顺丰二次冲上市

又一家快递公司计划二次上市，这次是行业头部选手顺丰。

2023年8月1日，顺丰控股发布公告称，将申请在港交所上市，在股东大会决议有效期内（即经公司股东大会审议通过之日起18个月，或同意延长的其他期限）择机完成本次发行并上市。

随后在股东大会上，顺丰董事长王卫提到，“赴香港上市一定会选择*的时机，而不是最短的时间。因为目前快递行业友商都有了港股上市计划，所以我们要能拿到主动权，这个才是最重要的。”

这是自2017年借壳上市后，顺丰时隔六年后，计划二次上市。如今，顺丰遭遇内忧外患，新业务拓展不力、盈利能力被侵蚀，让顺丰股价表现低迷，目前其市值为2157亿元人民币，距2021年的最高点相比，已跌去超过一半；就外部环境而言，快递市场已进入红海竞争、价格战不断。

对于此次赴港上市的原因，顺丰在公告中写道，是为了进一步推进国际化战略、打造国际化资本运作平台、提升国际品牌形象、提高综合竞争力。

过去几年，顺丰为了寻求增量，多次拓展新业务，这一次又将目光转向国际化战略、直播带货，这一切能否给顺丰带来新的增长曲线？二次上市又能为顺丰未来的发展带来哪些支撑？

01 二次冲刺上市，顺丰需要新故事

顺丰二次冲刺上市，需要再次讲出让资本市场满意的新故事。

过去数年，顺丰在中低端快递、供应链、海外市场展开了行动，不愿给自己设限，但有的新业务还有待深入，有的刚见曙光便被划上句号。

丰网速运便属于后一类。今年5月，成立不满三年的丰网，被顺丰卖掉了。顺丰控股发布公告称，丰网控股拟以人民币11.83亿元转让全资子公司深圳市丰网信息技术有限公司100%股权。丰网信息最核心的资产便是丰网速运。

一直以来，丰网速运都被认为是顺丰从高端商务时效件向中低端快递发展的重要布局。出售丰网，是顺丰战略转向的重要信号。顺丰在公告中提及，未来顺丰可以更聚焦国内中高端快递、国际快递、全球供应链服务、数字化供应链服务等核心业务的发展，也将利用“电商标快”产品满足客户在中高端经济型快递市场的需求。

顺丰再次调整产品结构，减少低毛利产品比重，不愿再陷在电商件的泥潭中，但没有了丰网速运，顺丰的增长故事想要讲下去，只能落脚于供应链、国际业务。

早在2017年顺丰便曾押注供应链产业，董事长王卫宣称，顺丰2.0时代的核心竞争力将是为重点公司提供有竞争力的行业解决方案。此后，顺丰丰豪成立，立足于汽车、高科技、工业制造等行业，提供运输、关务、4PL三大产品服务。同时，顺丰又与夏晖集团一起成立合资公司，经营夏晖在中国大陆、香港和澳门已有的部分业务。

从长远来看，供应链业务可以帮助顺丰进一步扩大业务规模，但目前而言，弊端也很明显。疫情影响下，供应链业务的发展并不顺利，顺丰曾在2022年报中提及，“国内供应链循环阶段性受阻，给公司供应链业务带来较多挑战，影响业务增速。”同时，无论是仓储业务涉及的干线运输资源，还是配送业务涉及的复杂网络，都需要顺丰加大成本投入。

国际业务，则被顺丰当作第二增长曲线。2020年这一业务便凭借同比增长110%的数据成为公司增速最快的业务板块。今年顺丰还曾通过收购嘉里物流，进一步拓展其在国际市场的优势。

但由于2023年国际贸易市场需求减弱、国际空运和海运价格持续下行，导致顺丰国际业务受到影响。顺丰控股发布的6月快递物流业务经营简报显示，公司供应链及国际业务的营收下滑了51.66%至51.08亿元，该业务已连续9个月同比下滑。

快递市场的竞争仍在继续，顺丰现有业务的持续性增长、新业务的成长性却面临较大的不确定性，想要保持在行业中形成的竞争壁垒，顺丰需要继续拓展自身的产业布局和发展空间。

02 晚来的顺丰，能不能抢到直播带货的蛋糕？

在二次赴港上市前夕，顺丰在直播电商业务上开始了低调的探索。

从7月起，顺丰每天在微信小程序等渠道开展直播带货业务。进入顺丰速运小程序时会弹出直播链接，在生活服务板块首页中，“好物直播”也占据了大半位置，带货产品则主要是生鲜产生、日常生活用品、服装等。

