辉瑞又双叒裁员，新冠红利退潮下的众生相

       11月14日，辉瑞宣停止位于英国肯特郡的桑威奇的制药科学小分子 (PSSM) 部门的运营，裁员约500人。

据统计，辉瑞已经累计裁员1500人。包括近期辉瑞在科罗拉多州博尔德的研究机构进行裁员，关闭两家工厂。

既吃到新冠红利又遭到业绩反噬的，不止辉瑞一家，曾经一鸣惊人的Moderna和BioNtech。

后新冠疫情时代，三家公司都在焦急地寻找新的增长点，但却走向了不同的道路。

01 辉瑞：刀刃向内，裁员关厂

千亿营收药企的铁王座还没坐多久，辉瑞就开始走下神坛。

辉瑞2023年Q3财报显示，前三季度总收入442.47 亿美元，同比下降 42%。Q3 营收 132 亿美元，同比降低 42%；此外亏损达到23.82亿美元，这是辉瑞自2019年以来首次出现的季度亏损。

新冠疫苗Comirnaty 2023全年预计营收115亿美元，同比下滑70%；新冠药物Paxlovid 2023全年预计营收10亿美元, 同比下滑95%。

新冠产品已经也已经从畅销的前七大药物中撤出，仅有抗凝血药物Eliquis（阿哌沙班）、Vyndaqel family、Xeljanz（枸橼酸托法替布）及Xtandi（恩杂鲁胺）还保持增长，其他的药物业绩已经开始下滑。

疫情前的2019年，宇宙大厂辉瑞年营收就达到了527亿美元，尽管没有生存压力，但也沾染上由奢入俭难的毛病。

前不久，辉瑞开启了35亿美元的降本增效计划，分两个步骤执行。在今年接下来的几个月中，削减10亿美元；到2024年，再削减25亿美元。

辉瑞表示，“为期多年的全企业成本调整计划”将涉及裁员，但目前尚不清楚有多少员工将受到影响。截至 8 月 1 日，辉瑞在全球拥有约 83,000 名员工。

自此，辉瑞开始了裁员、关厂、砍管线等一系列自救措施。

10月10日，辉瑞开启科罗拉多州裁员行动，裁员将于12月4日正式开始，裁员人数未透露。

10月30日，辉瑞发言人证实，计划于2024年初关闭其位于新泽西州皮帕克的工厂。这轮裁员计划涉及791人，将于2024年2月开始执行。

10月31日，辉瑞宣布削减5个癌症和皮肤病学临床管线。其中包括两个II期项目，一个是用于牛皮癣和特应性皮炎的局部PDE4抑制剂（PF-07038124），另一个是用于局灶节段性肾小球硬化的抑制剂（PF-06730512）。还将取消三个I期项目，两个针对非小细胞肺癌，一个针对实体瘤。

11月14日，辉瑞宣停止位于三明治 Discovery Park 的制药科学小分子 (PSSM) 部门的运营，裁员约500人。

谁能成为辉瑞新的增长点？

是壕掷430亿美元收购的Seagen，由此切入ADC赛道；还是RSV疫苗Abrysvo获批后迎来的新蓝海？

降本增效，保持*地位，是辉瑞考虑的头等大事。

02 BioNtech：精打细算，重回肿瘤免疫

辉瑞新冠疫苗收入大幅下滑，其合作伙伴BioNtech也无法独善其身。

据第三季度财报，BioNtech 总计收入8.95 亿欧元，上年同期为 34.61 亿欧元，同比降幅达74%。

寻找新的营收增长点，对于BioNtech的未来至关重要。

只不过，BioNtech不仅局限于mRNA技术在新冠外的拓展，还积极引进包括ADC、双抗、细胞治疗、小分子免疫调节剂等平台。

中国biotech物美价廉的近两年成了跨国药企引进的对象。今年以来，BioNtech与中国生物技术公司共计达成了7次合作，以免疫肿瘤为主。

不过，BioNtech看似来中国刷足了存在感，实际上对支出可谓精打细算。

尽管第三季度营收大幅下降，BioNtech还能有1.6亿美元的净利润，主要源于对研发支出的控制得当。

公司预计将2023年计划研发费用指导削减至 18-20 亿欧元（年初计划24 亿欧元- 26 亿欧元），销售、一般管理费用削减至 6-6.5 亿欧元（年初计划6.5 亿欧元 - 7.5 亿欧元）。

