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周黑鸭大翻身,狂赚1个亿

在产品端,周黑鸭紧跟年轻化消费者偏好,持续推进“三新战略”,聚焦新口味、新品类、新价格带。同时公司持续深化“直营+特许+O&O”三轮驱动商业模式,提高了公司盈利能力。
2023-08-21 11:23 · 微信公众号:时代财经APP  王言   
   

“年轻人为何不爱吃鸭脖了”的话题在2022年曾多次引发热议,但随着国内消费的复苏,鸭脖巨头一扫此前的阴霾,实现业绩大翻身。

8月16日晚间,周黑鸭(01458.HK)发布业绩公告,2023年上半年,其实现营业收入14.15亿元,同比增长19.8%;净利润1.02亿元,同比大增453.6%。

周黑鸭相关负责人对时代财经表示,报告期内,公司采取年轻化策略,建立起业内最全的年轻人触达渠道。在产品端,周黑鸭紧跟年轻化消费者偏好,持续推进“三新战略”,聚焦新口味、新品类、新价格带,品牌渗透率不断提升。同时,公司持续深化“直营+特许+O&O”三轮驱动商业模式,提高了公司盈利能力。

“下半年,消费市场将在波动中逐步恢复,随着公司产品价格带实现全覆盖,前端业务需求支撑强劲。”该负责人称。

01 新增门店546家店,客单价回升

周黑鸭此前曾定下2023年新开1000家门店的目标。今年上半年,周黑鸭净新增门店546家,其中自营门店净新增200家,特许经营门店净新增346家。截至2023年上半年,周黑鸭门店总数达3706间,其中自营门店1542间,特许经营门店2164间,覆盖中国28个省、自治区、直辖市的339个城市。

周黑鸭上半年经营情况。来源:财报

在2019年宣布开放特许经营业务后,周黑鸭特许经营业务的营收已经从2020的1.40亿元上升至2022年的6.33亿元。2023年上半年,周黑鸭该业务实现营收4.08亿元,在公司总营收中的占比也从2020年的6.4%增长至28.9%。

不过,相比自营门店,周黑鸭特许经营门店的营收规模较低。根据上述数据计算,2023年上半年,周黑鸭自营门店单店营收为48.71万元,特许经营门店单店营收为18.87万元。

除了大本营华中地区外,周黑鸭今年上半年在华南、华东、华北和西北市场的门店占比均有不同程度的提高。同时,随着国内交通、旅游业的复苏,周黑鸭开始在机场、火车站等交通枢纽拓店,同比净增43家。

周黑鸭门店情况。来源:财报

一直以来,周黑鸭以高端化定位被市场熟知。2017-2020年,周黑鸭客单价均维持在60元以上。2021年,周黑鸭客单价同比减少2.3元至57.80元,2022年上半年为59.13元。同期,绝味食品和煌上煌门店的平均客单价则在30元左右。而2023年上半年,这一数据回升至62.01元。

此外,随着产品动销加速,周黑鸭平均存货周转天数由2022年上半年的93.9天减少至2023年上半年的79.5天。

周黑鸭的盈利水平也受到了上游原材料价格上涨的影响。在半年报中,周黑鸭表示,2023年年初,在原材料供给不足、需求暴增的背景下,公司主要原材料价格持续上涨,远超往年平均水平,成本端压力剧增。基于此,公司通过优化供应链全链条各环节,持续降本增效,对冲原材料成本上涨对毛利率带来的影响。财报数据显示,2023年上半年,周黑鸭毛利率为52.5%,同比下降4.3%。

据时代财经了解,目前,鸭脖等卤制品原材料价格呈现下降趋势。一位餐饮供应链人士告诉时代财经,今年上半年以来,餐饮业恢复后,市场对鸭肉的需求不断增加,鸭货等“副产品”价格也随之下滑。

光大证券在研报中指出,二季度卤制品经营相对较为稳健,成本因素对毛利影响尚存,但4月以来原材料进入下行通道,二季度各企业仍有一定高价库存或影响盈利,预计三季度企业盈利能力将显著改善。

02 新一轮“跑马圈地”开始

周黑鸭业绩的回暖成为行业缩影,从目前已发布的财报或业绩预告来看,行业头部企业上半年业绩均有不同程度的提升。

其中,绝味食品(603517.SH)预计实现营业收入36.5亿~37亿元,同比增长9.42%~10.92%,净利润2.28亿~2.43亿元,同比增长131.25%~146.47%;紫燕食品(603057.SH)实现归属净利润1.42亿元,同比增长52.10%。

当消费回暖、业绩提振,头部企业对于线下门店的布局也开始加速。在今年4月举行的首届特许商峰会上,周黑鸭宣布启动“百城千县万店”计划,提出2023年总门店数达4500家左右的目标;煌上煌也计划今年新开2000家门店,主要拓店地区为省外新拓展市场,包括广东、云贵、川渝、陕西、江浙沪等地。

财报数据显示,今年上半年,紫燕食品的门店数量增加442家,其表示,新门店开设和销售区域开拓是公司业务增长的重要驱动力之一,现阶段公司的业务区域以华东、华中、西南为主,区域集中度较高,未来公司拟向其他区域市场进一步拓展。

绝味食品截至2022年年末的门店总数达15076家,全年实现净增长1362家,绝味食品在今年5月份举行的业绩会上表示,今年仍将保持门店扩张节奏,并重点布局消费复苏弹性更强的城市及地区。

在企业跑马圈地的同时,过去卤味市场绝味食品、周黑鸭、煌上煌的“三国杀”局面,也逐渐被王小卤、盛香亭等新消费品牌打破。拓宽产品品类,成为各品牌寻求新增长点的必选动作。今年以来,对于传统卤味“三巨头”来说,小龙虾成为他们追求的新的利润增长点。

近期,绝味食品与IP《甄嬛传》展开联名,推出一款名为“红宝石虾球”的套餐。此前,绝味食品也曾推出“虾粒wow”龙虾桶、地域限定款黑鸭油焖虾球等小龙虾产品;煌上煌的部分门店也开始销售小龙虾产品。

财报数据显示,今年上半年,周黑鸭新品类虾球系列终端含税销售额超1.2亿元。周黑鸭CEO张宇晨此前曾表示,国内休闲卤制品市场规模大约是1000亿元,而小龙虾市场超过4000亿元,并且还没有全国性的领军品牌,“‘大池塘’里没有‘大鱼’,我认为这里创新的空间足够大”。

不过,目前鸭货及肉制品依然贡献了营收的大头。2023年上半年,周黑鸭的鸭及鸭副产品收入为11.08亿元,占总营收的78.3%;绝味食品2022年的禽类制品收入为42.04亿元,在总营收中占比57.75%;煌上煌2022年酱卤肉制品的收入为14.97亿元,在总营收占比为77.61%。

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