「排队卖身」，LCD面板厂「大逃杀」！

摘要

真正留有悬念的是“黑马”惠科，旗下四座8.6代LCD产线令人垂涎。

撤退

为了节流开源，LGD选择了“卖身”和变相裁员。

12月初，LGD通过了一项人事精简计划，京畿道坡州和庆尚北道龟尾工厂的员工执行EPR计划，凡40岁以上的生产/技术工人，皆可申请自愿退休。

而申请自愿退休的生产/技术工人将会得到LGD提供的36个月固定工资及其子女助学金。

随后在本月的18日，LGD再次公布了一项总额1.3万亿韩元的增发募资公告。其中计划将约1万亿韩元（约占增资募集资金的70%）用于设备投资和运营资金，其余用于改善其财务结构。

随着这两项决定落地，韩国各大信用评级机构都给予了正面评价，称LG Display的财务负担将得到一定程度的缓解。

LG Display目前的财务状况究竟有多糟糕？裁员和融资又能缓解其多少压力？

首先是直观的业绩数据，根据F&Guide统计，LG Display去年的营业赤字约为2万亿韩元，且预计今年的赤字将超过2.5万亿韩元。

另一方面，作为金融稳定指标的债务权益比率，LG Display从去年的215%飙升至今年第三季度的322%。这比韩国外部审计公司统计的平均债务权益比率（90%）高出约三倍。

且维科网显示注意到，LG Display还在今年前三季度花费了5000亿韩元用于偿还借款利息，即使将此次配股募集的资金全部转用于偿还债务，其负债权益比率也高达290%，因此预计未来LG Display财务结构薄弱的局面将长久持续。

外患则是身为同行的三星显示与京东方均已宣布投建8.6代OLED产线，以迎接苹果为中心的IT产品OLED化福利，但LG Display迟迟还未公布具体计划。

卖身

LG Display需要钱，需要很多很多的钱。但显然单靠募资和借款是不够的，其位于广州的LCD工厂自然也成为筹码推向了谈判桌，现在所有的欲拒还迎都是炒高身价，或许LG Display早就暗中认定了真正的买主，但在正式进行这场交易需要增添一点“苦情剧”的曲折，方能突显颠沛流离的一生。

那么曾经如日中天的LG Display何以落得如此日薄西山的地步？LG Display将原因归咎于中国大陆企业当中。

此前LG Display的高管曾在分析师会上哀叹，本以为随着行业需求的走低，中国同行们的定价策略会趋于稳定，但是让他没有想到的是，他们的定价一如既往的激进。

目前中国大陆TOP3面板企业占据了全球七层左右的份额，高集中度带来话语权和定价权。且面板行业有高“技术+重资产”的双重行业壁垒，叠加国内LCD产能垄断和产线折旧将完成，国内面板行业的“成本”优势行业壁垒突显，未来任何新建产线都已无法与国内产线竞争。

LG Display表示，正是由于长年在与中国企业的LCD竞争中落后，才造就了长期业绩颓态。

洗牌

发展了数十年的LCD“性感”不再，这个产业，这个群体又将会走向何方？上一轮没有完成的产业整合或许会成为LCD行业下一步发展的关键。

马太效应告诉我们产业整合是任何行业的必由之路，是发展捷径，同时也是市场规律。

行业在向头部整合同时也寓意着淘汰和清退，韩国有分析师曾指出，LCD行业15年以上的老厂或许会不得不关掉，今年的中电熊猫与中华映管已经用流拍的方式告诉了我们答案。

这个话题就像外厉内荏的“潘多拉魔盒”，一旦打开就会发现几乎全行业都在待价而沽，而真正能称得上买家的，其实只有京东方与TCL。

曾经盈利*的三星苏州线已经花落TCL，中电熊猫被京东方收入囊中。LGD在疫情繁荣之前，曾经抛出过一个让人震惊的抛售计划—包括白光OLED业务在内，LG的全部显示业务都可以询价。

郭台铭曾是上次面板行业重组的买家，其接手夏普广州超视堺10.5代线亲手为日本LCD产业画上句号。

但这一次郭台铭却是*的潜在卖家，过去数年中，广州超视堺面板厂一直苦寻买家。其实早在19年该工厂方才建成，就已经传出出售意向。如今郭台铭早已不想恋战，若有合适的出价，恐怕会和LGD一样考虑卖掉优质的面板资产。

友达和群创自然没能“幸免，”该裁员就裁员，该关厂就关厂，一个跑去干封装，一个聚焦车载和Micro LED，目的都是为了避免在LCD与大陆正面竞争。

最后真正留有悬念的只有惠科，其位于长沙的H5产线正在扩产，旗下还有四条8.6代LCD产线令人垂涎。关键点在于，日后能否成功上市，决定了惠科在此轮重组中买家亦或者卖家的身份。

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