近50% biotech靠大药企续命，BD背后的真相

如何在寒冬中生存，是所有biotech在2023年需要考虑的问题。

对于大部分企业来说，融资已经不是容易的事情，只能靠大药企续命。日前，根据CRO Icon委托Citeline的一份报告，当前48%的生物技术公司依靠大型制药公司作为目前的融资方式。

极端的环境，为资金宽裕的大药厂提供了捡漏机会，更有野心的药企应该充分抓住这一机遇；也期待实力biotech能够稳步前进，熬过寒冬，完成更好的蜕变。

/ 01 / 寒冬煎熬的biotech

一直以来，融资是生物科技企业的核心资金来源，但2023年这一路径并不通畅。

Pitchbook数据显示，预计生物制药公司将在2023年筹集240亿美元，为四年来的*水平，这一数字比2022年下降了近130亿美元。

融资额的大幅缩水，无疑使得企业压力山大。

对于大部分biotech来说，正值用钱之际。Citeline报告显示，共有51%接受调研的biotech，仍在推进四项以上的临床试验。

这也使得，biotech的研发支出增加在所难免。60%的受访者预计，研发支出在未来一到两年会增加，只有2%的人预计开发支出会下降。

面对这一窘境，biotech的信心跌落谷底。32%的biotech*表示，他们对实现下一个投资里程碑“非常”有信心，大多数人（61%）只是“有点”信心。

资金遇阻、信心不足，是当前大部分biotech的真实写照。在这一背景下，他们将管线授权给大药企不失为一个好选择。

一方面，对于biotech来说，优质管线的首付款通常不会太低，这足以保证他们完成类融资的动作；另一方面，通过落袋为安的方式，也能够规避研发风险，确保拥有更长远的未来。

这种情况下，大药企成了biotech的最重要的“融资”渠道。

/ 02 / 穿越周期是一门必修课

融资，一直是biotech需要持续关注的话题，毕竟穿越周期是一门必修课。

一方面，创新是一项高投入、高风险且长周期的工程，不管是谁，都需要做好打持久战的准备。

即便是现在大家所熟知的再生元，从其IPO画的饼都失败跌至谷底，到翻身用时也超过20年之久。因此，一家伟大的药企，在实现造血之前，都依赖于长时间的外部融资。

另一方面，资本市场的情绪，则像钟摆一样来回摆动，很少停留在摆动轨迹的中心点。这对于biotech的融资规划，提出了极大挑战。

正如过去几年一样，资本市场瞬间由热转冷，让前脚还处于极度乐观扩张状态的biotech，后脚就陷入资金荒。

Biotech需要时刻保持对资金的渴求、对融资窗口的敏锐，也包括手段的多样化。任何时候，活下去才是关键。

而经历此次寒冬，相信更多药企对于周期会拥有更深刻的感受，更多的敬畏，当然也包括穿越周期的底气和能力。

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