聚焦中国创新力量，恒昌高端财富论坛“指引”资产配置新风向

2023行至年中，主要经济体上半年表现如何？如何看待中国经济复苏进程中的波动与前景？如何把握下半年宏观经济与资本市场的节奏？投资者如何穿越周期，在不确定的时代中寻找确定性机会?8月5日，“开新局 智未来”2023恒昌高端财富论坛成功举办。

论坛现场，恒昌创始人兼CEO秦洪涛，中国经济体制改革研究会副会长、国家高端智库中国（深圳）综合开发研究院院长樊纲，梅花创投创始合伙人吴世春，及中国银行首席研究员、恒昌宏观经济研究室学术顾问宗良博士齐聚一堂，与近700位客户深度互动，前瞻财经大势，纵论世界风云，共话财富管理新趋势。

论坛伊始，恒昌创始人兼CEO秦洪涛作为主办方发表了题为《恒心12载 梦想有光芒》的主旨演讲。他表示，当前中国经济整体回升向好，政策利好不断，民营企业发展信心明显改善，但仍面临国内外环境深刻变化带来的一系列新挑战。对此，企业家要心怀梦想，勇于担当，通过自身迭代升级、守正创新、数字化转型不断提升核心竞争力，加大科技创新与应用，以正确的商业模式助力民营经济发展。

恒昌创始人兼CEO秦洪涛发表致辞

创业12载，恒昌一直坚定看好中国经济的发展韧性与成长前景，并以产品为基础，以客户为中心，强化价值管理，全面满足客户对产品的全方位需求。展望2023下半年，恒昌将继续践行民企担当，加速财富升级与数字化转型，紧跟国家战略，加大战略性新兴产业投资，以“恒昌梦”助推“中国梦”。

《2023下半年宏观经济展望及资产配置策略指引》来了

作为本次论坛的重要环节，恒昌《2023下半年宏观经济展望及资产配置策略指引》（以下简称：《指引》）同期重磅发布。《指引》通过详实严谨的数据，对全球宏观经济及中国市场进行了全景式分析，以期穿透表象的迷雾，帮助厘清投资逻辑、增强市场信心提供坚实的理论参考。

本次《指引》回顾了2023年上半年全球宏观经济走势和资本市场表现，并就世界主要经济体面临的机遇与挑战、资本市场的未来走势进行研判。《指引》表示，百年变局持续演进、逆全球化思潮蔓延、全球产业链格局重塑、主要经济体延续加息进程等因素为世界经济复苏蒙上了一层阴影，2023年下半年全球经济增速或将进一步放缓。预计三季度全球经济同比增速为1.9%，全年经济增速为2.1%。

恒昌高管及嘉宾共同上台发布恒昌2023下半年《指引》

而中国作为世界经济的重要驱动力之一，稳健回升的复苏表现则为世界经济增添了一抹亮色。作为决定下半年宏观经济政策方向的关键会议，7月24日召开的政治局会议设定了更为积极的政策基调。会议指出，国内需求不足是当前经济运行面临的重要挑战，要加强逆周期调节，并结合结构性改革和提振信心的举措。宗良博士就此表示，2023年下半年，中国经济恢复将更多依赖内需，政策有望加码呵护经济，更多稳增长、树信心的具体措施将会出台，预计全年GDP增长5.4%左右。

从资产配置角度观察，宗良博士认为，中国经济转向高质量发展阶段，各种“超级力量”正在重塑经济未来，例如，科技自强自立、低碳化转型、人口结构变化等将带来投资新机遇，硬科技、新能源、数字化转型、创新医疗等行业未来发展和投资空间巨大。从资产类别而言，伴随着经济动能转换，股权投资、二级市场投资等金融资产将是资产配置的大趋势。

政策东风激发私募股权市场活力 “三轮驱动”科技创新

2023年上半年，中国经济总体回升向好，高质量发展扎实推进，叠加境内外资本市场政策同时发力，私募股权市场稳健发展。分市场来看，A股各板块定位更加清晰，资本市场服务科技创新的作用进一步强化。数据显示，2023年上半年，139家上市中企获得VC/PE支持，同比上升3.7%。分板块来看，科创板及创业板VC/PE支持IPO共77家，占比55.4%；北交所共20家VC/PE支持IPO，其中国家级或省级认定的“专精特新”企业有14家。

与此同时，私募基金行业首部行政法规——《私募投资基金监督管理条例》发布支持创投行业发展，全面注册制实施也为私募股权行业的良性发展提供了沃土。为此，宗良博士表示，政策激发私募股权基金活力，下半年私募股权市场将乘政策东风，迈上高质量发展新台阶，为科技创新领域引入更多“活水”。

