

亿邦智库了解到，云工厂核心包含两个层面：交易端和技术服务端。交易端通过集采不断提升工厂在平台的采销占比，帮助其从采购端和销售端降本，稳定供应链，实现各多多平台和上游核心供应商工厂的产销深度绑定。技术服务端为帮助工厂实施数字化改造转型升级，提高竞争力。

主要盈利模式为前期免费对工厂提供软硬件改造，帮助其降本增效，通过优化供应链获得合理采销利润，及通过数字工厂服务体系获得云收费。

以钛产业链云工厂盛丰钛业为例，公司主营海绵钛生产，向上游采购原材料四氯化钛和镁锭，下游客户为钛材加工企业，年产能达4000吨，产值约2.8亿元。盛丰钛业传统采销有20多人，在涂多多平台采购量占其总需求的10%~20%。但分散采购受上下游价格波动影响大，供应链极不稳定。

成为国联股份云工厂后，通过涂多多平台集采和销售，盛丰钛业采购团队精简到2人，销售端通过平台新拓展了客户。目前，其原材料采购的100%、销售的70-80%均通过涂多多平台完成。

随着合作粘性和信任关系深入，国联股份为盛丰钛业提供了数字化改造实施，上线了车辆进厂排号系统、工厂还蒸车间传感器部署等，未来计划在产品质检筛选环节上线视觉机器人。通过数字化改造，盛丰钛业大幅降低了人力成本和能耗，仅电费一项每吨降低约100~150度。

成为国联股份云工厂后，盛丰钛业从半流程向上下游延伸走向全流程企业，大幅提升了在钛产业的竞争力。目前，其上游原材料镁锭项目即将投产，工厂二期项目正在建设，建成后产能将达1.8万吨。

与第三方工厂数字化服务商追求全面上数字化设备和系统不同，国联股份针对产业链上的核心工厂强调分阶段、做减法、求效果的数字化实施。据国联股份测算，通过数字化改造云工厂，生产效率可以提高15-30%，设备停机时间下降30-50%，减少废料20-35%，减少能耗5-10%，产品不良品率下降5%左右。

运营层面，可以降低人工成本约20-40%，降低物流成本10-15%，库存周转率提升50-60%。与此同时，数字化可以有效缩短研发设计周期，降低设计工程成本。国联股份整体云工厂的采购成本可降低5-10%，订单交付周期提升40-60%。

亿邦智库观察到，与大型企业的数字化不同，中小企业缺钱、缺动力，数字化改造一直很难推进。国联股份用平台订单引导中小企业数字化进程，探索出了一条更加务实有效的中小企业数字化转型路径。

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三大业务协同，构建产业数据价值

产业互联网从电子商务信息服务开始，历经二十几年发展迭代，诞生了众多细分领域的垂直信息服务平台、交易平台及第三方数字化服务提供商。国联股份(603613)从信息服务开始，用拼单集采打破了生产物资电商交易壁垒，用订单撬动工厂数字化，是不多见彻底打通了多个细分产业生产物资采销垂直全链条的产业互联网平台。

以钛产业为例，从钛白粉拼单集采开始，旗下涂多多已纵向沿供应链拓展到钛中矿、钛精矿、高钛渣、金红石、四氯化钛、钛白粉、海绵钛、钛材整条产业链，同时横向沿客户价值链拓展到醇、树脂、炭黑、乳液、包装、砂石、医疗原材料等大品类板块。围绕钛产业上游、下游、设备、人员、机器、供应链、物流、仓储等，国联股份用技术深度连接，形成了产业全链条高度协同交互的共生网络。

亿邦智库观察到，国联股份已围绕涂料、化肥、粮油、玻璃等行业，构建了业务协同铁三角。国联资源网为资源池，多多平台的集采和供应链能力为杠杆，撬动了上游工厂数字化，未来国联云的数字化技术服务能力还可反哺交易，形成内外双循环。目前，涂料化工行业的涂多多为其第 一大平台，卫（纸）多多为第 二大行业，粮油多多正在快速增长已跃居第三位。

在协同循环体系中，国联股份沉淀积累了广泛丰富、活跃、贯穿产业上下游的产业数据，包括市场行情、招投标信息、行业价格指数、期货价格、交易数据、仓储数据、物流车辆轨迹、物流价格、工厂产能、工厂原材料采销、供应链金融、保险及行业分析报告等。

数据需要建模最终形成智能化决策指导，随着人工智能奇点来临，大数据建模成本将大幅下降，国联股份沉淀十几年的高质量多维度产业数据，将有机会形成商业化产品，为产业发展和转型升级提供精确、有效、可行的指导。

2023年3月，国联股份加入了北京国际数据交易所，探索数据价值商业化路径。据了解，北京国际数据交易所正在核验国联股份底层数据价值，未来或上线钛产业的产能、产量、价格指数、进出口数据等多个数据产品，挂牌交易。此前，国联股份已针对复杂采购业务，构建标信信息的大数据清洗模型及结构化处理系统，并被银行和征信机构采纳。其自研的大数据算法和系统在数据颗粒、数据清洗与提出率、数据及时性、数据覆盖面均处于优势地位。

“平台、科技、数据”，国联股份(603613)正走在平台交易额快速规模化增长，科技驱动工厂数字化改造刚刚迸发的路上，而数据或将成为其下一个新增长曲线。