顺丰自建主播团队和直播间的同时，不少产品也在物流上通过顺丰速运寄递。

顺丰对直播带货的探索，是依托于本业。这些年，随着顺丰深入供应链，熟悉全国产业带、地域性农产品网络，可以很自然地做起产地直播的带货模式。尤其是生鲜产品方面，顺丰的生鲜冷链业务规模较大，通过直播带货售卖生鲜产品可以保证运输的时效性。

其实，早在2022年顺丰与东方甄选展开合作时，顺丰的电商梦就已萌芽了。当时，顺丰负责东方甄选自营产品的常温仓和冷冻仓的发货，帮助东方甄选建立起供应链。

如今，顺丰自己开展起直播带货，自身成熟的供应链可以辅助电商业务，但无法避免流量焦虑。顺丰直播间才刚搭建起来，主播人设、话术及直播内容都不算独特。产地直播是时下热门，淘宝直播、抖音直播早已开设相关的直播专场，顺丰想打出差异化也较为艰难。

除了直播带货，顺丰还拓展了本地生活服务业务，用户可以通过顺丰速运小程序，使用旧衣回收、同城跑腿、旧手机回收、洗衣洗鞋、搬家乔迁等功能，这些微应用要么是与顺丰本身的业务结合，比如顺丰同城、丰巢等，要么是与第三方合作。

顺丰切入电商、本地生活服务，可以推进多元化发展，也为自身带来了新的企业形象及战略方向。拓展新业务，也是在探索未来一段时间业绩增长的可能性，有望借此获得资本市场的认可。

实际上，资本市场对直播电商的故事并不陌生，不少公司借助业务转型修复估值，但长远来看，直播电商业务很难深入，如今直播电商市场竞争愈发激烈，就算是主流平台也很难实现持续增长。同时，就算是新东方想要维持市值也无法仅靠东方甄选带来的增量。

不过对于急迫寻求增长的顺丰而言，位于物流上游的商流，无疑是最有希望深入的行业。

03 快递“一哥”也焦虑

在进行业务创新之前，顺丰可能需要先解决“缺钱”问题。对于快递这样重资本行业来说，资金的支持是必需的。

无论是抢占国际市场，还是提升综合竞争力，顺丰都离不开“钱”。

但过去几年，在业务扩张、收购公司、供应链建设上花了不少资金，其中较大的几笔“豪赌”，要数2021年斥资146亿元收购嘉里物流，以及烧钱200亿元参与建设的鄂州机场。

顺丰不仅将自己的利润全投了进去，也通过两次可转债、定增等方式募资共200余亿元，但这些投入没有换来可观的收益，反而拖垮了顺丰的盈利能力。

相比同行业公司，顺丰的净利润始终处于较低水平。财报显示，2022年顺丰控股净利率为2.62%，低于中通快递、圆通速递数据，也与过去几年自身数据有较大差距。

顺丰难免焦虑。为了改善利润情况，顺丰甩掉丰网，大大优化了财报。要知道，丰网2022全年亏损7.47亿元。今年一季度营业收入6.91亿元，净亏损1.43亿元。

二次上市获得的融资，可以支撑顺丰接下来的发展。毕竟从内外部环境而言，顺丰都面临较大的挑战。

国内快递公司方面，中通、京东物流已经实现了二次上市，极兔、菜鸟这两个新玩家也计划在港交所上市。市场内卷严重，各家为了寻求增长，不断掀起价格战。

从内部而言，回归高端的顺丰，想要扩大业务增长空间，主要看海外发展情况。截至2022年底，顺丰国际快递业务覆盖全球84个国家及地区，跨境电商服务覆盖全球200多个国家及地区。尽管顺丰早已探索国际化，但还需要进一步提升其在全球的业务规模、利润，同时极兔在海外的发展态势也不容易小觑。

在多元化探索不力后，顺丰手握的筹码也不多了。早年王卫曾在采访中表示，在还有本钱，还可以任性的时候，就是要去试错，去尝试。在这个过程里面，10样东西里有1样成功了，可能这就是规避未来风险的重要业务。

如今，顺丰坐在头部席位上也不能放松警惕，在市场环境不断发展变化的当下，它必须加快步伐，来应对其他玩家的进攻，拿回本属于自己的主动权。

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