在经济高质量发展目标引领下，亟待资本与产业的良性循环。《指引》认为，近年来，私募股权和创投机构作为直接融资的重要渠道、创新资本形成的重要载体，在赋能科技创新、助力新旧动能转换实现经济高质量发展等方面发挥了重要作用。科技自强自立、低碳化转型、人口结构变化等将带来新的投资机遇，投资者可重点关注硬科技、新能源、创新医疗“三轮驱动”为代表的科创赛道的投资机会。

硬科技方面，《指引》认为，现代化产业体系是现代化国家的物质支撑，是实现经济现代化的重要标志，中国高度重视制造业转型升级，并深入实施制造强国战略，增强制造业核心竞争力。尤其2023年以来，ChatGPT横空出世引发新一轮的科技创新浪潮，预计在政策的积极引导下，以高端制造、半导体芯片、数字经济、专精特新等为代表的硬科技赛道将投资向好。

近年来，中国积极支持新能源相关产业发展，绿色低碳转型步伐加快。《指引》表示，新能源已成为我国的全球优势产业，以光伏、风电、氢能、储能、锂电为代表的中国新能源市场发展向好，将获得资本市场的持续青睐。此外，新能源汽车替代传统燃油车是大势所趋，也是我国实现弯道超车的必由之路。今年以来，我国不断巩固和扩大新能源汽车发展优势，持续推进支持新能源汽车产业高质量发展的政策措施。上半年，新能源汽车生产和出口实现大幅增长，市场竞争力稳步增强，投资收益增加，行业优势凸显。预计2023年下半年该产业的乘用车、零部件、能源金属、电池、光伏设备等细分板块仍将延续高景气。

“健康中国”战略明确指出，到2030年，健康服务业总规模将达到16万亿元。《指引》表示，新冠疫情促使国民健康意识提升，许多人从被动接受治疗转为主动进行健康管理，医疗健康市场前景广阔。随着医疗改革深入以及医疗健康市场的迅速开展，医疗健康行业将保持高速成长。同时，依托于大数据、5G、物联网、AR/VR等数字技术的进步，创新医疗越来越多的应用场景正在落地，预计未来创新医疗将保持高速成长。未来，围绕国产自主化、国际化、高端制造、普惠医疗等优势赛道的创新企业，有望成为行业“隐形冠军”。

“专家”观点：开辟世界市场，练就独角虎捕手

自7月以来，从中央到地方政策“礼包”齐发，促发展、稳经济、强信心。为精准把脉政策动向，解析背后投资机遇，恒昌特邀重磅经济学专家——中国经济体制改革研究会副会长、国家高端智库中国（深圳）综合开发研究院院长樊纲，带来题为《中国经济面临的挑战与机遇》的主旨演讲。

他表示，尽管多重因素挑战中国经济增长，但通过国际对比，可以看到中国经济的韧性与亮点。当世界面临高额通货膨胀时，中国价格相对较平稳；当其他国家面临贸易逆差时，中国仍是顺差；当其他国家面临汇率贬值时，中国汇率相对稳定；同时，中国金融系统整体较稳健；此外，智能汽车新赛道、新能源技术与设备、人工智能、数字经济与制造业的数字化转型、生物医药、城市群的发展等新兴产业有望成为未来的经济新增长点。

如何看待产业链转移与中国企业外迁？樊纲指出，全球化不会结束，但多种因素导致全球产业链发生调整。从长远来看，很多企业或早或晚都要成为跨国公司，而地缘政治变化倒逼一批中国企业“提前”走出去。跨国化是一个艰难的过程，但中国经济在受各种遏制的情况下更需要开放发展，所以中国企业的“提前跨国化”，将为中国“世界工厂”，开辟更大的“世界市场”。

梅花创投创始合伙人吴世春发表主旨演讲

随后，梅花创投创始合伙人吴世春就创投环境、投资逻辑、重点赛道等热点话题进行《独角虎捕手的进化论》主旨分享。他认为，从投资人看创业者的角度理解，“独角兽”概念已不再适用于当下环境，投资人更应该关注“独角虎”。所谓的“独角虎”需要符合三个评价标准：细分行业*名、收入超过十亿人民币、利润超过一亿人民币。

针对未来投资趋势，吴世春强调，“投资‘独角虎’要扎根实业、扎根科技，与国家的意志同频共振。国产替代性项目的机会未来十年都在。新能源、新材料、半导体、军工、数字化、智能制造、商业航天等重点赛道有望多点开花，迎来结构性行情。此外，生成式AI大模型开始商业化，可以等待应用性机会。”