从国内引进的分子来看，除开映恩生物的DB-1303处于临床二期，其他绝大多数仍处于早期临床。

BioNtech更加偏向Pharma的思维，控制内部研发支出，用低价拿到未来有潜力的分子，对BioNtech而言既不伤筋动骨，也是划算的买卖。

目前免疫肿瘤学已经占据BioNtech管线的一半以上，成为公司资源最集中的领域。

图：BioNtech部分管线

截至2023年9月30日，公司的现金和现金等价物以及证券投资为169.676 亿欧元，其中现金和现金等价物为 134.958 亿欧元。

03 Moderna：相信mRNA技术，重仓中国

新冠疫苗收入惨遭滑铁卢的还有Moderna。

第三季度财报显示，Moderna本季度收入仅为18亿美元，同比降低45.5%，1-9月的全年疫苗销售额为39亿美元，大幅低于此前的销售收入。

此外，公司第三季度净亏损36亿美元，上年同期净利润为10亿美元。研发费用增长41%，达到12亿美元，主要是由于临床试验相关费用的增加，特别是在公司的呼吸系统和肿瘤学项目方面。

相较于BioNtech，Moderna在合作并购方面较为谨慎。

今年1月，收购了日本生物技术公司OriCiro Genomics，获得质粒DNA的无细胞合成和扩增工具，也是mRNA制造的关键组成部分；与Life Edit签订了战略合作和许可协议，合作开发生物体内mRNA基因编辑疗法；与遗传医学公司Generation订立战略合作和授权协议，开发新型核酸疗法等。

简而言之，Moderna的研发投入不惜血本，也非常相信mRNA技术对于未来的发展前景。公司预计全年研发费用为为 48 亿美元，为BioNtech研发支出的2.4倍。

当前Moderna主要押注肿瘤免疫、呼吸和罕见病市场。

其呼吸道合胞病毒（RSV）的候选疫苗 mRNA-1345对严重 RSV 的有效率为 82% 以上，已经向美国等多个地区提交监管批准，预计2024年上市。

不过葛兰素史客和辉瑞的同类产品已经抢先在今年5月和6月上市，没有有效性的优势，Moderna的产品未来竞争不小。

另外，Moderna还在和默沙东开启个性化癌症疫苗的研究，肿瘤新抗原mRNA疫苗V940（mRNA-4157）联合K药治疗黑色素瘤的患者已经进入III期临床。

该药物第二个III期临床也在不久前启动，评估mRNA-4157联合K药对治疗完全切除II期、IIIA期、IIIB期非小细胞肺癌（NSCLC）患者的有效性和安全性。

中国市场也被Moderna寄予厚望，今年11月在中国*药厂——美德纳中国研发生产总部项目开工建设，为全国生物医药*投资额外资项目。

公司希望在中国率先落地的产品包括Moderna的呼吸道疫苗产品，例如呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗和流感疫苗。

截至2023年9月30日，Moderna的现金、现金等价物和投资为128亿美元，按照当前亏损的速度烧下去，现金流堪忧。

Moderna预计，在未来五年内推出15种涉及癌症、罕见病和传染病的新产品，并让50种新候选药物进入临床试验。到2027年新的呼吸道疫苗年销售额将增加到100亿至150亿美元。

而新的癌症、罕见疾病和潜在疾病产品的年销售额到2032年将增加100亿至150亿美元。

新冠过后，Moderna能否再现当初的荣光，带来更多的惊喜？

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