AI制药的寒气仍然在传递

市场开始对AI制药去“祛魅”了，并且能够大概知道AI对于医药研发的能力边界。

2023-07-06 10:40 · 微信公众号：智药局　智药局　　

夏天还未过去，但AI制药的冬天已经来临了。

相较于2023年一季度，二季度全球AI药物研发的融资笔数又大幅下降，仅为去年同期的一半。项目估值整体下调，融资额相比2022年同期大幅下降。

市场的热点轮流转，大风已经吹到了ADC、细胞疗法、基因疗法等领域，AI制药的泡沫正在出清。

已经难以回到2020年，投资人都为之疯狂的时刻。

01 融资金额及事件大幅度下滑

据智药局监测，2023年H1全球AI+药物研发融资总事件42起，其中一季度26起，二季度仅16起，二季度融资数量创下2020年以来的新低。

同时，融资金额也呈现不断下滑的态势，季度融资从最高的24亿美元，到如今的3.23亿美元。

投早、投小仍然是AI药物发现的主流趋势，更多A轮及A轮以前的公司占到了总融资数量的54%，当前能够走到C轮及以后的公司比较少，市场资源进一步向早期倾斜。

近半年来仅有一家公司获得D轮融资，即BenchSci获得了9500万美元D轮融资，公司开发了AI辅助试剂选择平台，帮助化学家节省时间及成本。

从细分领域来看，专注于生物创新疗法的公司占多数，其中AI+基因组学/疗法项目和AI+蛋白质疗法/设计近期也备受青睐，另外提供CRO及服务（例如组学研究）的公司也被重视，市场更偏向能获得现金流的公司。

以下为详细的融资事件清单：

02 寒气仍未消散

从数据上看，AI制药的融资情况仍然不容乐观，市场上难以转暖，对于企业的现金流考验较为严峻，另外新公司的估值也很难走到之前的高度。

融资环境的变化和经济形势和市场环境都难脱钩。

数据显示，2023年*季度，中国股权投资市场募资端，新募集基金数量和金额分别为1601支、3532.12亿元人民币，同比下降7.6%、33%；投资端，投资案例数共1722起，同比下降44.2%，投资金额为1300.3亿元，同比下降49.8%，硬科技仍为投资主线；退出端，退出案例总量共521笔，同比下滑51.5%，各类退出交易数量均有所减少，其中被投企业IPO共发生372笔，同比下降38.7%。

也就是说，尽管硬科技仍是主流，但投资机构也没弹药了，且退出非常困难。即使要出手，也偏向于早期价格不高的公司。

再来看看医药赛道，根据动脉网数据，2023 Q1全球生物医药领域共发生259起融资事件，平均每天近3起，国内方面，2023 Q1共发生融资事件92起，，较同期减少47起，减少三成，收缩趋势明显。

从融资额来看，全球融资总额达541.68亿，较去年同期减少近300亿，同比下降约34%，国内融资总额达160.37亿，同比下降约57%，形势依然比全球严峻。

从疫情阶段的生物医药融资金额暴涨，再到如今的二级市场不景气，一级与二级衔接困难，估值倒挂的情况已经很常见。

另外，ChatGPT的出现并没有引发新一轮投资人对AI+生物医药的重视。

大模型浪潮激发的是人们对通用大模型和AIGC领域的关注，药物研发的这一波的创业红利还没有显现。

此前，真正引爆AI生物医药的仍然是AlphaFold这样杀手级模型的出现，有投资人告诉智药局，尽管他们长期看好AI+生物医药，但没有新的“AlphaFold时刻”，导致很多公司业务和技术差别不大，没必要再出手。

事实上，人们面对大模型也来到了谨慎乐观，矛盾夹杂的情绪，ChatGPT从此前的两个月破亿用户，到现在流量开始陡然下滑。

根据SimilarWeb的最新研究，在刚刚过去的4月，ChatGPT的桌面端和移动设备访问总量继续上升到17.6亿次，较3月增长12.6%。虽然有基数变大的因素，但相较于今年1月（131.6%）、2月（62.5%）和3月（55.8%）的环比增速，增长的斜率明显出现放缓。

一个更加重要的原因是，市场开始对AI制药去“祛魅”了，并且能够大概知道AI对于医药研发的能力边界。

根据技术成熟度曲线，新技术的产生实际上是两部分的叠加：炒作曲线+工程发展曲线。在诞生之初，人们对于技术的期望值过高，造成了过分信任和追捧，但实际上工程落地才开始发展，造成了之后的落成感。