158亿元，比亚迪电子在图谋什么？

昨日，发生一桩震惊行业的并购案。比亚迪电子以158亿元收购“捷普”两大资产——位于成都、无锡的产品生产制造业务。

该交易金额打破两项纪录。

事后，比亚迪电子与捷普均宣布：这是公司史上*的一笔交易。

比亚迪电子成立于1995年，捷普成立于1966年，双方均为制造企业。

比亚迪电子是一家港股上市公司，业务涵盖：新材料开发、产品设计与研发、零部件及整机制造等，产品包含智能手机、平板电脑、新能源汽车等。

其中，智能手机是其收入的王牌。

而捷普是一家纽交所上市公司（1993年），核心业务之一是电子制造。该公司在全球30多个国家拥有超25万名员工。

值得一提的是，捷普也有智能手机业务。

据交易公告，比亚迪电子的核心目的便是拓宽手机零部件业务。

智能手机对比亚迪电子有多重要？

据2022年上半年财报，后者累计收入约436.9亿元，而智能手机及笔电收入达331.51亿元，占总收入比例约75.88%。

其中，零部件收入约67.08亿，组装收入约264.43亿。

尽管手机业务是比亚迪电子的王牌，但其软肋也比较明显：组装收入占比高，而更有技术含量的“零部件”收入占比较少。

过往几年的财报里，能看出该公司在零部件的攻坚路线。

比如2021年，比亚迪电子的攻坚方向是：金属、玻璃、陶瓷。

这是手机零部件的常用耗材。比如金属可用于外壳、电池，玻璃可用于屏幕，陶瓷可用于手机后盖等。

此次收购的两项资产中，“捷普成都”的业务更偏重“加工制造”。

据官方信息，“捷普成都”占地2300亩，全部投产后，将成为捷普在全球*、最现代化的工厂。

工厂的核心业务为：粘合剂、阳极氧化、抗污性涂层、自动化、电池管理等。

据铅笔道查阅，以上主要为手机加工制造工艺。

而另一项资产——捷普无锡则分为6个部分（据官网），分别包含塑胶工厂、模具工厂、金属工厂、冲压工厂、电子制造工厂等。

以橡胶工厂为例，其提供的技术能力有：金属及玻璃嵌件成型、塑料与金属装饰等——“零部件”的业务属性更强。

此外，这桩交易还可能给比亚迪电子带来另一大价值——布局苹果供应链。

尽管早在2012年，比亚迪电子便成了“苹果链”,代工iPhone手机、iPad等。

在2022财年供应商名单里，依然能看到“比亚迪电子”的身影，帮助苹果生产以下部件：电池、耳机、鼠标、充电转换头，以及组装服务。

但据财报信息，其手机业务更侧重“安卓”。

在这种背景下，收购“捷普成都工厂”是个不错选择——后者是果链的多年成员。

据苹果2022财年供应商名单，捷普是其供应商之一，工厂位于中国广东、河北、四川及印度马哈拉施特拉邦。

据官网信息对照，捷普在四川的工厂仅有一座，也就是此次被收购的成都工厂。

在经济下行周期，“安卓”手机的抗压能力普遍弱于苹果。据Counterpoint Research报告，2023年Q1,全球手机出货量同比下滑14%，而苹果仅下滑约1.69%，市场份额*。

由此可见，加深布局苹果供应链，能增强比亚迪电子的抗压力。今年上半年，比亚迪电子“零部件”收入约49.86亿元，同比下滑25.67%。

据New Venture Research数据，在全球电子制造服务 (EMS) 市场（2022年），捷普排名第三，比亚迪电子排名第六，中国大陆*。

此次交易，或许对全球电子市场产生长期影响。

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