「电池」降温生意跑出一个IPO，年入10亿

在宁德时代的支持下，又一家供应商谋求上市。

10月23日，纳百川新能源股份有限公司（简称“纳百川”）申请深交所创业板上市审核状态变更为“已问询”，国泰浙商证券为其保荐机构，拟募资8.29亿元。

纳百川主营电池热管理相关产品的研发，在冲刺IPO的过程中，宁德时代逐渐成为纳百川的大客户，早在2012年，纳百川就与宁德时代开展合作研发，后来成为宁德时代的战略供应商。

作为国内新能源电池的龙头公司，宁德时代正展现出强大的拉动能力，相关产业链企业纷纷竞逐资本市场，“宁德时代供应商IPO潮”开始上演。

1、年营收超10亿，与“宁王”关系紧密

招股书提到，纳百川成立于2007年，而后深耕热管理系统领域多年，公司专注从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等。

简单来说，纳百川的主要业务，是给电池做“降温”。

在国内新能源汽车动力电池热管理领域，纳百川的产品已进入特斯拉、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、哪吒汽车、零跑汽车、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽荣威、东风日产、奔驰、大众等多家知名主机厂。

目前，公司已经顺利完成由燃油汽车热管理产品向新能源汽车电池热管理产品的业务转换。随着新能源汽车市场进入高速成长期，纳百川的营收和净利润也迎来了强劲的增长表现。

业绩层面，纳百川2020年、2021年、2022年营收分别为1.98亿元、5.2亿元、10.3亿元；净利分别为802万元、4829.2万元、1.13亿元；扣非后净利分别为219万元、3828.9万元、1.11亿元。

2023年*季度，纳百川营收为2.03亿元，净利为1281万元，扣非后净利为1199.6万元。

其中，公司电池液冷板产品销售收入分别为9745.99万元、3.49亿元、8.04亿元和1.71亿元，分别占其总收入的49.89%、69.36%、79.79%和85.79%，为该公司收入的主要来源。

值得一提的是，纳百川与宁德时代的关系非常紧密。

在新能源汽车动力电池热管理领域，纳百川在2011年启动动力电池热管理系统产品立项，2012年至2015年与宁德时代合作共同开发，2015 年以来建立并保持了战略合作关系，2022年，在电池液冷板领域*与宁德时代签订了战略合作协议。

2020年至2022年，宁德时代一直是公司*大客户，且公司对宁德时代销售金额也在逐年扩大。2020年，纳百川对宁德时代销售金额仅为2596.91万元，而到了2022年，这个数字增长至3.89亿元。

随着新能源产业的爆发，宁德时代需要供应商和下游为其进行输血，各个供应商也和宁德时代形成了良性循环，在去年甚至出现了供应商组团上市的盛况。

2、“家族式”色彩明显

回顾纳百川的成长历史，公司创始人陈荣贤的经历相当丰富。

陈荣贤出生于1969年，他先后进入瑞安市奔求鞋厂厂长、瑞安市莘塍君得发服装厂工作；1996年，陈荣贤从服装零售业转行进入汽配行业，后来成立了一家生产汽车零部件产品的公司，即纳百川的前身——浙江纳百川汽车零部件有限公司。

如今的纳百川是一家典型的家族企业，大股东陈荣贤与陈超鹏余是父子关系，陈荣贤和张丽琴系夫妻关系。目前，陈荣贤任纳百川董事长、总经理，陈超鹏余任董事、董事会秘书。

来源：招股书

在本次冲刺上市前的股权架构中，陈荣贤直接持股24.96%，陈超鹏余直接持股5.18%。同时，陈荣贤和张丽琴通过纳百川商业管理间接持股13.21%，通过纳百川科技间接持股12.12%，陈荣贤通过鑫澳科技间接持股0.11%。

陈荣贤、张丽琴、陈超鹏余合计持有纳百川55.58%的股份，为该公司的实际控制人。此外，张传建持股13.31%，永青科技持股10.80%，陈荣波持股10.56%，张勇持股2.63%，毓晟科技持股2.32%。

对于典型的家族型企业上市，监管层也会关注企业内部管理是否稳定和健全的问题，以及是否会存在上市后损害中小股东利益的风险。

尽管纳百川通过《公司章程》规定了控股股东、实际控制人的诚信义务及决策程序；但在招股书中，纳百川也表示：公司仍不能排除实际控制人可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司发展战略、生产经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事宜实施不当影响，从而影响公司决策的科学性和合理性，存在损害公司及公司中小股东利益的风险。

本次冲刺上市，纳百川计划募资8.29亿元，将用于纳百川（滁州）新能源科技有限公司年产360万台套水冷板生产项目（一期）、纳百川（泰顺）新能源有限公司泰顺生产基地扩产项目，以及补充流动资金。

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